Cele mai riscante acțiuni din portofoliu sunt acum cele pe care le considerați sigure
Piața muncii a accelerat, inflația a încetinit și Fed a dat de înțeles că nu se grăbește. Cu toate acestea, randamentul obligațiunii americane a urcat la cel mai ridicat nivel din ultimii 24 de ani. Cine, de fapt, strânge aici și de ce suferă cel mai mult acțiunile care trebuiau să protejeze portofoliul?
Puncte cheie
Fed a majorat dobânzile cu 25 de puncte de bază, dar piața a adăugat mai mult decât dublu în aceeași lună.
Randamentul obligațiunii pe zece ani a urcat peste 5,30%, cel mai ridicat nivel din primăvara lui 2002.
Indicele S&P 500 a pierdut doar 0,4% în septembrie, dar acțiunea medie din indice a scăzut cu aproape 6%.
Cel mai rău au fost afectate utilitățile, imobiliarele și bunurile de consum, adică sectoarele cumpărate pentru liniște.
Diferența dintre randamentul câștigurilor acțiunilor și randamentul obligațiunilor s-a șters pentru prima dată în douăzeci de ani.
Ziua în care manualele au încetat să mai funcționeze
Miercurea, 30 septembrie, ar fi trebuit să fie o zi bună pentru acțiuni, conform tuturor regulilor. Dimineața a venit raportul ADP: firmele private din SUA au creat 90 de mii de locuri de muncă în septembrie, semnificativ mai mult decât cele 68 de mii așteptate și prima accelerare după trei luni de încetinire. În plus, cifra din august a fost revizuită în jos la doar 36 de mii. O oră mai târziu a sosit inflația: indicele de bază PCE, pe care Fed îl urmărește cel mai atent, a încetinit la 3,0%, în loc de 3,3% așteptat.
Cu o zi înainte, șeful Fed din New York, John Williams, a spus că după majorarea din septembrie nu este nicio grabă, iar șansa unei alte majorări în octombrie a scăzut de la peste 70% la aruncarea unei monede. Economie puternică, inflație mai moale, bancă centrală mai calmă. Ce ai putea dori mai mult?
Rezultatul a fost opus. Randamentul obligațiunii americane pe zece ani a urcat peste 5,30%, cel mai ridicat nivel din primăvara lui 2002 și peste vârful din 2007. Indicele S&P 500 a crescut cea mai mare parte a zilei, dar în ultimele minute s-a întors pe pierdere și a închis cea mai slabă lună din iunie: -0,4% în septembrie, Dow Jones chiar -4,3%. Și aici apare întrebarea pe care majoritatea investitorilor nu și-o pun: dacă Fed tocmai a semnalat că frânează, cine strânge de fapt?