💰 SOFI: CUMPĂR DUPĂ O SCĂDERE DE PESTE 40%. POATE ACEASTĂ ACȚIUNE SĂ CREASCĂ SEMNIFICATIV PÂNĂ ÎN 2028? $SOFI
Forward P/E de aproximativ 18,5×, creștere a veniturilor cu două cifre, profitabilitate în îmbunătățire și perspective ambițioase din partea conducerii.
SoFi Technologies este o companie pe care o urmăresc de ceva timp.
Recent am făcut o achiziție mai mică și la prețurile actuale plănuiesc să mai cumpăr.
Nu pentru că acțiunile ar fi scăzut semnificativ. O simplă scădere a prețului nu creează în sine o oportunitate de investiție.
Ci pentru că prețul acțiunii scade mult mai mult decât sugerează evoluția actuală a afacerii.
Să ne uităm la fundamente, la perspectivele conducerii și la potențiala apreciere.
1. SoFi nu mai este doar un furnizor de credite de mult timp
SoFi construiește treptat o platformă financiară digitală care oferă conturi bancare, investiții, carduri de credit, ipoteci, împrumuturi personale și alte servicii financiare.
Principalul său avantaj competitiv este interconectarea acestor produse.
Un client poate începe, de exemplu, cu un cont curent și poate trece treptat la investiții, la un împrumut sau la un abonament premium.
Acest lucru creează spațiu pentru creșterea valorii pe durata vieții clientului și potențial reducerea costurilor de achiziție pentru alte produse.
Iar cifrele încep să arate că această strategie funcționează.
În T2 2026 compania a atins:
15,8 milioane de clienți (+35% YoY)
24,4 milioane de produse (+42% YoY)
1,1 milioane de clienți noi într-un trimestru
2,2 milioane de produse noi într-un trimestru
Foarte important este că până la 51% dintre produsele noi au fost deschise de clienți existenți.
Tocmai acest cross-selling este ceva ce voi urmări pe termen lung la SoFi.
2. Rezultate financiare – creștere încă extrem de puternică
Ultimele rezultate publicate pentru T2 2026:
Indicator
T2 2026
Creștere YoY
Venituri ajustate
1,206 mld. USD
+40%
EBITDA ajustat
358 mil. USD
+44%
Profit net GAAP
157 mil. USD
+61%
EPS ajustat
0,12 USD
+50%
Marja EBITDA ajustat
30%
—
SoFi crește rapid, dar și mai important, reușește să genereze profit.
Pe mine personal mă interesează în principal dacă această creștere a veniturilor se va reflecta treptat în creșterea profitabilității și a valorii pe acțiune.
Tocmai aici văd potențial pentru anii următori.
3. Conducerea și perspectivele până în 2028
Anthony Noto are rezultate foarte bune în spate.
Conducerea a depășit în mod repetat propriile prognoze în trecut și le-a majorat treptat în cursul anului 2025.
Pentru anul 2026 se așteaptă în prezent la:
Indicator
Ghidare 2026
Venituri ajustate
4,75–4,85 mld. USD
Creșterea veniturilor
32–35%
EBITDA ajustat
1,60 mld. USD
Marja EBITDA ajustat
33–34%
Profit net ajustat
825 mil. USD
EPS ajustat
0,60 USD
După T2, conducerea a majorat perspectiva veniturilor, dar a lăsat prognoza EPS și EBITDA neschimbată.
O parte din motiv o reprezintă așteptările mai mari privind taxele și o parte investițiile continue în creștere.
Și acum cea mai interesantă parte.
Ambiția pe termen mediu a conducerii este să atingă până în 2028 un CAGR de cel puțin 30% al veniturilor ajustate și aproximativ 38–42% CAGR al EPS ajustat față de 2025.
De aici rezultă un obiectiv orientativ:
Venituri ajustate 2028: minimum aproximativ 7,9 mld. USD.
EPS ajustat 2028: aproximativ 1,02–1,12 USD.
Dacă aceste obiective vor fi atinse, evaluarea de astăzi va începe să pară substanțial mai interesantă.
Desigur, este vorba de obiective ambițioase, a căror realizare depinde și de mediul economic.
4. Platforma tehnologică – cea mai mare dezamăgire, dar și potențial catalizator
Aici văd cea mai mare problemă a SoFi.
Divizia tehnologică include Galileo și Technisys, pe care compania le integrează treptat sub marca SoFi Tech Solutions.
Este vorba de infrastructură pentru plăți, servicii bancare digitale, sisteme bancare și alte servicii financiare.
Evoluția veniturilor nu este însă convingătoare deocamdată.
Perioada
Venituri
T2 2025
109,8 mil. USD
T1 2026
75,1 mil. USD
T2 2026
84,5 mil. USD
Astfel, veniturile au scăzut cu 23% de la an la an.
Principalul motiv a fost plecarea unui client important.
În plus, marja de contribuție a fost de doar 14% în T2 2026, comparativ cu 30% cu un an în urmă.
Acest lucru nu este bun.
Pe de altă parte, veniturile au crescut deja cu 13% de la un trimestru la altul.
Nu este încă o redresare confirmată, dar este primul semnal pozitiv.
Conducerea integrează acum produse, extinde serviciile tehnologice și lucrează la migrarea propriului sistem bancar.
Scenariul meu de bază este că 2026 va fi o perioadă de stabilizare, iar în 2027 platforma tehnologică ar putea reveni treptat la creștere.
Până în 2028 mi-ar plăcea să văd revenirea marjei de contribuție spre 25–30%.
Aceasta este estimarea mea, nu perspectiva oficială a conducerii.
Dacă se va reuși reluarea creșterii platformei tehnologice, SoFi va obține o sursă suplimentară de venituri care poate fi mai puțin intensivă în capital decât afacerea de creditare.
Iar acest lucru ar putea schimba în timp și evaluarea întregii companii.
5. Evaluare – la aceste prețuri încep să cumpăr
La un preț de referință de aproximativ 15,20 USD, multiplii aproximativi rezultă:
An
EPS așteptat
P/E
2026E
0,59 USD
25,8×
2027E
0,82 USD
18,5×
2028 – obiectivul conducerii
1,02–1,12 USD
13,6–14,9×
Pentru 2028 folosesc obiectivele pe termen mediu derivate din conducere, nu consensul analiștilor.
Și tocmai acesta este principalul meu argument.
SoFi la aproximativ 18,5 ori profitul așteptat pentru 2027 începe să ajungă la o evaluare la care văd un raport interesant între risc și randament potențial.
Dacă compania va continua să livreze o creștere cu două cifre a veniturilor și a EPS, nu avem nevoie nici măcar de multipli extrem de mari ai profiturilor.
Important este însă că nu este vorba de o bancă ieftină conform profiturilor raportate curent. Piața încă evaluează creșterea viitoare, iar compania trebuie să o îndeplinească.
6. Ce apreciere ar putea aduce SoFi până în 2028?
Am creat trei scenarii simple.
Ca preț de intrare folosesc 15,20 USD.
Scenariu
EPS 2028
P/E
Prețul acțiunii
Negativ
0,75 USD
12×
9,00 USD
De bază
1,07 USD
20×
21,40 USD
Optimist
1,12 USD
24×
26,88 USD
Ce înseamnă asta?
Scenariu negativ: scădere de aproximativ 41%.
Scenariu de bază: creștere de aproximativ 41%.
Scenariu optimist: creștere de aproximativ 77%.
Acestea sunt scenarii model, nu randamente garantate și nici obiective de preț ale analiștilor.
Scenariul meu de bază presupune că SoFi va atinge mijlocul obiectivului pe termen mediu de EPS, iar piața va fi dispusă să plătească de aproximativ 20 de ori profitul.
În scenariul optimist se vor îmbunătăți și sentimentul și evaluarea.
Important este că și scenariul negativ rămâne realist. La o companie financiară în creștere, o recesiune sau deteriorarea portofoliului de credite poate schimba rapid așteptările.
7. Ce poate strica teza de investiție?
Nu vreau să mă uit doar la aspectele pozitive.
Urmăresc cel mai mult patru riscuri.
1. Pierderi din credite
SoFi are o expunere semnificativă la împrumuturi personale. Dacă economia se deteriorează, creditele neperformante pot crește și profitabilitatea poate scădea.
2. Platforma tehnologică
Galileo și Technisys nu aduc încă rezultatele pe care le-aș aștepta de la o infrastructură tehnologică de calitate.
Dacă redresarea nu va reuși, valoarea așteptată a acestui segment poate scădea.
3. Diluarea acționarilor și intensitatea capitalului
La creșterea EPS trebuie să urmărim și numărul de acțiuni și cerințele de capital. Nu este suficient să crească doar profitul absolut al companiei.
4. Prognoze prea optimiste
Obiectivele conducerii sunt ambițioase. Dacă SoFi nu va atinge creșterea așteptată, forward P/E de astăzi poate crea un sentiment fals de acțiune ieftină.
8. Ce voi urmări pe 27 octombrie?
Următoarele rezultate pentru T3 2026 vor fi importante pentru teza de investiție.
Vreau să văd:
Continuarea creșterii clienților și a numărului de produse.
Creștere puternică a veniturilor și a EPS ajustat.
Calitate stabilă a portofoliului de credite.
Creștere suplimentară a platformei tehnologice de la un trimestru la altul.
Îmbunătățirea marjei de contribuție a acesteia.
Confirmarea sau majorarea perspectivei pentru întregul an.
Deosebit de interesant va fi dacă Galileo și Technisys pot confirma primele semne de redresare.
9. Concluzia mea – de ce plănuiesc o nouă achiziție
SoFi îmi place la prețurile actuale.
Nu este o investiție fără risc și cu siguranță nu aș compara-o cu stabilitatea unor companii precum Mastercard sau S&P Global.
Dar potențialul de creștere este considerabil în opinia mea.
Avem o companie care:
Crește veniturile ajustate cu 40% de la an la an.
Își extinde semnificativ baza de clienți.
Realizează profit.
Are o perspectivă ambițioasă de creștere a EPS.
Se tranzacționează la aproximativ 18,5× profitul așteptat pentru 2027.
Și, în același timp, are o divizie tehnologică a cărei posibilă redresare ar putea aduce o creștere suplimentară.
Recent am făcut o achiziție mai mică și acum plănuiesc să cumpăr acțiuni suplimentare.
Nu am nevoie să nimersc minimul absolut.
Mă interesează mult mai mult dacă compania poate să-și crească semnificativ valoarea intrinsecă în următorii ani.
Dacă da, prețurile de astăzi pot părea foarte bune în retrospectivă.
Și exact despre asta este pentru mine investiția pe termen lung.
Să cumperi companii de calitate în creștere în perioade în care așteptările pieței sunt substanțial mai mici decât înainte.
Investitor fără cravată 👔❌
Surse: SoFi Investor Relations, Q2 2026 Earnings Release (29. 7. 2026), rezultate prezentare Q2 2026, Yahoo Finance – Analyst Estimates.
Analiză la 14 octombrie 2026. Scenariile de randament nu iau în calcul taxele sau riscul valutar. Este vorba de opinia mea personală de investiție, nu de o recomandare de investiție.
