Aceste 3 acțiuni au scăzut cu până la 74%. O singură veste bună le-ar putea propulsa înapoi

Joby Aviation, Viking Therapeutics și Navitas se numără printre cele mai riscante pariuri de la bursa americană. Toate trei s-au ieftinit puternic anul acesta, iar fiecare are în față, în următoarele luni, un eveniment care poate schimba radical prețul acțiunii. Ce anume este în joc în cazul lor?

Există acțiuni pentru care se poate estima rezonabil unde se vor afla peste un an. Și apoi există acțiuni pentru care se poate estima doar că sigur nu vor mai fi acolo unde sunt astăzi. Din a doua categorie fac parte cele trei companii despre care este acest articol: un producător de taxiuri zburătoare electrice, o companie biotehnologică cu un medicament pentru slăbit și un mic producător de cipuri de putere care a ajuns în lanțul de aprovizionare al Nvidiei.

Au un lucru în comun. Anul acesta, piața le-a pedepsit dur, în timp ce companiile însele au raportat poate cele mai bune vești din istoria lor. Tocmai această discrepanță face din cele trei acțiuni o poveste interesantă.

Viking: piața a sărbătorit, iar două zile mai târziu a venit nota de plată

Viking Therapeutics $VKTX dezvoltă medicamentul VK2735, care funcționează pe același principiu ca Mounjaro și Zepbound de la Eli Lilly $LLY. Este disponibil atât ca injecție, cât și sub formă de tabletă; ambele activează receptorii GLP-1 și GIP, adică hormonii care reduc pofta de mâncare.

În septembrie, compania a publicat rezultatele unui studiu care au entuziasmat piața. În 33 de săptămâni, pacienții care au primit injecția săptămânală au slăbit în medie cu 22% față de grupul placebo, iar greutatea a continuat să scadă fără semne de stagnare. A doua parte a fost și mai importantă: când administrarea a fost schimbată de la o dată pe săptămână la o dată la două săptămâni, pacienții și-au menținut până la 97% din greutatea pierdută. Administrarea lunară a păstrat până la 90%. Problemele digestive, cel mai mare dezavantaj al întregii categorii de medicamente, au apărut în faza de menținere la fel de des ca în cazul placebo.

În ziua aceea, acțiunile au urcat cu peste o treime, până la aproximativ 41 de dolari. Două zile mai târziu, însă, compania a vândut acțiuni noi la prețul de 35 de dolari și, în plus, obligațiuni convertibile, în valoare totală de jumătate de miliard de dolari. Nimănui nu-i place diluarea, iar prețul a scăzut de atunci. Astăzi, acțiunea se tranzacționează la 26,45 dolari, cu 35% sub nivelul de după publicarea datelor.

„VK2735 administrat oral este cel mai avansat agonist dual GLP-1 și GIP sub formă de tabletă aflat în dezvoltare clinică. Are potențialul de a fi folosit atât pentru slăbirea inițială, cât și pentru menținerea greutății, extinzând astfel opțiunile de tratament pentru pacienți și medici.”

Brian Lian, directorul general al Viking Therapeutics, la lansarea studiilor de fază 3

Între timp, pe 14 octombrie, compania a lansat două studii de fază 3 pentru versiunea sub formă de tabletă, fiecare cu 560 de pacienți, pe o durată de 68 de săptămâni. Versiunea injectabilă se află deja în faza 3, cu 5 500 de pacienți, iar rezultatele sunt așteptate în 2027. Tocmai acestea vor decide dacă Viking va rămâne un producător independent, va fi achiziționată de un gigant farmaceutic sau va deveni încă o companie biotech care nu și-a dus proiectul la capăt. Concurența este brutală: Lilly și Novo Nordisk $NVO au deja propriile tablete pentru slăbit pe piață.

Joby: taxiul care zboară fără autorizație de operare

Acțiunile Joby Aviation $JOBY au pierdut peste jumătate din valoare anul acesta și au coborât cu 73% de la maximul ultimelor 52 de săptămâni, de 17,51 dolari, până la 4,78 dolari astăzi. Motivul este simplu: taxiul electric zburător încă nu are certificarea autorității aeronautice americane FAA, fără de care nu poate transporta pasageri plătitori. Compania se află în a cincea și ultima etapă a procesului de certificare, dar nimeni nu știe când se va încheia.

Totuși, afacerea nu s-a oprit. În septembrie, Joby a lansat o campanie de zboruri de o săptămână deasupra orașelor Dallas și Fort Worth, în cadrul unui program-pilot guvernamental, inclusiv cu aterizări chiar pe aeroportul internațional DFW. O săptămână mai târziu, compania a anunțat că o aeronavă Cessna Caravan modificată, echipată cu sistemul său autonom, a traversat Statele Unite din California până în Carolina de Nord. În total, 5 148 de kilometri fără nicio intervenție a pilotului de la bord, sub supravegherea unor operatori aflați la o distanță de până la 3 700 de kilometri.

„Această călătorie de-a lungul Americii ne oferă o privire asupra unei noi ere a aviației. Autonomia va avea un rol important în viitorul zborului: ne va permite să conectăm comunități izolate, să livrăm provizii esențiale, să reacționăm mai rapid la dezastre, să sprijinim operațiunile militare și să ținem piloții departe de pericol.”

JoeBen Bevirt, fondatorul și directorul general al Joby Aviation

De ce este important pentru acționari? Joby nu vrea doar să vândă aeronave, ci să le opereze ea însăși ca serviciu. Dacă într-o zi acestea vor zbura fără pilot, costurile fiecărui zbor vor scădea semnificativ, iar întregul model va începe să aibă sens din punct de vedere economic. Deocamdată, însă, compania consumă numerar: în raportul trimestrial a declarat că va cheltui între 385 și 415 milioane de dolari în a doua jumătate a anului. Are de unde: în conturi se află 2,3 miliarde de dolari, iar datorită preluării operatorului de elicoptere Blade, compania va avea anul acesta venituri de 115 până la 125 de milioane de dolari. Așadar, un an de operațiuni este acoperit de mai multe ori.

Navitas: venituri de zece milioane, o evaluare de două miliarde

A treia poveste este cea mai nebunească. Navitas Semiconductor $NVTS produce cipuri de putere din nitrură de galiu și carbură de siliciu, care convertesc electricitatea mai eficient. Până anul trecut, compania se baza în principal pe încărcătoare pentru telefoane mobile, unde era zdrobită de concurența chineză. Apoi, în mai 2025, Nvidia a ales-o ca partener pentru noua arhitectură de alimentare cu energie a centrelor de date, de 800 de volți, care urmează să fie lansată în 2027.

În primăvara acestui an, acțiunile au urcat în doar șase săptămâni de la aproximativ 8 dolari la 34,17 dolari. Astăzi se tranzacționează la 8,85 dolari, cu 74% mai puțin. Pur și simplu, piața n-a mai avut răbdare să aștepte.

Trebuie să privim cifrele cu luciditate. Veniturile din al doilea trimestru au ajuns la 10,5 milioane de dolari, cu 22% mai mult decât în trimestrul precedent, dar cu 27% mai puțin decât cu un an în urmă, deoarece compania renunță în mod deliberat la afacerea cu produse pentru telefoane mobile. Între timp, valoarea de piață depășește 2,2 miliarde de dolari, de aproximativ 50 de ori mai mult decât veniturile estimate pentru acest an. Pe de altă parte, în timpul creșterii din primăvară, compania a vândut acțiuni în valoare de 373 de milioane de dolari, la un preț mediu de 21,89 dolari, și are acum 557 de milioane de dolari în numerar, adică un sfert din valoarea sa de piață.

„Observăm un volum tot mai mare de comenzi și un raport record între comenzile noi și facturare. Livrăm mostre de producție ale soluțiilor noastre GaN și SiC pentru mai multe programe noi ale clienților, inclusiv centre de date de nouă generație bazate pe arhitectura de 800 V. Ne așteptăm ca unii operatori hyperscale și platforme XPU să înceapă să se extindă în 2027.”

Chris Allexandre, directorul general al Navitas Semiconductor, despre rezultatele trimestriale

Conducerea vizează o piață în valoare de 3,5 miliarde de dolari până în 2030. Pentru al treilea trimestru, promite venituri de 13,5 milioane, ceea ce ar însemna revenirea la creșterea anuală. Compania își va publica rezultatele pe 3 noiembrie, iar acesta va fi primul test care va arăta dacă marile promisiuni legate de Nvidia încep să se transforme în bani reali.

Trei pariuri, trei momente diferite ale răsplății

Merită remarcat că toate cele trei companii au profitat anul acesta de euforia de pe piață și au vândut acțiuni la prețuri mult mai mari decât cele la care se tranzacționează astăzi. Pentru cei care au cumpărat atunci, a fost o veste proastă; pentru companii, dimpotrivă, una excelentă: au suficienți bani pentru a ajunge la pragul lor decisiv fără o nouă diluare.

Și aceasta este esența. În cazul niciuneia dintre aceste acțiuni nu contează dacă firma va raporta un trimestru cu rezultate cu câteva procente mai bune. Totul depinde de un eveniment concret, care fie se va produce, fie nu: un medicament aprobat, o aeronavă certificată, comenzi reale de la Nvidia. Cine cumpără își cumpără un bilet pentru a afla răspunsul la această singură întrebare. Și ar trebui să ia în calcul că răspunsul poate veni abia peste un an sau doi și s-ar putea să nu-i placă.