Reddit a pierdut 29% din valoare într-o singură zi. Google a încetat să-i mai trimită utilizatori, iar întreaga lume online se confruntă cu aceeași…

Veniturile au crescut cu 53%, profitul cu 70% și, totuși, a fost cea mai proastă zi din istoria companiei. Reddit a avut de suferit pentru că Google răspunde de unul singur și aproape că nu mai trimite pe nimeni către site-uri. Cifrele din întreaga industrie arată că nu este problema unei singure companii.

Vineri, 30 octombrie, acțiunile Reddit $RDDT s-au prăbușit cu 29,2%, până la 91,73 dolari. Într-o singură zi, aproape 8 miliarde de dolari din valoarea de piață s-au evaporat față de cele 129,60 dolari de joi, iar de la începutul anului prețul acțiunii a scăzut cu aproximativ 60%. Pentru o companie care încă din vara acestui an se număra printre titlurile tehnologice cu cea mai rapidă creștere de pe bursă, este o aterizare dură.

Ce este surprinzător e că rezultatele în sine au fost excelente. Piața nu a penalizat cifrele din trimestrul trecut. A penalizat afirmația rostită cu voce tare de șeful Reddit: Google și-a schimbat relația cu restul internetului.

Un trimestru record de care nu i-a păsat nimănui

În rezultatele pentru al treilea trimestru, Reddit a raportat venituri de 895 milioane de dolari, cu 53% mai mari față de anul precedent, depășind atât așteptările analiștilor, cât și limita superioară a propriilor estimări. Profitul net de 283 milioane de dolari înseamnă o marjă de 32%, iar profitul pe acțiune de 1,40 dolari a crescut cu 75%. Compania dispune de 3 miliarde de dolari în numerar și nu are datorii.

Problema se află în ultimele două rânduri. Numărul utilizatorilor zilnici din SUA a scăzut pentru prima dată de la listarea companiei la bursă, în 2024. Iar cei mai mulți care au dispărut sunt utilizatorii neautentificați, adică oamenii care au ajuns pe Reddit dintr-un motor de căutare, au citit un singur fir de discuție și apoi au plecat. Ani la rând, tocmai acest grup a fost principala sursă de noi vizitatori pentru Reddit. Iar acum tocmai acest grup se împuținează.

În plus, compania a oferit o estimare pentru al patrulea trimestru de 1,0–1,03 miliarde de dolari în venituri, sub consensul analiștilor. Împreună, acestea au fost suficiente pentru cea mai proastă zi din istoria acțiunii.

Un milion de vizitatori pe săptămână care nu mai apar niciodată

Steve Huffman, cofondatorul și directorul Reddit, nu s-a ferit să spună lucrurilor pe nume în conferința telefonică cu analiștii. Traficul din căutări a scăzut semnificativ în al treilea trimestru, declinul s-a accelerat spre finalul trimestrului, iar în octombrie Reddit pierde în medie peste un milion de vizite din căutări pe săptămână. Dacă tendința continuă, numărul total de utilizatori zilnici ar putea scădea cu un procent de două cifre în al patrulea trimestru.

Huffman a indicat drept cauze principale două funcții Google: AI Overviews, rezumate generate de inteligența artificială deasupra rezultatelor clasice, și AI Mode, modul conversațional de căutare. Ambele răspund la întrebare direct pe pagina Google, adesea folosind conținut de pe Reddit, dar utilizatorii nu mai au niciun motiv să dea clic mai departe.

„Oamenii încă își doresc Reddit. Doar că Google nu-i mai trimite acolo ca înainte.”

Steve Huffman, cofondator și CEO al Reddit, în conferința telefonică privind rezultatele pentru al treilea trimestru din 2026

Huffman a adăugat un detaliu care surprinde bine întreaga situație: Google accesează și indexează Reddit la fel de intens ca întotdeauna, iar cuvântul „reddit” rămâne unul dintre cei mai căutați termeni din lume. Așadar, cererea nu a dispărut. A dispărut doar clicul.

Google și-a golit propriul iaz

Cea mai interesantă parte a poveștii nu s-a petrecut în San Francisco, ci cu o zi înainte, în Mountain View. Alphabet $GOOGL a publicat rezultatele pentru al treilea trimestru, iar acțiunile sale au pierdut a doua zi 12,6%, adică aproximativ 480 de miliarde de dolari din valoarea de piață.

Veniturile totale ale Alphabet au crescut cu 25%, până la 127,6 miliarde de dolari, iar divizia cloud și-a dublat veniturile față de anul precedent. Însă veniturile din căutare, adică din activitatea de bază a companiei, au crescut cu doar 12%, până la 63,4 miliarde de dolari, în timp ce în trimestrul anterior creșterea fusese de 17%. Și asta în condițiile în care, potrivit directorului companiei, Sundar Pichai, numărul căutărilor crește în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani.

Mai multe căutări, creștere mai lentă a veniturilor. Explicația a fost oferită în conferința telefonică cu analiștii de directorul comercial al Google.

„Creșterea puternică a numărului de căutări în AI Mode a avut un impact, deoarece observăm o monetizare mai redusă în AI Mode.”

Philipp Schindler, director comercial al Google, în conferința telefonică privind rezultatele Alphabet pentru al treilea trimestru din 2026

Acesta este paradoxul în toată goliciunea lui. Google împinge utilizatorii către un mod care, deocamdată, îi aduce mai puțini bani decât căutarea clasică, iar din el aproape că nu mai ajunge trafic pe site-uri. Așadar, în prezent, atât Google, cât și site-urile din care se inspiră inteligența sa artificială au de pierdut de pe urma noii căutări AI. Între timp, compania a cheltuit 51,4 miliarde de dolari pentru centre de date și cipuri într-un singur trimestru, mai mult decât a generat din activitatea operațională, și a înregistrat al doilea trimestru consecutiv cu flux de numerar liber negativ.

Când motorul de căutare încetează să mai fie un punct de orientare

Datele independente arată că nu este vorba de o scuză inventată de o singură companie. Un studiu al Pew Research Center a urmărit comportamentul real a 900 de americani în aproape 69 de mii de căutări. Când apărea un rezumat AI pe pagină, utilizatorii dădeau clic pe un rezultat obișnuit în doar 8% din cazuri. Fără rezumat, procentul era de 15%. Doar 1% dintre oameni au dat clic pe un link din interiorul rezumatului AI. Iar ironia sorții face ca Reddit, alături de Wikipedia și YouTube, să fie printre cele mai frecvent citate trei surse tocmai în aceste rezumate.

Firma de analiză Chartbeat, care măsoară traficul a mii de site-uri de știri, a calculat în raportul său de anul acesta că traficul din căutările Google a scăzut cu 40,2% între iulie 2025 și iulie 2026. În anul anterior, scăderea fusese de 21,9%, deci aproape s-a dublat. Ponderea Google în traficul total al publicațiilor media s-a micșorat de la 9% la 5% în doi ani.

Iar dacă cineva spera că chatboții precum ChatGPT sau Gemini vor înlocui clicurile pierdute, datele spun clar că nu. Toate instrumentele AI la un loc trimit către site-uri doar 0,01% din trafic.

„Realitatea este că AI Mode nu aduce trafic. Nici nouă și, din câte știu, nici nimănui.”

Steve Huffman, cofondator și CEO al Reddit, în conferința telefonică privind rezultatele pentru al treilea trimestru din 2026

Timp de douăzeci de ani, internetul a funcționat pe baza unui acord simplu. Site-urile îl lăsau pe Google să le citească conținutul, iar Google le trimitea în schimb cititori, pe care acestea îi puteau monetiza apoi prin publicitate sau abonamente. Acest acord se destramă acum, pentru că Google a început să păstreze răspunsul pentru sine.

Reddit închide ușa. Intenționat

Ce e de făcut? Huffman a repetat în conferința telefonică faptul că Reddit nu deține controlul asupra Google, ci doar asupra sa. Așa că firma va face un pas care, acum un an, ar fi părut o sinucidere: va face cea mai mare parte a conținutului accesibilă doar utilizatorilor autentificați. Testarea va începe în al patrulea trimestru pe piețe selectate din afara SUA, apoi schimbarea va fi extinsă la nivel global.

Logica este dublă. Utilizatorii neautentificați veniți din motoarele de căutare dispar oricum, așa că de ce să lupți pentru ei? În plus, potrivit lui Huffman, tocmai roboții neautentificați sunt responsabili pentru marea majoritate a copierii conținutului Reddit pentru antrenarea inteligenței artificiale. A închide ușa înseamnă a schimba audiența cu implicarea, după cum a recunoscut chiar el. Un utilizator autentificat în aplicație este mult mai valoros pentru agenții de publicitate decât un cititor anonim al unui singur fir de discuție, iar tocmai acest grup a crescut de la un trimestru la altul, atât în SUA, cât și la nivel global.

Rezultatele pentru al patrulea trimestru vor arăta dacă măsura este suficientă pentru a opri declinul. Deocamdată, investitorii au remarcat un singur lucru: Reddit a fost primul mare site care a recunoscut la bursă că Google nu mai este prieten. Probabil nu va fi ultimul.