AMD a depășit așteptările. Veniturile cresc cu 45 %. Acțiunile urcă cu 8 %.

$AMD a depășit așteptările! Acțiunile cresc cu 8 %. Veniturile cresc cu 45 %, iar centrele de date devin principala parte a afacerii. Rezultate rachetă, așa că să trecem la treabă🚀

Veniturile au crescut cu 45 % față de anul precedent, până la un nivel record de 13,38 miliarde de dolari, în timp ce segmentul centrelor de date și-a aproape dublat veniturile. Compania a depășit totodată așteptările analiștilor și a prezentat o prognoză potrivit căreia creșterea ar urma să accelereze și mai mult spre sfârșitul anului. Excelent pentru toți cei care dețin acțiuni!

Totuși, probabil că pentru ei recordul în sine nu este cel mai important, chiar dacă este deja al 16-lea la rând. AMD se transformă treptat într-o companie de tehnologie al cărei viitor va depinde tot mai mult de succesul acceleratoarelor AI, al procesoarelor pentru servere și al sistemelor complexe pentru centre de date. Asta va decide dacă poate concura pe termen lung cu Nvidia $NVDA și dacă poate transforma valul actual de investiții în inteligență artificială în profituri stabile.

Rezultate record și o creștere mult mai rapidă a profitabilității

Venituri T3 2026

13,38 mld. USD

+45 % față de anul precedent

EPS ajustat

2,09 USD

+74 % față de anul precedent

Marjă brută GAAP

54 %

+2 puncte procentuale

Profit operațional GAAP

2,83 mld. USD

+123 % față de anul precedent

Profitul net a ajuns la 2,43 miliarde de dolari, aproape dublu față de valoarea de anul trecut.

AMD poate să-și crească profitul mai repede decât veniturile, deoarece volumul mai mare al vânzărilor ajută la repartizarea costurilor de dezvoltare, marketing și operare. Este important.

Marja brută GAAP a ajuns la 54 %, în timp ce marja ajustată a fost de 56 %. Asta arată că firma beneficiază treptat de ponderea mai mare a produselor pentru centre de date, deși investește în același timp masiv în tehnologii noi. Dar nu este vreun „hyperscaler” care să toarne sute de miliarde de dolari în investiții, precum $GOOG, care începe să resimtă consecințele.

Cea mai importantă parte a rezultatelor este, fără îndoială, segmentul Data Center, așa că hai să-l analizăm mai îndeaproape.

Veniturile segmentului au atins un nivel record de 8,5 miliarde de dolari, au crescut cu 97 % față de anul precedent și au reprezentat aproximativ 64 % din veniturile totale ale companiei.

Procesoarele pentru servere EPYC și acceleratoarele grafice Instinct stau la baza creșterii.

Procesoarele EPYC îi permit AMD să câștige contracte de la furnizorii de servicii cloud și de la clienții din mediul de afaceri, în timp ce Instinct reprezintă un concurent direct pentru cipurile AI ale Nvidia. Tocmai combinația celor două categorii de produse este un avantaj strategic pentru AMD.

În plus, compania își extinde oferta, trecând de la cipuri individuale la sisteme complete. Platforma Helios reunește acceleratoarele MI450, procesoarele pentru servere EPYC Venice, tehnologiile de rețea Pensando și platforma software ROCm. Dacă vi se pare confuz, nu-i nimic. Important este să știți că sunt produse rapide și tot mai rapide pentru centre de date, pe care AMD le produce și cu care concurează cu Nvidia.

Astfel, AMD nu le oferă clienților doar putere de calcul, ci întreaga infrastructură necesară pentru antrenarea și operarea modelelor AI avansate.

Iar asta este destul de important dacă vrei să continui să-ți extinzi afacerea. E ca la Apple $AAPL. Construiești un „ecosistem”, apoi clădești pe el.

În centrele de date, nu contează doar performanța unui singur procesor, ci și consumul de energie, viteza de comunicare dintre cipuri, compatibilitatea software și costurile totale de operare. Dacă AMD poate oferi o soluție competitivă în toate aceste domenii, poate câștiga o cotă de piață mai importantă.

Parteneriate strategice cu cei mai mari jucători din domeniul AI

Parteneriatele cu cele mai mari companii de tehnologie stau la baza creșterii viitoare a AMD. Printre clienți și parteneri strategici se numără Microsoft $MSFT, Meta $META, OpenAI și Anthropic (viitorul ticker ANT). Aceste companii investesc sume uriașe în infrastructura AI și, în același timp, caută modalități de a-și reduce dependența de un singur furnizor de cipuri (Nvidia).

Să ne uităm mai îndeaproape la acordul cu Anthropic, anunțat în iulie, deoarece compania urmează să se listeze la bursă în curând.

Compania intenționează să implementeze o capacitate de calcul de până la 2 gigawați, bazată pe acceleratoarele AMD MI450. Primul gigawatt ar urma să fie operațional încă din prima jumătate a anului 2027. AMD s-a angajat, totodată, să facă o investiție de capital posibilă în Anthropic, de până la 5 miliarde de dolari. Ia te uită, oare e încă o parte a cercului?

Proiecte atât de ample pot, desigur, să asigure companiei cerere pe termen lung, dar creează și riscul concentrării clientelei. Și există și posibilitatea ca, de exemplu, Anthropic să nu poată plăti pentru lucrurile contractate.

Computere, gaming și cipuri industriale

În timp ce centrele de date cunosc o creștere extraordinară, segmentele tradiționale ale AMD au rezultate mixte.

Divizia Client and Gaming a înregistrat venituri de 3,7 miliarde de dolari. Asta înseamnă o scădere de 8 % față de anul precedent.

Segmentul computerelor personale a crescut cu 7 %, până la 2,9 miliarde de dolari, mai ales datorită procesoarelor mobile Ryzen. Aici, AMD intră în luptă cu $QCOM.

În același timp, AMD beneficiază de competitivitatea sa în raport cu Intel și de ponderea tot mai mare pe piața laptopurilor.

Gamingul a avut rezultate mult mai slabe. Veniturile de 773 de milioane de dolari au reprezentat o scădere de 40 % față de anul precedent. Motivul a fost reducerea veniturilor din plăci grafice și cipuri personalizate, pe care AMD le furnizează, printre alții, producătorilor de console de jocuri. Gândiți-vă că acum câțiva ani — și nu cu mult timp în urmă — gamingul era cel mai mare segment al „AMD-ului”.

În schimb, segmentul Embedded, care include cipuri pentru echipamente industriale, comunicații și sisteme specializate, a crescut cu 29 %, până la aproximativ 1,1 miliarde de dolari. Această afacere îi oferă AMD o altă sursă de venituri, în afara pieței ciclice a computerelor personale. Măcar e o oarecare diversificare.

Prognoza pentru trimestrul al patrulea a surprins Wall Street

Conducerea AMD estimează venituri de aproximativ 17 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea, cu o marjă de 3 %. Punctul median al prognozei indică o creștere de aproximativ 66 % față de anul precedent și o majorare de 27 % față de trimestrul precedent.

Compania estimează, de asemenea, o marjă brută ajustată de aproximativ 55 %. Principalii factori de creștere ai afacerii ar urma să fie livrările continue de procesoare pentru servere EPYC și extinderea producției platformei Helios.

Sănătatea financiară și riscurile

AMD intră în următoarea etapă de expansiune cu un bilanț relativ solid. La sfârșitul celui de-al treilea trimestru, compania avea aproximativ 15,8 miliarde de dolari în numerar și investiții pe termen scurt.

Stocurile au crescut de la 7,9 la 11,5 miliarde de dolari de la sfârșitul anului 2025. Stocurile mai mari pot avea legătură cu pregătirile pentru livrările de cipuri AI anticipate (varianta mai bună), dar reprezintă și un risc dacă clienții își amână comenzile (varianta mai proastă).

Cel mai mare concurent este Nvidia. Aceasta are un ecosistem software CUDA mult mai dezvoltat, relații de lungă durată cu clienții și o poziție puternică în sistemele AI complexe.

Nu este suficient ca AMD să ofere doar hardware performant. Trebuie să-și convingă clienții și de fiabilitatea software-ului, disponibilitatea cipurilor și rentabilitatea economică a întregii infrastructuri.

Acțiunile cresc după închiderea pieței. Și cresc destul de mult. Așa este, dar, din cauza scăderii de luni, nici măcar nu au revenit la nivelurile de la jumătatea săptămânii trecute. Eu nu am $AMD în portofoliu. Am vândut acțiunile după ce au urcat peste $200... Da, n-am prins tot avansul, dar tot am obținut un randament plăcut. Am profitat de creștere prin opțiuni, așa că a ieșit chiar mai bine decât cu acțiunile obișnuite. Momentan nu iau în calcul să deschid o poziție.