Merită aceste acțiuni italiene?
Bursa din Milano oferă astăzi un amestec neobișnuit de variat de povești: industria de apărare, cu comenzi record, luxul, cu putere de stabilire a prețurilor, rețelele reglementate, cu dividende mari, și energia, favorizată anul acesta de geopolitică. Rezultatele din trimestrul al treilea au arătat însă că cea mai bună companie și cea mai bună acțiune nu sunt neapărat același lucru. Contează prețul pe care îl plătiți pentru creștere, stabilitate sau dividende.
Puncte cheie
Cinci acțiuni cunoscute de la bursa din Milano oferă oportunități complet diferite. În timp ce unele au crescut cu peste 60 % în ultimul an, una se tranzacționează aproape de minimele anuale, în ciuda creșterii record a comenzilor. Cu toate acestea, analiștii văd la aceasta un potențial de aproape 38 %.
Gigantul italian din industria de apărare și-a mărit volumul comenzilor noi cu aproape 28 %, iar portofoliul de comenzi a depășit pentru prima dată 60 de miliarde de euro. Cu toate acestea, acțiunile au scăzut după publicarea unor rezultate cu mult peste așteptări. Ce i-a îngrijorat pe investitori?
Ferrari vinde mai puține automobile decât acum un an, dar își crește veniturile, profiturile și marjele. Marja sa operațională ajunge la aproape 30 %, un nivel excepțional pentru industria auto. Problema ar putea fi însă prețul pe care îl plătesc investitorii pentru această calitate.
Una dintre cele mai mari companii energetice din Europa oferă un randament al dividendului de peste 5 %, iar profiturile sale depind din ce în ce mai mult de rețele reglementate stabile. Totuși, instrumentele obișnuite de screening sugerează că plătește mai mult decât câștigă. Realitatea este însă considerabil mai favorabilă investitorilor.
O companie petrolieră italiană și-a mărit anul acesta valoarea acțiunilor cu peste 75 % și intenționează să returneze acționarilor aproximativ 8 miliarde de euro. Cu toate acestea, acțiunile sale se tranzacționează deja peste prețul țintă mediu al analiștilor. Sunt profiturile record sustenabile sau piața evaluează doar un vârf temporar al ciclului?
Piața de acțiuni din Italia este privită în Cehia mai ales prin prisma băncilor, care au împins în sus indicele milanez FTSE MIB în ultimii ani. La o privire mai atentă, există însă un grup de companii industriale și energetice care se numără printre liderii europeni din domeniile lor și ale căror acțiuni sunt ușor de tranzacționat și de către investitorii de retail. Printre acestea se numără un conglomerat din industria de apărare și aerospațială, un producător de mașini sport de lux, una dintre cele mai mari companii de utilități din Europa, o companie petrolieră integrată și un lider mondial în țevi de oțel pentru extracția petrolului și gazelor.
Aceste cinci acțiuni au în comun originea italiană, dar, din punctul de vedere al investițiilor, aproape nimic altceva. Fiecare reacționează la un alt factor macroeconomic: cheltuielile europene pentru apărare, cererea celor mai bogați clienți din lume, ratele dobânzilor și reglementarea rețelelor, prețul petrolului și marjele de rafinare sau activitatea de foraj din America de Nord. De aceea, merită să analizăm separat întrebarea „merită?” și să ne uităm nu doar la performanța companiilor, ci mai ales la cât cere piața în acest moment pentru rezultatele lor.
Toate companiile și-au publicat deja rezultatele pentru trimestrul al treilea din 2026, cu excepția companiei de utilități, ale cărei rezultate vor fi publicate pe 12 noiembrie.