Au existat o serie de rapoarte recente, inclusiv un articol din 5 ianuarie în revista Barron's, potrivit căruia Charlie Munger și-a "dublat" investiția în acțiunile Alibaba. Ce l-a determinat pe acest investitor experimentat să facă acest lucru? Analistul Mark Hake a aruncat o privire asupra procesului de gândire al acestui matador al investițiilor și a încercat să răspundă la întrebarea dacă ar trebui să vă alăturați lui în a investi în Alibaba.
Charlie Munger are 98 de ani, este vicepreședintele Berkshire Hathaway $BRK.A și orice investitor din lume știe că a avut o relație de lungă durată cu Warren Buffett. Aproape toată viața lui, de fapt.
Dar ceea ce știu mai puțini oameni este că Munger conduce și propria sa companie publică, Daily Journal Corporation $DJCO. Și la această companie a adăugat acum un alt titlu Alibaba , $BABA.
Cădere liberă
Oamenilor le place când pot identifica acțiuni specifice pe care Buffett sau Munger le vizează, mai ales atunci când își măresc poziția. Și exact asta se întâmplă cu acțiunile BABA, mai ales pe măsură ce acestea scad.
Practic, Alibaba a atins un vârf la sfârșitul lunii octombrie 2020 și de atunci a continuat să scadă. A atins 317,14 dolari pe ADR(American Depository Receipt) pe 27 octombrie 2020 și a avut, de asemenea, un vârf intermediar de 217,83 dolari pe 17 februarie 2021.
Cu toate acestea, până la 10 ianuarie 2022, a scăzut la 127,65 dolari. Pe 29 decembrie 2021, a avut chiar un minim de 112,09 USD. Asta înseamnă că acțiunile au scăzut acum cu aproape 60% de la vârful atins în octombrie 2020. De la mini-vârful de 217,82 dolari de la începutul lunii februarie 2021, acțiunile BABA au scăzut în continuare cu puțin sub 41%, la 127,65 dolari.
Din anumite motive, însă, acest lucru nu l-a descurajat pe Charlie Munger în calitate de președinte al DJCO. Compania sa continuă să cumpere mai multe acțiuni BABA.
De ce îi place lui Munger Alibaba?
Raportul recent al DJCO a arătat că a încheiat anul 2021 cu 602.060 de ADR-uri Alibaba. Potrivit Barron's , acest lucru înseamnă că a cumpărat un număr net de 300.000 de ADR-uri ale companiei chineze în timpul trimestrului patru. La sfârșitul celui de-al treilea trimestru, aceasta deținea 302.060 de ADR-uri Alibaba. În plus, a mai cumpărat încă 136.740 de ADR-uri în trimestrul al treilea, potrivit Barron's. Așadar, DJCO și-a redus în mod esențial costurile în medie.
În plus, Daily Journal nu a efectuat nicio modificare în alte investiții în cursul trimestrului patru. Așadar, este clar că Munger și compania apreciază acțiunile Alibaba, chiar dacă acestea sunt în declin.
Care ar putea fi motivul pentru acest lucru? Ei bine, pentru că Munger este cunoscut ca un cumpărător pe termen lung de acțiuni de valoare - iar acțiunile BABA se tranzacționează la un minim istoric în ceea ce privește parametrii de evaluare.
Acțiunile BABA sunt ieftine din punct de vedere istoric
De exemplu, în acest moment, analiștii estimează că societatea va înregistra un profit pe acțiune (EPS) de 8,39 dolari în 2022 și de 9,51 dolari în 2023. Aceste estimări provin de la analiștii de cercetare de la Refinitiv, după cum se arată pe pagina de analiză a Yahoo! Finanțe.
La prețul din 10 ianuarie, acțiunile BABA sunt de 15,2 ori mai mari decât câștigurile din 2022 (adică 127,65 dolari/8,39 dolari) și de 13,4 ori mai mari decât câștigurile (adică 127,65 dolari/9,51 dolari). În termeni absoluți, aceasta este o evaluare ieftină.
Cu toate acestea, pe o bază istorică, aceste rate sunt, de asemenea, ieftine în comparație cu ratele P/E istorice. De exemplu, Morningstar raportează că, în ultimii 5 ani, media P/E viitor a fost de 25,7 ori. Acest lucru este semnificativ mai mare decât 15x și 13x.
De fapt, chiar dacă faceți o medie a ultimilor 4 ani, inclusiv a anului 2021, când Alibaba a fost ieftină tot anul, raportul P/E mediu viitor este de 18,6x. Aceasta înseamnă că până și indicatorul de anul acesta, de 15,2x, este prea ieftin. Creșterea potențială este de 22,3% (adică 18,6/15,2-1). În comparație cu câștigurile viitoare din 2023, acțiunea este prea ieftină cu 38,8% (adică 18,6/13,4-1).
Ce să faci cu acțiunile BABA
Acțiunile sunt ieftine pentru un motiv, desigur. În prezent, există o mare teamă în rândul investitorilor că toate acțiunile chinezești vor fi scoase de pe piața bursieră americ ană. Revista Barron's a scris chiar că investitorii nu ar trebui să cumpere acțiuni BABA.
Există întotdeauna motive întemeiate pentru care acțiunile sunt ieftine. Cu excepția cazului în care compania își încetează activitatea, are o mulțime de fluxuri de numerar liber și puține datorii, ceea ce este cazul, de obicei nu există prea multe motive de îngrijorare. Nici chestiunea retragerii de la tranzacționare nu este o problemă majoră, pentru că se va tranzacționa pe o bursă străină.
Charlie Munger nu face încă parte din vechea gardă și este foarte probabil ca el să știe foarte bine ce face. Deci, în acest caz, nu veți face un pas în direcția greșită dacă vă lăsați inspirat de această legendă a investițiilor.