Nu este un secret că sectorul tehnologic a cunoscut o corecție în ultima lună, în special în cazul numelor mai speculative. Acest lucru se datorează în parte evaluărilor supraevaluate de mult timp și unei evaluări mai realiste a perspectivelor de creștere pentru acțiunile tehnologice. Cu toate acestea, pentru investitori, înseamnă că pot găsi acțiuni la prețuri foarte avantajoase în companii care, în mod evident, încă au acest potențial.
O astfel de companie ar putea fi PTC $PTC, o companie de software industrial. Să analizăm mai întâi această ofertă de investiții în lumina rezultatelor recente.
CTP în 2021
Entuziasmul din jurul companiei se concentrează pe portofoliul său de produse în creștere, în special pe software-ul pentru Internetul lucrurilor(IoT) și realitatea augmentată (AR). Se preconizează că acestea vor conduce la o creștere a fluxului de numerar liber (FCF) între 700 și 750 de milioane de dolari în 2024. Din păcate, însă, îmbunătățirea portofoliului de creștere nu a fost cea pe care investitorii ar fi sperat-o.
Rezultatele operaționale ale PTC în anul fiscal 2021 au fost bune, dar, în aceste condiții, investitorii s-ar fi așteptat la ceva mai mult. ARR-ul companiei de 12% în anul fiscal 2021 a fost la limita superioară a previziunilor sale inițiale de 9-12%, dar au existat câteva dezamăgiri ușoare în rezultatele PTC pentru anul fiscal 2021. Destul cu dezamăgirile, totuși - creșterea în sectorul industrial în 2021 a fost mai bună decât se așteptau mulți dintre cei care au făcut previziuni, așa că este rezonabil să ne așteptăm ca cheltuielile clienților pentru produsele PTC să fi fost stimulate.
Dar PTC nu a raportat încă un "trimestru revoluționar" care să arate că portofoliul său de produse în creștere înregistrează o adopție și o creștere spectaculoasă a ARR.
În timpul teleconferinței privind câștigurile, CEO-ul Jim Heppelmann a fost întrebat dacă problemele legate de lanțul de aprovizionare, care au fost documentate pe scară largă, ar fi putut avea un anumit impact. Acesta a răspuns: "Am discutat în cadrul conducerii despre faptul că COVID ar fi putut avea un impact asupra IoT. Poate și în ceea ce privește lanțul de aprovizionare, deși cred că am fost relativ puțin afectați de această problemă în comparație cu alte companii. Cred că problema lanțului de aprovizionare este un factor relativ mic în ceea ce privește rezultatele noastre."
Pe baza creșterii puternice a rezervărilor , Heppelmann se așteaptă ca portofoliul de creștere să înregistreze "o accelerare a creșterii pe măsură ce intrăm în a doua jumătate a anului".
https://www.youtube.com/watch?v=J3RCBkOFd5k
În general, trimestrul precedent a fost o perioadă de rezultate perfect acceptabile, dar nu foarte bune pentru PTC, iar investitorii vor fi probabil încă în modul "arată-mi ce poți face".
Outlook
Întrebarea este dacă investitorii vor să cumpere o acțiune care se tranzacționează în prezent la un preț de mai puțin de 29 de ori mai mic decât cel estimat de conducere pentru FCF de 450 de milioane de dolari în anul fiscal 2022. Este de înțeles dacă investitorii se feresc de ea în contextul actual.
Pe de altă parte, PTC continuă să își respecte promisiunile, iar modelul FCF 2024 al conducerii continuă să se situeze în intervalul de 700 de milioane de dolari până la 750 de milioane de dolari deja menționat. În cazul în care se situează la capătul inferior al acestui interval, PTC va avea de 18,6 ori FCF în 2024. Aceasta ar fi o evaluare extrem de atractivă pentru o companie care probabil își va vedea ritmul de creștere accelerat pe măsură ce produsele sale de creștere vor deveni o parte mai semnificativă din veniturile sale (în prezent, doar 13%).
Per ansamblu, acțiunea rămâne deosebit de atractivă pentru investitorii care cred în potențialul de creștere al IoT și al realității augmentate ca parte a celei de-a patra revoluții industriale. Dar, mai mult, pentru cei care nu se tem să parieze chiar acum pe rezultate promițătoare într-un viitor mai îndepărtat. În acest caz, reducerea actuală a CTP reprezintă o oportunitate excelentă.
Mai multe acțiuni de creștere? Să nu fi fost de ajuns cei 102% de anul trecut? Roblox îți va înmulți banii, spune un analist
Aceasta nu este o recomandare de investiții. Acesta este doar punctul meu de vedere, inspirat de analiza lui Lee Samaha