Investitorii vând acțiuni în masă. Pentru cei care privesc dincolo de următoarele câteva săptămâni, ar putea fi o idee bună să cumpere acum unele dintre aceste acțiuni. Dar iată că apare întrebarea - către ce sector anume să ne îndreptăm? Financiar, minerit, tehnologie sau poate sănătate? În acest articol, vom analiza care sector pare a fi o alegere mai bună decât celelalte în acest moment.
Investitorii instituționali nu au mai deținut poziții atât de mici în tehnologie de mai bine de un deceniu. Potrivit unui sondaj realizat în februarie de Bank of America $BAC, în rândul managerilor de fonduri, ponderea fondurilor mutuale și a fondurilor speculative care dețin o majoritate de acțiuni tehnologice a scăzut cu aproape 10%. Aceasta a fost cea mai mică alocare pentru tehnologie de către respondenții la sondaj din august 2006.
Ponderea respondenților care au declarat că au mai mulți bani în acțiuni tehnologice decât în indicii de referință folosiți pentru a urmări performanța acestora - cu 10 puncte mai puțin decât în sondajul de luna trecută, ceea ce sugerează că investitorii încă vând acțiuni tehnologice.
Aceștia se află în modul de vânzare de câteva luni. Indicele tehnologic Nasdaq Composite a scăzut cu 13% față de maximul record atins pe 19 noiembrie.
Principalul factor care a dus la această scădere a fost creșterea randamentelor obligațiunilor pe termen lung din acest an, ca urmare a așteptărilor investitorilor că Rezerva Federală va majora în curând ratele dobânzilor și va începe să își reducă deținerile de obligațiuni. Randamentele mai mari ale obligațiunilor pe termen lung reduc valoarea actualizată a câștigurilor viitoare - iar multe companii tehnologice sunt evaluate pe baza câștigurilor pe care se așteaptă să le producă în câțiva ani.
https://www.youtube.com/watch?v=23QAL0uX7H0
Nu ar fi surprinzător dacă investitorii și-ar muta o parte din bani în sectorul tehnologic. Nu numai că o parte relativ mică din portofoliile investitorilor este concentrată în acțiuni tehnologice, dar managerii de fonduri au strâns numerar - reducând aceste dețineri. Numerarul reprezintă acum 5,3% din portofoliul mediu, în creștere de la 5% luna trecută, potrivit Bank of America. Acest lucru i-ar putea face pe managerii de fonduri să fie mai toleranți în ceea ce privește asumarea de riscuri în ceea ce privește acțiunile tehnologice.
"Mergeți lung pe tehnologia americană", a scris Michael Hartnett, strategul șef de investiții al Bank of America.
Probabil că a apărut un motiv pentru care investitorii ar trebui să-și aloce lichiditățile în acțiuni tehnologice în locul altor sectoare. Evaluările tehnologice sunt acum mult mai mici: Nasdaq este evaluat acum la 27,4 ori profitul cumulat pe acțiune pe care companiile din indice ar trebui să îl obțină anul viitor, față de 32,7 ori pe 19 noiembrie.
Această preocupare ar avea sens în această etapă a ciclului economic . O preconizată majorare a dobânzii Fed ar face parte dintr-un efort de a încetini inflația prin reducerea cererii economice. Acest lucru joacă în favoarea firmelor din domeniul tehnologiei, deoarece multe companii din acest sector nu depind prea mult de o cerere economică puternică pentru creșterea veniturilor.
În plus, o încetinire a cererii și a inflației ar pune un plafon la randamentele obligațiunilor, ceea ce ar fi benefic pentru evaluările companiilor tehnologice. Începând cu 1994, acțiunile tehnologice din S&P 500 au depășit indicele general cu o medie de 8 puncte procentuale în cele șase luni care au urmat primei creșteri a ratei dobânzii de către Fed din ciclul economic , potrivit Evercore. În cele 12 luni care au urmat acestor prime creșteri, au depășit indicele cu o medie de 13 puncte procentuale.
Cu siguranță, randamentele obligațiunilor ar putea crește puțin mai mult de aici încolo, așa că mai multe vânzări în sectorul tehnologic nu ar surprinde pe nimeni. Cu toate acestea, s-ar putea să nu dureze mult până când investitorii vor redeveni interesați de tehnologie.
Acestea nu sunt recomandări de investiții. Aceasta este doar opinia mea, bazată pe analiza lui Jacob Soneshine.