Mașinile cu baterii la prețuri accesibile, care vor scoate de pe șosele mașinile cu motoare cu combustie internă, sunt adoptate nu numai de Europa, ci și de mulți producători de automobile în eforturile lor de a deveni ecologice. Cea mai cunoscută dintre acestea este, fără îndoială, Tesla $TSLA a miliardarului Elon Musk. În acest articol, vom încerca să vedem ce ar trebui să realizeze Tesla pentru a-și justifica evaluarea.
Teza de investiții
Tesla $TSLA a obținut cele mai bune rezultate din istoria sa de până acum în anul fiscal 2021. Este, fără îndoială, cea mai speculativă acțiune cu capitalizare mare din toate timpurile. Deși mulți cred că Tesla își merită evaluarea absurdă, cifrele actuale și previziunile viitoare nu par favorabile din punct de vedere investițional.
Am fost foarte intrigat de perspectiva critică a analistului SeekingAlpha, Dalton Hicks , asupra acțiunilor Tesla. El a comentat că societatea se tranzacționează cu mult peste indicatorii de evaluare din sector, cota de piață nu este mare, iar capacitatea de producție este limitată.
Comparație cu concurenții
Analistul citează 2 producători auto tradiționali care au prețuri foarte ieftine, spre deosebire de Tesla. Acestea sunt Ford $F și Volkswagen $VOW3.DE. Ambii sunt producători de automobile de top din industrie și ambii au pătruns deja pe piața vehiculelor electrice.
- Ford: P/E este de 3,96. P/FCF este de 7,44.
- Volkswagen: P/E este de 5,50. P/FCF este de 5,77
- Astfel, P/E mediu este de 4,73, iar P/FCF este de 6,60.
În timp ce Ford este încă mult în urma Tesla pe piața EV, este cel mai mare concurent al Tesla în SUA și are un avans de producție față de Tesla. Aceasta intenționează să livreze pe piață peste 600.000 de mașini electrice în 2023.
Volkswagen, pe de altă parte, este al doilea mare producător auto din lume, vânzând aproximativ 452.900 de mașini electrice în 21. De asemenea, dorește să pătrundă și mai mult pe piața vehiculelor electrice și este un concurent puternic pentru Tesla în viitor.
Cota de piață a Tesla pe piața EV
Este clar că Tesla lucrează în mod constant la proiecte inovatoare, dar în prezent compania este clasificată ca producător de automobile. Aproximativ 93% din veniturile generate de constructorul auto provin exclusiv din vânzările de automobile, iar restul de 7% din vânzările de panouri solare.
Voi încerca să ofer o perspectivă asupra cotei de piață pe care Tesla ar trebui să o câștige pentru a-și justifica evaluarea actuală. Pentru a face acest lucru, voi folosi valorile medii P/E și P/FCF ale Ford și Volkswagen. Analiza se va baza pe previziuni bazate pe datele actuale ale Tesla.
Tesla a obținut în 4T21 un profit pe acțiune de 4,90 dolari și un flux de numerar liber pe acțiune de 3,09 dolari, la venituri de 53,82 miliarde de dolari. Vânzările totale de automobile la nivel mondial în anul fiscal 21 au fost de aproximativ 66,7 milioane. Pentru a atinge un raport P/E de 4,73, Tesla ar trebui să producă un profit pe acțiune de 177,42 dolari. Aceasta reprezintă de 36,21 ori câștigul actual pe acțiune al companiei. Tesla a vândut aproximativ 936.000 de vehicule electrice în 2021.
Pe baza datelor de mai sus și a deducției de bază, acest lucru ar însemna că Tesla ar trebui să vândă puțin peste 33,89 milioane de vehicule electrice pentru a atinge o cifră a câștigurilor pe acțiune care să evalueze compania în conformitate cu liderii din industrie.
Acest lucruînseamnă că Tesla ar trebui să controleze peste 50% din totalul pieței auto globale pentru a obține rezultate financiare care să justifice evaluarea sa actuală.
https://twitter.com/Spend_Right/status/1499413362328817664
Concluzie
Principala concluzie este că, pe baza rezultatelor operaționale actuale, care sunt în prezent la cele mai înalte cote din toate timpurile pentru Tesla, compania ar trebui să controleze peste 50% din piața auto globală actuală. Acest lucru nu este probabil și nici măcar o așteptare rezonabilă pentru Tesla.
Este clar pentru mine că vor exista persoane care nu vor fi de acord cu faptul că este pur și simplu nepotrivit să comparăm Tesla cu companii care nu produc mașini pur electrice. De asemenea, recunosc cu siguranță că Tesla merită o evaluare mai mare decât VW și Ford și, prin urmare, evaluările prezentate nu sunt în întregime corecte. Cu toate acestea, ele ne oferă o perspectivă asupra evaluării actuale, care este pur și simplu exagerată.
Am folosit lucrarea lui Dalton Hicks pentru a pregăti acest articol. Aceasta nu este o recomandare de investiție, ci doar opinia mea.