Big Tech include cele mai mari companii din punct de vedere al capitalizării bursiere, cum ar fi Google $GOOGL, Amazon $AMZNșialtele. Pur și simplu cel mai bun dintre cei mai buni, pe care toată lumea îl cunoaște. Așadar, s-ar putea părea că aceste companii au atins deja vârful și că prețul acțiunilor lor nu va mai crește prea mult. Dar contrariul este adevărat. Să analizăm 3 motive pentru care aceste companii pot continua să obțină super randamente.
1. Ocolirea reglementărilor
Cea mai frecvent citată amenințare la adresa marilor firme de tehnologie este riscul de reglementare. Cu toate acestea, evaluarea sa actuală, chiar și la maximele istorice, nu justifică această îngrijorare. Să fim realiști, Statele Unite nu vor să riște să își distrugă cele mai bune companii. Statele Unite sunt mândre de companii precum Microsoft $MSFTși Apple $AAPL, care au devenit faruri ale piețelor de capital și care ajută SUA să concureze cu țări în ascensiune precum China. Se poate presupune că guvernul SUA va câștiga cumva împotriva Big Tech, dar o reglementare extremă ar paraliza o mare parte din PIB, din veniturile fiscale și din bogăția care ajută SUA să concureze la nivel mondial. Adevărul este că aceste companii vor ocoli cu ușurință orice reglementare și vor fi în continuare capabile să adune cea mai mare parte a cererii de pe piață și să folosească această cerere inițială pentru a atrage și mai multă cerere.
2. Puterea internetului
Pentru majoritatea produselor din secolul XX, distribuția era controlată de producător, dar acest lucru s-a schimbat odată cu apariția internetului. Dintr-o dată, avem intermediari precum Amazon, care dețin o mare putere prin controlul aprovizionării consumatorilor. Producătorii concurează acum doar pentru a ajunge pe prima pagină a Amazon, pentru că acolo se află toți clienții. Piața publicitară a evoluat de la mii de posturi de televiziune, posturi de radio și ziare din întreaga lume, care erau cândva "pe ecran larg", până la punctul în care, în prezent, mai mult de jumătate din cerere este agregată doar de Google, Meta Platforms $FB și Amazon. În general, acest lucru nu este foarte diferit de cel al marilor magazine, dar agregarea are loc la o scară pe care companiile nu ar fi putut-o atinge în trecut.
3. Regula de 5%.
Acest lucru mă aduce la cel de-al treilea punct, și anume modul în care regula de 5% contribuie la subevaluarea sistemică a Big Tech și ne oferă nouă, investitorilor de retail, un avantaj semnificativ. În anii 1940, Comisia pentru valori mobiliare și burse (SEC) a stabilit un "plafon flexibil" de 5% pentru dimensiunea maximă a poziției fondurilor speculative, care este încă în vigoare și astăzi, 60 de ani mai târziu. Fondurile speculative sunt constrânse de acest regulament bazat pe date și de realitățile unei lumi pre-internet, în care acești agregatori cu acces la internet nu existau încă. Piața nu a ținut cont de acest nou mediu de piață.
Piața se îndreaptă în mod natural către un număr mai mic de companii mai mari și mai durabile și de calitate, iar reglementările nu vor împiedica acest lucru. Acest lucru ar putea duce la o oarecare încetinire a creșterii profiturilor Big Tech, dar pur și simplu nu va schimba perspectivele generale de afaceri ale acestora așa cum cred majoritatea investitorilor. Big Tech nu are mai mult sau mai puțin concurență, iar cererea în creștere treptată și restricțiile impuse de regula de 5% pentru fondurile speculative ne oferă nouă, investitorilor de retail, un avantaj atunci când vine vorba de structurarea portofoliilor noastre.