Analiza Crestwood Equity Partners: un sector stabil și o evaluare atractivă?

Un sector care este în prezent foarte popular, dar care, în același timp, este prin natura sa rezistent la fluctuațiile tipice? Este exact ceea ce poate oferi Crestwood Equity Partners, împreună cu o evaluare interesantă.

CEQP este un operator de soluții de distribuție a produselor petroliere

Prezentare generală de bază

Crestwood Equity Partners $CEQP+4.4% este o companie americană specializată în operarea infrastructurii energetice și de gaze naturale. Compania a fost fondată în 2001 și are sediul central în Houston.

În mod surprinzător, prețul acțiunilor a scăzut în ultima vreme

Crestwood Equity Partners se concentrează pe trei domenii principale: midstream, downstream și marketing. În midstream, compania operează diverse conducte de gaze naturale și gaze naturale lichefiate (GNL), terminale și instalații de depozitare. În downstream, compania se concentrează pe operarea instalațiilor de procesare și gazificare a gazelor naturale. În marketing, compania este specializată în vânzarea și distribuția de gaze naturale și GNL.

Valori de bază

Ce este mai exact Crestwood Equity Partners?

Acțiunile Crestwood Equity Partners oferă în prezent investitorilor de dividende un randament al dividendelor de 10,3%, care este bine acoperit de fluxul de numerar distribuibil al companiei de dimensiuni medii. Crestwood Equity Partners a raportat în februarie câștiguri solide în trimestrul al patrulea, iar compania a prezentat un buget de capital care sugerează că distribuția are loc să crească. În plus, având în vedere scăderea recentă a prețului acțiunilor Crestwood Equity Partners, pare a fi o alegere destul de solidă.

Crestwood Equity Partners este o companie în creștere cu investiții în bazinele Willison, Delaware și Powder și oferă în principal servicii de producție și prelucrare a gazelor naturale clienților săi. Această companie joacă un rol cheie în furnizarea de produse energetice pe piețele din SUA. Cel mai atractiv aspect al unei investiții în Crestwood Equity Partners este faptul că societatea generează fluxuri de numerar distribuibile previzibile din activele sale midstream.

https://www.youtube.com/watch?v=GhwZvmTtp58

Un avantaj major al Crestwood Equity Partners este faptul că operațiunile companiei se bazează în mare parte pe comisioane inițiale, ceea ce conferă CEQP rezistență pe o piață în care sunt foarte frecvente schimbările mari ale prețurilor de piață pentru produsele energetice . Spre deosebire de producători, companiile de dimensiuni medii precum Crestwood Equity Partners primesc taxe fixe pentru serviciile de transport, depozitare și terminare, ceea ce le limitează foarte mult expunerea la volatilitatea prețurilor de pe piața energiei. Crestwood Equity Partners se așteaptă să atingă o cotă de 85% din comisioane în 2023, ceea ce îi oferă câștiguri și fluxuri de numerar foarte previzibile.

Crestwood Equity Partners a obținut în anul fiscal 2022 un EBITDA de 580,7 milioane de dolari, o creștere de 68% de la an la an, în principal datorită creșterii puternice a segmentului Gathering and Processing North al companiei, care include o capacitate combinată de producție de gaze naturale de 641 MMcf/d.

EBITDA al companiei. Sursa:

EBITDA ajustată a Crestwood Equity Partners pentru 2022, de 762,1 milioane de dolari, a înregistrat o creștere de 27% de la an la an, datorită investițiilor de creștere care au dat roade în principal în bazinele Delaware și Willison.

Evaluare

Pe baza perspectivelor Crestwood Equity Partners pentru 2023, acțiunile acestei companii midstream sunt evaluate la 5,7x CF în 2023. Unitățile sunt evaluate, de asemenea, la un raport EV/EBITDA de 7,7x, ceea ce face ca CEQP să aibă o evaluare atractivă atât pe baza CF, cât și pe baza EBITDA. Alte companii din segment. Companii similare - Kinder Morgan $KMI-0.4%, de exemplu - toate se tranzacționează la multiplii EV/EBITDA semnificativ mai mari, dar sunt, de asemenea, semnificativ mai mari decât CEQP.

Perspective pentru 2023

În februarie, Crestwood Equity Partners și-a dezvăluit perspectivele pentru 2023, care prevăd un EBITDA ajustat de 780 milioane de dolari până la 860 milioane de dolari și investiții de creștere de 135 milioane de dolari până la 155 milioane de dolari. Mai mult de jumătate din cheltuielile de capital ale Crestwood Equity Partner (55%) în 2023 vor fi efectuate în segmentul Gathering and Processing North. Se preconizează că segmentul Gathering and Processing North al Crestwood Equity Partner va genera cea mai mare parte din EBITDA ajustat al Crestwood Equity Partner, de 570-620 milioane de dolari în 2023, reprezentând o contribuție la marja EBITDA de 72-73%. Perspectivele EBITDA ajustat pentru 2023 presupun, de asemenea, o creștere de până la 13% de la an la an.

Portofoliul Crestwood. Sursa:

Cea mai importantă măsură pentru perspectivele pentru anul fiscal 2023 a fost rata de acoperire a distribuției CEQP preconizată, deoarece aceasta permite investitorilor să evalueze potențialul unei creșteri semnificative a distribuției. Crestwood Equity Partner a declarat că se așteaptă la un flux de numerar distribuibil în intervalul 430-510 milioane de dolari, iar rata de acoperire a distribuției ar trebui să fie de 1,6-1,8X.

Riscuri

Crestwood Equity Partners este o companie de dimensiuni medii cu investiții extinse în sectorul combustibililor fosili (gaze naturale), care a devenit o țintă a guvernului american. Autoritățile de reglementare încearcă să stimuleze utilizarea surselor de energie curată și să descurajeze utilizarea combustibililor fosili, ceea ce ar putea avea un impact asupra potențialului de creștere și de distribuție al CEQP. Crestwood Equity Partners este dependentă de investițiile de creștere în bazinele Williston, Delaware și Powder River, iar restricțiile impuse asupra expansiunii companiei vor duce probabil la o creștere mai lentă a fluxului de numerar și la o acoperire a distribuției potențial mai slabă în viitor.

Compania este bine administrată și își câștigă mai mult decât dividendele prin fluxul de numerar distribuibil. Ceea ce reprezintă un criteriu cheie pentru majoritatea investitorilor în dividende. Având în vedere că CEQP este evaluată ieftin pe baza DCF și EBITDA și oferă un randament al dividendelor de peste 10%, compania a devenit destul de interesantă pentru mine.

Disclaimer: Aceasta nu este în niciun caz o recomandare de investiții. Este pur și simplu rezumatul și analiza mea bazată pe date de pe internet și din alte surse. Investițiile pe piețele financiare sunt riscante și fiecare ar trebui să investească în funcție de propriile decizii. Eu sunt doar un amator care își împărtășește opiniile.

Aveți un cont? Apoi conectați-vă . Sau creați unul nou.

Niciun comentariu încă
Timeline Tracker Overview