Debt Scoring – cât de sănătoasă este îndatorarea

Eticheta Debt (High / Moderate / Low) arată cât de confortabil este nivelul de îndatorare al companiei în raport cu tipul său de afacere. Datoria scăzută înseamnă un scor mai mare – compania este mai sănătoasă financiar și are mai mult spațiu de manevră.

De ce este îndatorarea importantă

Datoria este o sabie cu două tăișuri. Pe de o parte, permite companiei să crească mai repede și să folosească efectul de levier financiar. Pe de altă parte, îndatorarea mare reprezintă un risc – mai ales în perioade de încetinire economică sau rate ale dobânzilor în creștere.

Companiile cu datorie excesivă:

• Trebuie să dedice o parte mai mare din profituri pentru plata dobânzilor în loc de reinvestire în creștere
• Au mai puțină flexibilitate pentru cheltuieli sau oportunități neașteptate
• În criză pot întâmpina probleme cu rambursarea sau chiar faliment

Ce evaluăm

Scorul îndatorării combină mai multe perspective asupra sănătății financiare a companiei:

Structura capitalului – Câtă datorie are compania în raport cu capitalul propriu al acționarilor. O companie finanțată predominant din capital propriu este mai rezistentă la crize decât una care „merge pe datorie".

Capacitatea de rambursare – Chiar și datoria mare poate fi în regulă dacă compania generează suficient profit pentru serviciul ei. Urmărim de câte ori profitul operațional acoperă cheltuielile cu dobânzile – cu cât această acoperire a dobânzii este mai mare, cu atât poziția este mai sigură.

Lichiditatea pe termen scurt – Are compania suficiente active curente (numerar, creanțe, stocuri) pentru a acoperi obligațiile scadente în decurs de un an? Aceasta o măsoară lichiditatea curentă.

Datorie netă vs. numerar – Unele companii au datorie mare, dar în același timp dețin rezerve mari de numerar. De aceea urmărim și datoria netă (datorie minus numerar) în raport cu profitul operațional.

Diferențe sectoriale

Scorul ia în considerare că diferite sectoare au niveluri de îndatorare diferite în mod natural:

• Companii de utilități și energie – Operează afaceri stabile cu fluxuri de numerar previzibile, așa că își pot permite îndatorare mai mare
• Companii imobiliare (REITs) – Finanțarea proprietăților folosește tradițional un levier mare, de aceea urmărim și datoria în raport cu activele totale
• Companii tehnologice – Adesea operează cu datorie mică sau zero datorită marjelor și fluxurilor de numerar ridicate
• Sectoare ciclice – Companiile dependente de ciclul economic ar trebui să fie mai conservatoare în îndatorare

Bănci și asiguratori

Instituțiile financiare funcționează complet diferit – datoria face parte din produsul lor. O bancă acceptă depozite (care sunt tehnic datorie) și acordă credite. Metricile clasice de îndatorare nu au sens aici, de aceea scorul pentru sectorul financiar folosește o metodologie diferită concentrată în primul rând pe lichiditate.

Cum să interpretezi rezultatele

Metrici luate în considerare