Ce se întâmplă cu acțiunile mele dacă societatea intră în restructurare?

Ieri, în legătură cu falimentul Venator, am avut o discuție pe această temă: Cum se procedează în cazul lichidării societății și retragerii de la bursă? Vor fi plătiți măcar investitorii? Astăzi voi răspunde la aceste întrebări și vom vedea cum funcționează de fapt.

Am explicat cum funcționează restructurarea aici: Compania favorită a investitorilor cehi s-a prăbușit, Venator și-a declarat falimentul. Ce urmează? | Bulios

Deoarece au existat multe întrebări relevante sub articol, am decis să scriu ceva despre asta și să întreb un expert,Filip Čapka (avocat la SimpleTax & SimpleLaw), care va răspunde la cele mai importante întrebări.

Atunci când o companie intră într-o restructurare, aceasta poate avea diverse efecte asupra participației dvs. în acea companie:

Diluarea acțiunilor - Compania poate emite noi acțiuni pentru a strânge capital pentru restructurare. Acest lucru va dilua acțiunile existente și va reduce valoarea acestora. Ca urmare, procentajul participațiilor dumneavoastră în cadrul societății va fi redus.

Scăderea temporară a preț ului acțiunilor - Îngrijorările investitorilor cu privire la restructurare pot reduce prețul acțiunilor pe termen scurt. În cazul în care restructurarea are succes, prețul acțiunilor ar trebui să se redreseze treptat.

Schimbarea afacerii - Restructurarea poate implica cesionarea unor părți ale afacerii sau, dimpotrivă, achiziționarea de noi afaceri. Acest lucru poate implica o schimbare a modelului de afaceri și a profilului de risc al societății. În funcție de natura schimbărilor, valoarea acțiunilor dumneavoastră poate crește sau scădea.

Falimentul societății - În cazul extrem, o restructurare poate eșua și societatea poate da faliment. În acest caz, acțiunile nu vor mai avea nicio valoare, iar dumneavoastră vă veți pierde investiția.

Depinde întotdeauna de situația specifică a societății și de detaliile planului de restructurare a acesteia. Scenariul cel mai rău al falimentului nu este obișnuit, dar riscul există. Dacă dețineți acțiuni la o societate în curs de restructurare, este o idee bună să monitorizați activ situația și să vă gestionați riscul.

Atunci când o societate este lichidată sau își retrage acțiunile de la tranzacționare (numită delistare), investitorii au dreptul la o anumită formă de compensație:

-Lichidare - Atunci când o societate este lichidată, activele sale sunt vândute, iar încasările sunt folosite pentru a plăti creditorii și acționarii. Acționarii vor primi, de obicei, suma rămasă după deducerea datoriilor, numită dividend de lichidare. Acesta poate fi zero dacă datoriile sunt mai mari decât valoarea activelor.

În cazul lichidării unei societăți, se aplică următoarele:

Creditorii garantați care au un drept de retenție asupra anumitor active (de exemplu, bunuri imobiliare) sunt plătiți primii. Aceștia primesc valoarea activelor pe care le-au gajat.

Apoi, ceilalți creditori sunt plătiți în funcție de prioritatea creanțelor lor. De obicei, aceștia sunt satisfăcuți integral sau parțial înainte de a trece la acționari.

Acționarii ordinari sunt plătiți ultimii. Aceștia primesc un așa-numit dividend de lichidare, care reprezintă restul încasărilor din vânzarea activelor minus datoriile. Însă unele societăți pot acorda prioritate acționarilor ordinari, în funcție de statutul lor.

Nu în ultimul rând: dividendul de lichidare poate fi zero dacă valoarea datoriilor depășește valoarea activelor. În acest caz, acționarii vor rămâne cu mâna goală.

- Delistarea - Atunci când o companie își retrage acțiunile de la tranzacționare, aceasta trebuie, de obicei, să plătească investitorilor un "preț de piață corect" pentru acțiuni. Acesta este stabilit de un evaluator independent. Societatea trebuie să le ofere acționarilor posibilitatea de a-și revinde acțiunile la prețul stabilit timp de cel puțin 20 de zile de tranzacționare.

Dar, în unele cazuri, este posibil ca investitorii să nu primească o compensație echitabilă, mai ales dacă societatea dă faliment total. De aceea, este important să analizați cu atenție riscurile înainte de a investi în orice companie.🚨

Ce se întâmplă dacă o companie plătește preferențial acționarilor ordinari și apoi nu are suficient pentru restul acționarilor?

Dacă o societate plătește mai întâi acționarilor ordinari în caz de lichidare sau faliment și apoi nu mai are fonduri pentru a plăti acționarii ordinari, se întâmplă următoarele:

- Acționarii ordinari primesc o parte preferențială din veniturile obținute din vânzarea activelor, de exemplu, un drept preferențial la un dividend. Acționarii obișnuiți nu au nimic.

- Această ordine de plată trebuie să fie prevăzută în statutul societății pentru a fi aplicabilă din punct de vedere juridic. În caz contrar, toți acționarii sunt plătiți în mod egal.

- În unele țări, drepturile de preferință asupra acțiunilor ordinare sunt limitate sau interzise pentru a proteja drepturile investitorilor obișnuiți. Cu toate acestea, actul constitutiv poate conține anumite excepții, astfel încât situația trebuie să fie bine monitorizată.

Avocatul Filip Capka și punctul său de vedere:

1. Ce se întâmplă cu participația mea dacă societatea intră într-o fază de restructurare?

Acțiunile vor fi scoase de la cota Bursei de Valori din New York (se pare că acest lucru s-a întâmplat deja), dar ar trebui să rămână tranzacționabile pe piața extrabursieră pe durata perioadei de protecție a creditorilor. Planul de restructurare al Venator propune apoi anularea acțiunilor ca parte a restructurării.

2. Atunci când o societate este lichidată sau își retrage acțiunile de la tranzacționare (delisting), au dreptul investitorii la o formă de compensație? Alternativ, dacă restructurarea nu are succes, societatea va vinde probabil activele și va încerca să plătească creditorii și acționarii. Va fi toată lumea acoperită în acest caz? Și cine ar avea prioritate în această privință dacă nu există fonduri suficiente?

Ceea ce Venator $VNTR traversează sau va traversa nu este o lichidare, ci o protecție împotriva creditorilor. Depinde, de asemenea, de decizia instanței, dar dacă există o anulare a acțiunilor ca parte a restructurării, de obicei nu există compensații sau rambursări care să aștepte acționarii. Creditorii ar avea prioritate, și abia apoi, dacă este necesar, acționarii. În unele cazuri în care societățile au trecut prin această "restructurare", acționarii au ajuns să primească ceva, dar acestea au tins să fie excepții. În orice caz, este imposibil de știut dinainte cum va decurge restructurarea în acest caz.

3. Ce ați face pentru dumneavoastră în acest moment în locul unui investitor care deține acțiuni Venator?

Personal, probabil că aș aștepta să văd cum decurge întreaga restructurare. Aș considera că este foarte riscant să cumpăr mai multe acțiuni.

Vă rugăm să rețineți că aceasta nu este o consiliere financiară.