Va fi Apple $AAPL o acțiune de 4 trilioane de dolari până în 2024?

Capitalizarea de piață a Apple a crescut de la 1.000 de miliarde de dolari în 2018 la 3.000 de miliarde de dolari în 2022.

Atingerea unei capitalizări de piață de 4.000 de miliarde de dolari până în 2024 ar putea fi foarte dificilă.

Noile produse, servicii și achiziții ar putea ajuta la atingerea acestei etape.

Principiul numerelor mari nu a fost încă demonstrat de Apple.

Apple ($AAPL) a devenit prima companie americană cotată la bursă care a atins o capitalizare de piață de 1.000 de miliarde de dolari în august 2018. În august 2020, a depășit pragul de 2.000 de miliarde, iar în ianuarie 2022, a devenit prima care a atins pragul de 3.000 de miliarde.

În prezent, capitalizarea bursieră a Apple se situează în jurul valorii de 3.000 de miliarde de dolari, dar se pune întrebarea dacă va menține tradiția de doi ani și va ajunge la o capitalizare bursieră de 4.000 de miliarde de dolari până în 2024. Să ne uităm la creșterea sa trecută, la rata de creștere preconizată și la evaluarea sa pentru a decide.

Cum a ajuns Apple o companie cu o capitalizare de piață de 3 trilioane? Între anii fiscali 2017 și 2022 (care s-au încheiat în septembrie anul trecut), veniturile anuale ale Apple au crescut cu o rată de creștere anuală compusă (CAGR) de 11,5%. În același timp, profitul său ajustat pe acțiune (EPS) a crescut cu o CAGR descendentă de 21,6%.

Cu alte cuvinte, EPS anual al Apple aproape s-a dublat între anii fiscali 2017 și 2022, astfel încât este logic că prețul acțiunilor sale aproape s-a cvadruplat în ultimii cinci ani. Cu toate acestea, evaluarea Apple a crescut mai repede decât câștigurile sale reale. În ultima zi a anului fiscal 2017, acțiunile Apple se tranzacționau la 154,12 dolari (38,53 dolari pe o bază ajustată), ceea ce reprezenta doar de 13 ori EPS diluat de 11,91 dolari pe care l-a generat în 2018. Astăzi, Apple se tranzacționează la 28x câștigurile viitoare.

Calea Apple de la 1 trilion la 3 trilioane a fost pavată atât de creșterea EPS, cât și de creșterea evaluării sale. Creșterea câștigurilor sale a fost alimentată de vânzările puternice de iPhone-uri (care încă reprezintă mai mult de jumătate din veniturile sale), iPad-uri, Mac-uri și un segment de servicii în expansiune cu mai multe servicii de abonament. Evaluarea sa a crescut pe măsură ce tot mai mulți investitori s-au orientat către Apple ca un pariu sigur, în condițiile în care pandemia, războiul dintre Rusia și Ucraina, inflația și creșterea ratelor dobânzilor au zguduit piețele mai largi.

De obicei, profitul pe profit al Apple crește mai repede decât venitul său net, deoarece compania răscumpără miliarde de dolari din acțiunile sale în fiecare an. A răscumpărat 19% din acțiunile sale în ultimii cinci ani și 38% din acțiunile sale în ultimul deceniu.

Cum ar putea Apple să ajungă la o capitalizare de piață de 4.000 de miliarde?

Pentru ca Apple să ajungă la o capitalizare de piață de 4.000 de miliarde până la sfârșitul anului 2024, acțiunile sale ar trebui să crească cu aproape 40% în următoarele 18 luni. Acest lucru ar putea fi foarte dificil pentru doi factori simpli.

În primul rând, analiștii se așteaptă ca profitul pe acțiune al Apple să scadă cu 2% în anul fiscal 2023, să crească cu 9% în 2024 și să ajungă la 7,17 dolari pe acțiune în anul fiscal 2025, o creștere de 10%. Presupunând că Apple continuă să se tranzacționeze la 28x câștigurile viitoare la începutul anului fiscal 2025, acțiunile sale ar crește doar cu 9%, până la aproximativ 200 de dolari, ceea ce i-ar conferi o capitalizare de piață de puțin sub 3.200 de miliarde de dolari.

În al doilea rând, evaluările Apple sunt ridicate din punct de vedere istoric, așa că eu cred că evaluarea sa viitoare ar putea scădea la un multiplu de 20 în cazul unei scăderi a pieței. Dacă acest lucru s-ar întâmpla, acțiunile Apple ar putea scădea la aproximativ 140 de dolari, iar capitalizarea pieței ar coborî la aproximativ 2,2 trilioane de dolari.

Lansarea planificată de Apple a căștii Vision Pro la începutul anului 2024 va fi prima lansare hardware majoră a Apple de la Apple Watch în 2015. Prețul ridicat de 3.500 de dolari ar putea limita atractivitatea sa inițială, dar o lansare mai puternică decât se aștepta ar putea duce la creșterea estimărilor privind veniturile și profitul.

De asemenea, Apple a încheiat cel mai recent trimestru cu 975 de milioane de abonamente plătite pentru toate serviciile sale, o creștere de 18% față de anul trecut. Această bază uriașă de utilizatori îi oferă mult spațiu de manevră pentru a lansa noi aplicații și servicii.

În plus, Apple are încă 166 de miliarde de dolari în numerar și titluri de valoare. Poate folosi o mare parte din acești bani pentru noi investiții și achiziții (de exemplu, în industria media pentru a-și extinde ecosistemul de servicii sau la producătorii de cipuri pentru propriile cipuri).

Cred că Apple va ajunge într-o bună zi la 4.000 de miliarde de dolari, dar nu mă aștept să atingă această bornă până la sfârșitul anului 2024. Mai degrabă, investitorii ar trebui să se concentreze pe faptul că Apple generează o creștere constantă, are o loialitate puternică a clienților, își blochează clienții în ecosistemul său și își răsplătește investitorii răbdători cu răscumpărări de acțiuni proprii și dividende. Toate aceste puncte forte fac din Apple o investiție excelentă pe termen lung, indiferent de valoarea reală a companiei.