Berkshire Hathaway: oferă diversificare, creștere și, cel mai important, performanțe superioare celor de pe piață timp…

Warren Buffett este unul dintre cei mai buni investitori din istorie, poate compania sa Berkshire Hathaway $BRK-B să ne îmbogățească sub forma unei investiții? Astăzi, vom analiza și ne vom uita la performanța trecută a $BRK-B, unde aceasta bate cu ușurință piața, ceea ce o face probabil o investiție foarte inteligentă.

Doi dintre cei mai importanți reprezentanți ai Berkshire (Charlie Munger și Warren Buffett).

De ce am de gând să acopăr o investiție în Berkshire $BRK-B astăzi? Pe scurt: piața este foarte neregulată în acest moment și trebuie să căutăm oportunități profitabile pe termen lung. Berkshire este poate unul dintre mulții candidați care sunt potriviți pentru investiții pe termen lung, vă voi da imediat motivele.

Pentru început, să facem o comparație scurtă și evidentă între S&P 500 și Berkshire $BRK-B în perioada 1965-2020.

• S&P 500 se mândrește cu o apreciere medie anuală de aproximativ 10,2% în această perioadă, ceea ce este recomandat de mulți investitori și analiști ca fiind cea mai bună ''economisire'' pentru pensie.
• Pe de altă parte, avem Berkshire Hathaway, care câștigă în mod regulat aproximativ 20% pe an în această perioadă, ceea ce reprezintă o apreciere foarte interesantă pentru o acțiune pe termen lung.

Cu toate acestea, în ultimii ani, Berkshire nu a ținut pasul cu S&P 500, de ce? Berkshire a devenit pur și simplu prea mare și i-a fost tot mai greu să genereze profituri mai mari și mai mari, deoarece Warren Buffett s-a opus pentru că nu a reușit să găsească companii în care să investească. Dar nu trebuie să ne facem griji cu privire la creștere în acest an, avem deja 3 giga investiții de la Buffett (Occidental, Alleghany, HP).

• Poate fi rezonabilă o investiție în Berkshire, în ciuda problemelor din spatele indicelui S&P 500 din ultimii 5 ani? Analiza mea de mai jos vă va spune în ce parte a acesteia ne despărțim:

1. Cum face Berkshire bani și cu ce se ocupă.
2. Avantajele competitive ale Berkshire.
3. Riscurile Berkshire Hathaway.

1. Cum faceBerkshire bani?

Diversificare și surse extinse de venituri - Asta e $BRK-B.

Berkshire este unul dintre cele mai mari holdinguri din lume, alături de alte 62 de filiale. Berkshire este un fel de mare gigant, dar cu o diversificare a creșterii și a profitului, care se întrece pe piață și recrutează alte companii atractive în rândurile sale. Cei mai mari beneficiari ai profiturilor Berkshire sunt în primul rând sectorul asigurărilor, al căilor ferate, al producției, precum și cel al distribuției de energie, al producției și al comerțului cu amănuntul (acesta este doar începutul spectaculos al câștigurilor spectaculoase ale Berkshire).

Singurul minus pe care îl văd aici este faptul că, în ultimii ani, compania a generat 80% din veniturile sale numai de pe urma căilor ferate. Nu este un lucru bun atunci când o companie este atât de dependentă de o singură sursă de venit. În acest caz, însă, nu sunt deloc îngrijorat, căile ferate din SUA și Canada sunt una dintre cele mai stabile și mai durabile industrii de pe piață.

În afara filialelor sale, Berkshire are un portofoliu puternic, valoros și, cel mai important, pe termen lung, format din peste 45 de companii (acțiuni). Portofoliul Berkshire are o valoare de peste 355 de miliarde de dolari.

Prosperitatea și excelența acțiunilor $BRK-B pot fi rezumate cu ușurință prin creșterea fluxului de numerar liber pe care Buffett vrea să continue să îl investească și se uită la alte investiții pe termen lung.

• Cantitatea mare de numerar înseamnă, de asemenea, că societatea nu trebuie să își facă griji cu privire la datoria sa, pe care o ajustează în mod sănătos în raport cu capitalul său.
• Unul dintre motivele pentru care $BRK-B a rămas în urma S&P 500 în ultimii ani este în primul rând din cauza pandemiei de cocaină care a afectat unele dintre companiile Berkshire.

Cel mai mare avantaj competitiv al $BRK-B

Cel mai mare avantaj competitiv al Berkshire este reprezentat de valoarea mare a primelor pe care le generează în fiecare an. De ce este acesta un avantaj atât de mare și de bun? Acest model de afaceri se bazează pe principiul: colectează acum și plătește mai târziu, ceea ce este benefic pentru toate părțile implicate. Acest model permite companiilor să dețină sume mai mari de numerar. Prin urmare, companiile de asigurări își pot folosi mai bine și mai mult timp banii din acest model de afaceri pentru posibile investiții și pentru a genera mai multe profituri. Urmând acest principiu, compania de asigurări poate genera mult mai mulți bani și, prin urmare, poate câștiga mai mult pentru compania finală - Berkshire.

• Veniturile din această industrie se ridică în mod regulat la miliarde de dolari (de la an la an).
• De fapt, majoritatea companiilor de asigurări sunt obligate să investească anumite sume din fondurile lor de asigurare, ceea ce generează un flux de numerar suplimentar pentru Berkshire (companiile de asigurări investesc în principal în obligațiuni și în alte obligațiuni și produse guvernamentale). Acest lucru este considerat ingenios, deoarece Berkshire generează bani ''gratis'' și degeaba, ca să spunem așa (sper că am rezumat acest lucru simplu și clar, astfel încât să poată fi înțeles).

Desigur, există multe intrări de fonduri, inclusiv acțiuni și dividendele aferente. Este într-adevăr foarte dificil de a pune toate veniturile Berkshire într-un singur articol. Acestea sunt, de asemenea, modele de afaceri destul de complexe și de mari dimensiuni, care vor fi înțelese în primul rând de profesioniștii și managerii care le gestionează.

• Oaltă veste excelentă este răscumpărareade acțiuni: în 2021, Buffett va răscumpăra acțiuni Berkshire în valoare de 24,7 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă o veste excelentă pentru acționarii companiei.

Riscurile societății

Cel mai mare risc este considerat a fi o posibilă schimbare de management în viitor, ceea ce vom face, atât Buffet, cât și Munger au avut cariere lungi de investiții care nu pot dura la nesfârșit. Warren Buffett și-a anunțat deja viitorul succesor (Greg Abel).

• Pe de o parte, există motive de îngrijorare. Pe de altă parte, deloc. Dacă luăm în considerare faptul că mulți manageri și directori sunt selectați de mult timp de către Buffett (la fel de atent ca și acțiunile) și îi urmează pentru o parte din carieră.
• Buffett îi asigură pe investitori că, chiar și după plecarea sa, Berkshire va continua să prospere, deoarece planul general al companiei nu se va schimba și va funcționa pe șinele pe care le-a stabilit aici. Se va pune accentul pe investițiile pe termen lung și pe investițiile profitabile.
• În ciuda unei posibile noi conduceri, toată lumea va fi responsabilă în fața Berkshire, toate operațiunile trebuie să fie în conformitate cu politica companiei (inclusiv investițiile și achizițiile).

Buffett avertizează, de asemenea, că Berkshire ar putea să nu mai genereze randamente procentuale atât de ridicate pe termen scurt. Acest lucru se datorează în primul rând creșterii brutale a companiei până la ceea ce cunoaștem astăzi. Nu există niciun motiv de îngrijorare cu privire la creștere aici, ci mai degrabă la media procentuală de creștere a unei companii deja gigantice. Găsirea unor investiții și utilizări ingenioase pentru banii liberi a fost, este și va fi o problemă, presupunând același model de afaceri.

• Buffett atribuie întârzierea față de S&P 500 unui singur lucru: Cele câteva companii interesante și profitabile de talie gigant pe care le-a achiziționat în ultimii ani.

Alte riscuri pot apărea din cauza creșterii numărului de cazuri de infecție cu covidă și a problemelor din lanțurile de aprovizionare.

Să investim sau să nu investim?

Acțiunile au acum un preț de 322 de dolari, care este ușor supraevaluat. Calculând prețul optim al acțiunilor, prețul ajunge la aproximativ 310 dolari pe acțiune. Cu toate acestea, potrivit multor analiști, prețul optim pentru acțiunile $BRK-B este de aproximativ 320 de dolari, ceea ce ar fi în concordanță cu prețul actual.

Acesta nu este calculul meu, ci inspirația din acest video din care mă inspir: (139) ANALIZA ACȚIUNILOR BERKSHIRE HATHAWAY - De ce este subevaluată! Calculul valorii intrinseci! - YouTube

Merită să investesc în această companie?

Permiteți-mi să vă prezint punctul meu de vedere. Pe de o parte, avem o companie excelentă și de mare succes, care generează procente destul de mari pe parcursul mai multor ani. Pe de altă parte, avem un nivel ridicat de diversificare și o mulțime de surse de venit care vor însoți Berkshire pentru o perioadă lungă de timp.

Dar perspectivele mele pentru viitor sunt clare.

Berkshire nu este și nu va fi o investiție rea, dar mă tem că, din cauza mărimii și a creșterii sale, nu va mai fi capabilă să genereze procente atât de mari încât să bată piața pe termen lung. Problema va fi reprezentată de noi provocări și achiziții, pe care compania le caută de prea mult timp ( deși cu atenție și cu bun simț, dar mult timp). Dacă aș fi avut șansa să investesc în ultimele decenii, nu am la ce să mă gândesc. Cu toate acestea, acum această investiție nu mai are sens pentru mine. Motivul este unul, poate și va genera profituri și procente, cu siguranță, dar nu va putea să bată piața în ceea ce privește performanța la dimensiunea sa actuală.

În prezent, compania are o creștere a prețului acțiunilor de 17% în ultimul an, ceea ce este încă foarte bine, dar eu personal sunt în căutarea unei investiții profitabile pe termen lung. În acest caz, nu cred că Berkshire va genera 20% pe an în următorii 10-15 ani.

Vă rugăm să rețineți că nu este vorba de consultanță financiară. Fiecare investiție trebuie să treacă printr-o analiză amănunțită.