Lumea financiară este plină de oportunități care îi așteaptă pe cei care sunt dispuși să caute și să recunoască bijuteriile ascunse. Una dintre cele mai mari și mai stabile bănci din Statele Unite, cu o gamă largă de servicii și o amprentă globală, oferă investitorilor oportunități atractive de creștere pe termen lung și venituri stabile din dividende. Cu o istorie care datează de la începutul secolului XX și o abordare inovatoare continuă, această instituție își demonstrează capacitatea de a crește și de a plăti dividende.

Această bancă nu este doar un jucător important în retail și corporate banking, ci și un partener important în investment banking și wealth management. Poziția sa financiară stabilă și creșterea pe termen lung au atras atenția nu numai a investitorilor de retail, ci și a giganților financiari precum Berkshire Hathaway, care deține o participație semnificativă în companie.

Prezentarea companiei

Bank of America $BAC este una dintre cele mai mari și mai importante instituții financiare din lume. Această bancă americană oferă o gamă largă de servicii financiare, inclusiv servicii bancare personale și de afaceri, servicii bancare de investiții, gestionarea patrimoniului și a investițiilor, ipoteci, împrumuturi și alte produse financiare. Compania are sediul central în Charlotte, Carolina de Nord, dar raza sa de acțiune este globală, cu sucursale și operațiuni în mai mult de 35 de țări.

Istoria Bank of America datează din 1904, când Amadeo Giannini a fondat Bank of Italy în San Francisco pentru a oferi servicii financiare imigranților italieni care aveau dificultăți în a obține credite de la băncile tradiționale. Bank of Italy a devenit ulterior Bank of America și a crescut constant prin achiziții și extindere. O etapă importantă în istoria companiei a fost fuziunea sa cu NationsBank în 1998, creând una dintre cele mai mari bănci din lume sub numele de Bank of America.

Bank of America este cunoscută pentru puterea sa în retail banking, oferind servicii precum conturi curente și de economii, carduri de credit, împrumuturi personale și ipotecare. BoA are, de asemenea, o prezență semnificativă în domeniul serviciilor bancare de investiții și al gestionării patrimoniului, unde oferă servicii precum fuziuni și achiziții, subscrieri și servicii de consultanță în investiții prin divizia sa Merrill Lynch.

Ca parte a strategiei sale de creștere, Bank of America investește continuu în inovații tehnologice pentru a îmbunătăți experiența clienților și pentru a spori eficiența operațiunilor sale. Serviciile bancare mobile și serviciile digitale sunt domenii-cheie în care banca vede un potențial de extindere viitoare.

Pentru investitorii în dividende, politica stabilă de dividende a Bank of America este deosebit de atractivă. Banca plătește dividende regulate acționarilor săi și vizează adesea creșterea dividendelor, ceea ce o face o alegere populară pentru investitorii care caută venituri stabile din dividende. Stabilitatea și soliditatea poziției financiare a Bank of America asigură faptul că aceasta este capabilă nu numai să ofere randamente solide, ci și să reziste fluctuațiilor economice și să susțină o creștere pe termen lung.

Banca preferată a lui Buffett

Bank of America reprezintă mai mult de 10% din portofoliul de investiții al Berkshire Hathaway, a doua cea mai mare poziție după Apple.

Bank of America este o acțiune clasică a lui Buffett. Are o activitate puternică orientată către consumatori și joacă un rol important în economia americană. Are o cantitate mare de numerar (unul dintre motivele pentru care Buffett adoră acțiunile bancare) și fluxuri de venituri diverse din diferite domenii de activitate.

Buffett, care caută întotdeauna acțiuni subevaluate, a investit în Bank of America după criza financiară din 2011, când banca se afla în dificultate. În plus, este posibil ca acțiunile BofA să fie încă subevaluate: acestea se tranzacționează la un raport preț/valoare contabilă tangibilă de 1,6, mai mic decât multe bănci similare.

În ciuda tuturor caracteristicilor deosebite ale Bank of America, acțiunile au scăzut cu 16% față de maximele din ultimii doi ani. Veniturile și venitul net au scăzut față de anul trecut, iar rentabilitatea capitalului comun tangibil (ROTCE) a scăzut de la 17,4% anul trecut la 12,7% în primul trimestru din 2024.

Acest lucru s-a datorat parțial taxelor asociate cu prăbușirea mai multor bănci anul trecut. Iar o parte este legată de creșterea ratelor dobânzilor.

Toate băncile operează acum într-un mediu plin de presiune. Multe companii resimt impactul inflației și al ratelor ridicate ale dobânzilor, dar băncile îl resimt în mod deosebit, deoarece le afectează direct activitatea. Ratele ridicate ale dobânzilor înseamnă mai puține împrumuturi aprobate, rate mai mari de neplată și dobânzi mai mari plătite pentru depozitele de retail.

Există și elemente pozitive, cum ar fi creșterea ratelor dobânzilor la credite. Dar o economie tensionată înseamnă mai puțini bani în circulație, iar aceasta este esența activității bancare. Acesta este exact scopul politicii monetare a Rezervei Federale în acest moment: să pună frână unei economii în creștere și să reducă inflația.

BofA a avut multe victorii recente care ilustrează rezistența sa și modul în care utilizează situația macroeconomică actuală pentru a-și dezvolta activitatea și a se poziționa pentru o creștere pe termen lung. În primul trimestru, BofA a adăugat 245 000 de noi conturi de consum și peste 1 milion de carduri de credit, precum și 29 000 de conturi în gestionarea globală a averilor și a investițiilor. De asemenea, Bank of America câștigă cotă de piață în sectorul bancar global, cu 25% mai multe conturi față de anul precedent în primul trimestru.

Dividendul excepțional al Bank of America

Bank of America $BAC plătește un dividend care, la prețul actual, produce 2,4%, cu mult peste media indicelui S&P 500. Dividendul a fost majorat anual timp de aproximativ 10 ani, de când banca și-a revenit după criza financiară, și a crescut cu 2.300% în acest timp. Banca se află acum într-o poziție financiară excelentă, iar actuala economie dificilă nu îi amenință dividendul.

Politica privind dividendele

Bank of America a anunțat recent un dividend de 0,24 $ pe acțiune, plătibil la 28 iunie 2024, cu o dată ex-dividend stabilită pentru 7 iunie 2024. În timp ce investitorii așteaptă cu nerăbdare această plată viitoare, să aruncăm o privire la istoricul dividendelor companiei, randamentul și ratele de creștere. Folosind datele de la GuruFocus, să aruncăm o privire la performanța dividendelor Bank of America Corp și să judecăm sustenabilitatea acestora.

Analiza dividendelor - Bank of America Corp a menținut un record consistent de plată a dividendelor din 1986 și și-a majorat dividendele în fiecare an de la criză (2009).

Randamentul dividendelor și creșterea dividendelor Bank of America Corp - În prezent, Bank of America Corp are un randament al dividendului pe 12 luni de 2,36% și un randament al dividendului proiectat pe 12 luni de 2,41%. Acest lucru indică o așteptare de creștere a plăților de dividende în următoarele 12 luni.

În ultimii trei ani, rata anuală de creștere a dividendelor Bank of America Corp a fost de 8,50%. Extinsă la un orizont de cinci ani, această rată a crescut la 10,60% anual. Iar în ultimul deceniu, rata anuală de creștere a dividendelor pe acțiune este impresionantă, de 31,70%.

Problema sustenabilității

Pentru a evalua sustenabilitatea dividendului, este necesar să se evalueze rata de distribuire a companiei. Rata de distribuire a dividendelor oferă o indicație a proporției din câștiguri pe care o societate o plătește sub formă de dividende. Un raport mai scăzut indică faptul că societatea reține o parte semnificativă a câștigurilor sale, ceea ce asigură disponibilitatea fondurilor pentru creșterea viitoare și pentru recesiunile neașteptate. La data de 31 martie 2024, rata de distribuire a dividendelor Bank of America Corp era de 0,32.

Profitabilitatea Bank of America Corp oferă o înțelegere a performanței companiei în raport cu colegii săi. GuruFocus evaluează profitabilitatea Bank of America Corp cu 6 din 10 la 31 martie 2024, indicând o profitabilitate decentă. Compania a înregistrat un venit net pozitiv în fiecare an din ultimul deceniu, consolidând și mai mult profitabilitatea sa ridicată.

Câștigurile sunt sufletul oricărei companii, iar câștigurile pe acțiune ale Bank of America Corp, împreună cu rata de creștere a câștigurilor pe trei ani, indică un model solid de câștiguri. Veniturile Bank of America Corp au crescut în medie cu aproximativ 7,90% pe an, depășind aproximativ 53,83% din colegii globali.

Rata de creștere a EPS pe trei ani a companiei arată capacitatea acesteia de a crește câștigurile, o componentă cheie pentru susținerea dividendelor pe termen lung. În ultimii trei ani, câștigurile Bank of America Corp au crescut în medie cu aproximativ 21,10% pe an, ceea ce depășește aproximativ 62,09% din concurenții globali.

În cele din urmă, rata de creștere a EBITDA pe cinci ani a companiei este de 6,80%, ceea ce depășește aproximativ 46,27% din concurenții globali.

Rezultate trimestriale (Q1 2024)

Bank of America și-a raportat rezultatele financiare pentru primul trimestru al anului 2024. Venitul net a fost de 6,7 miliarde de dolari, sau 0,76 dolari pe acțiune. Veniturile au fost de 25,8 miliarde de dolari, inclusiv venituri nete din dobânzi de 14,0 miliarde de dolari. Rezultatele includ o taxă specială FDIC de 700 de milioane de dolari înainte de impozitare. Venitul net ajustat a fost de 7,2 miliarde de dolari, iar câștigul ajustat pe acțiune a fost de 0,832 dolari.

Această cifră este în scădere față de primul trimestru al anului 2023, când venitul net a fost de 8,2 miliarde de dolari, iar profitul pe acțiune a fost de 0,94 dolari. Veniturile, ajustate în funcție de cheltuielile cu dobânzile, au fost de 25,8 miliarde de dolari, în scădere cu 440 de milioane de dolari (2%). Veniturile nete din dobânzi au scăzut cu 3%, ajungând la 14,0 miliarde de dolari, din cauza costurilor mai mari ale depozitelor, care au depășit veniturile din active și creșterea modestă a creditelor.

Cheltuielile cu pierderile din credite au fost de 1,3 miliarde de dolari, în creștere de la 1,1 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea din 2023 și 931 de milioane de dolari în primul trimestru din 2023. Pierderile nete din credite au fost de 1,5 miliarde de dolari, în creștere de la 1,2 miliarde de dolari în trimestrul al patrulea din 2023 și 807 milioane de dolari în primul trimestru din 2023.

Cheltuielile în afara dobânzilor au crescut cu 1,0 miliarde de dolari (6%) la 17,2 miliarde de dolari. Excluzând taxa specială FDIC, cheltuielile nefinanciare ajustate au fost de 16,5 miliarde de dolari, o creștere de aproximativ 300 de milioane de dolari (2%).

Soldurile medii ale depozitelor au fost de 1,91 trilioane de dolari, o creștere de 14 miliarde de dolari față de primul trimestru din 2023. Soldurile depozitelor la sfârșitul perioadei au înregistrat o creștere de 23 de miliarde de dolari, ajungând la 1,95 trilioane de dolari, comparativ cu trimestrul al patrulea din 2023. Soldul mediu al creditelor și leasingurilor a fost de 1,05 trilioane de dolari, o creștere de 1% față de primul trimestru din 2023.

Capitalul CET1 a fost de 197 de miliarde de dolari, o creștere de 2 miliarde de dolari față de trimestrul al patrulea din 2023, cu o rată CET1 de 11,8% (normalizată), cu 184 de puncte de bază peste minimul de reglementare. Acționarilor li s-au returnat 4,4 miliarde de dolari prin dividende pe acțiuni ordinare și răscumpărări de acțiuni.

Randamentul capitalului propriu (ROE) a fost de 9,4%, în timp ce randamentul capitalului comun tangibil (ROTCE) a fost de 12,7%. ROE ajustat a fost de 10,2 %, iar ROTCE ajustat a fost de 13,8 %.

Directorul general Brian Moynihan a subliniat că banca a avut un trimestru solid, toate segmentele de activitate înregistrând performanțe bune. Numărul de conturi curente ale consumatorilor a atins un nivel record de 36,9 milioane, cu o creștere continuă în ultimele 21 de trimestre. Divizia Wealth Management a înregistrat venituri și solduri record ale clienților, iar Investment Banking și-a revenit.

Principalii indicatori de performanță

Haideți să analizăm indicatorii financiari de bază ai Bank of America, care dezvăluie mai mult decât simple cifre - ei spun povestea poziției sale pe piață și a stabilității sale financiare.

Să începem cu capitalizarea de piață, care se ridică la 308,83 miliarde de dolari. Cu 7,82 miliarde de acțiuni în circulație, este clar că Bank of America are o bază largă de acționari, ceea ce este adesea un semn al încrederii investitorilor.

Veniturile băncii au atins 116,93 miliarde de dolari, o cifră robustă în contextul sectorului bancar. Volumul zilnic de tranzacționare al acțiunilor băncii a fost în medie de 30,29 milioane, ceea ce indică o lichiditate ridicată și interesul investitorilor, deși această medie este ușor sub media pe termen lung de 36,03 milioane.

Să ne uităm la evaluare. Raportul P/E (preț-beneficii) este de 13,62, care este relativ scăzut și poate indica faptul că acțiunile băncii sunt în prezent subevaluate sau că investitorii se așteaptă la o creștere mai mică a câștigurilor. Un raport P/B (preț/cifră contabilă) de 1,05 indică faptul că prețul de piață al acțiunilor este foarte apropiat de valoarea sa contabilă, ceea ce este adesea considerat un semnal de stabilitate. Un P/S (price-to-sales) de 2,60 indică o valoare de piață rezonabilă în raport cu câștigurile.

Ratele datoriei ne spun multe despre strategia financiară a unei bănci. D/E (debt-to-equity) de 2,27 este destul de ridicat și indică faptul că banca utilizează o sumă semnificativă de datorii pentru a-și finanța operațiunile. D/C (debt-to-capital) de 0,69 confirmă faptul că datoria reprezintă o mare parte din structura de capital a băncii. Aceste valori sunt importante pentru înțelegerea riscurilor asociate cu banca.

În ceea ce privește profitul pe acțiune (EPS), observăm o cifră de 2,90, care oferă investitorilor un randament solid al investiției lor. Randamentul activelor (ROA) este de 0,76%, ceea ce este tipic pentru băncile mari care operează cu o cantitate mare de active. Randamentul capitalului propriu (ROE) este de 8,66%, ceea ce este destul de solid, în timp ce randamentul capitalului investit (ROIC) este de 2,61%, ceea ce poate indica utilizarea eficientă a capitalului pentru a genera profituri.

În cele din urmă, marjele băncii sunt un alt aspect interesant. Marja brută este de 21,40%, indicând un decalaj sănătos între venituri și costul vânzărilor. Marja operațională este de 77,92%, ceea ce este considerabil ridicat și indică o gestionare eficientă a cheltuielilor operaționale. Marja netă de 22,68% confirmă faptul că banca este capabilă să mențină o parte semnificativă a veniturilor sale ca profit. Fluxul de numerar disponibil (FCF) de 13,41% subliniază în continuare sănătatea financiară și capacitatea de a genera numerar.

Așteptările analiștilor

Pe baza a 22 de analiști de pe Wall Street care au oferit ținte de preț pe 12 luni pentru Bank of America în ultimele 3 luni. Prețul țintă mediu este de 40,43 $, cu o previziune ridicată de 46,00 $ și o previziune scăzută de 35,20 $. Prețul țintă mediu reprezintă o modificare de 2,38% față de ultimul preț de 39,49 $.

⚠ Veți găsi multă inspirație pe Bulios, dar selecția finală a acțiunilor și construcția portofoliului depind desigur de dumneavoastră, așa că faceți întotdeauna o analiză amănunțită pe cont propriu. Instrumente practice în cadrul abonamentului Bulios Black sunt întotdeauna la dispoziția dumneavoastră.