Dividende stabile pe o piață turbulentă: Oportunități și riscuri ale transportului maritim
Transportul maritim de petrol este un segment-cheie al economiei mondiale, asigurând fluxul continuu al acestei materii prime strategice între continente. O flotă de petroliere specializate, cum ar fi navele Suezmax, joacă un rol esențial în conectarea zonelor de producție și de consum, contribuind astfel la continuitatea comerțului internațional. Aceste nave pot transporta până la un milion de barili de petrol, iar designul lor le permite să treacă prin canalul strategic Suez, optimizând rutele maritime dintre Europa, Orientul Mijlociu și Asia.
Unul dintre factorii atractivi care atrag atenția investitorilor în acest sector este politica de dividende a unor companii. Plata de dividende regulate devine un indicator important al stabilității și sănătății financiare, în special pentru investitorii care caută venituri pe termen lung. Cu toate acestea, în ciuda randamentelor atractive, companiile se pot confrunta cu provocări legate de plata sustenabilă a dividendelor, care, în unele cazuri, pot risca să fie reduse dacă profiturile companiei se află sub presiune. Prin urmare, subiectul dividendelor este un aspect cheie care trebuie urmărit atunci când se evaluează potențialul de investiții în industria transportului maritim.
Prezentarea companiei
Nordic American Tankers $NAT+0.6% este o companie norvegiană specializată în transportul maritim de țiței și produse petroliere. Aceasta a fost înființată în 1995, fiind una dintre cele mai longevive companii din acest sector specific al transportului maritim. Principalul său produs, sau serviciu, este furnizarea de transport de țiței cu ajutorul unor petroliere mari, cunoscute sub numele de petroliere Suezmax, care pot transporta până la 1 milion de barili de țiței pe navă. Aceste petroliere au o dimensiune specifică pentru a putea trece prin Canalul Suez, ceea ce este avantajos în ceea ce privește transportul de mărfuri între Europa, Orientul Mijlociu și Asia.
Compania se concentrează pe transportul maritim global, dar activitățile sale sunt puternic concentrate în zonele cu cea mai mare cerere de petrol - în special Europa, America și Asia. Nordic American Tankers nu deține niciun puț de petrol și nu prelucrează țiței. Principalul său model de afaceri constă în închirierea petrolierelor sale în baza unor contracte pe termen scurt și lung către diverse companii petroliere și comercianți care trebuie să își transporte produsele în întreaga lume. O parte importantă a activității sale constă în optimizarea flotei sale de petroliere pentru a respecta standardele de siguranță și de mediu, care sunt foarte stricte în prezent în industria transportului maritim.
Istoria companiei este strâns legată de creșterea și scăderea cererii de petrol și de evoluția prețului acestui produs pe piețele mondiale. Compania a început cu câteva nave, dar și-a extins treptat flota la zeci de petroliere. Principalul obiectiv al NAT este eficiența operațională și încercarea de a maximiza profiturile în perioadele în care prețurile petrolului sunt favorabile. Capacitatea companiei de a reacționa rapid la condițiile de piață, fie că este vorba de creșterea cererii de petrol sau de fluctuațiile prețurilor de transport, joacă un rol important în acest sens.
Un element interesant care diferențiază Nordic American Tankers de multe alte companii este abordarea sa privind politica de dividende. Compania a căutat mult timp să devină atractivă pentru acționarii săi prin plata regulată a unor dividende ridicate. Această abordare face din NAT nu numai o companie interesantă din perspectiva transportului de petrol, ci și o țintă de investiții atractivă pentru cei care caută un venit stabil din dividende.
În ceea ce privește achizițiile, NAT nu face fuziuni și achiziții mari ale altor companii, așa cum se întâmplă în cazul altor companii din industrie. În schimb, se concentrează pe achiziționarea și modernizarea propriilor nave. Flota Nordic American Tankers este compusă exclusiv din petroliere Suezmax, ceea ce îi permite să se concentreze pe această zonă de piață specifică, fără a se diversifica în alte tipuri de transport maritim. Această concentrare pe o singură categorie de petroliere îi conferă un avantaj competitiv, deoarece petrolierele Suezmax sunt foarte flexibile datorită dimensiunilor lor și pot fi utilizate pe diferite rute din întreaga lume.
Gigant al dividendelor, dar există probleme
Nordic American este un gigant al dividendelor, plătind dividende pentru fiecare din ultimele 108 trimestre. Este o performanță cu adevărat fenomenală. Ca urmare, compania oferă în prezent un dividend de 11,44%.
Cu toate acestea, dividendele nu au crescut întotdeauna în această perioadă, iar uneori plățile de dividende au fost destul de nominale. În acest an, Nordic American este programată să plătească dividende de 0,48 dolari pe acțiune, pe baza valorii actuale de 0,12 dolari pe acțiune pentru trimestru.
Cu toate acestea, se preconizează că compania va câștiga doar 0,43 dolari pe acțiune în 2024, ceea ce sugerează că managementul plătește mai mult în dividende decât câștigă compania. De asemenea, indicele indică un raport preț-beneficiu viitor de 8,5 ori, o reducere de 24% față de sector.
Acest raport de plată este un mare semnal de alarmă și sugerează că dividendele vor trebui să scadă. Avertismentul este că performanța financiară este de așteptat să se îmbunătățească semnificativ în 2025. Potrivit analiștilor, Nordic va câștiga 0,64 dolari în 2025 și 0,68 dolari în 2026. Având în vedere acest lucru, poate continua să plătească dividende astăzi. Dar este riscant.
Cum a fost ultimul trimestru?
Nordic American Tankers (NAT) și-a publicat recent rezultatele trimestriale, care au depășit așteptările analiștilor. Câștigurile companiei au fost de 0,10 dolari pe acțiune, depășind estimarea Zacks Consensus, care prevedea câștiguri de 0,07 dolari pe acțiune. Comparativ cu anul trecut, când câștigurile au fost de 0,13 dolari pe acțiune, a existat o ușoară scădere, dar a fost totuși o surpriză pozitivă, deoarece rezultatele reale au fost cu 42,86% mai bune decât cele așteptate. De asemenea, trebuie amintit că în trimestrul anterior, se așteptau câștiguri de 0,11 USD pe acțiune, dar NAT a raportat doar 0,07 USD, ceea ce a fost o surpriză neplăcută atunci, cu o variație de -36,36%.
În ceea ce privește veniturile, compania a raportat câștiguri de 66,1 milioane USD pentru trimestrul încheiat în iunie 2024, ceea ce a fost cu 21,64% mai mare decât estimările analiștilor. Deși veniturile au scăzut ușor față de anul precedent, ajungând la 67,8 milioane de dolari anul trecut, acestea reprezintă totuși o performanță decentă având în vedere condițiile actuale ale pieței.
În ceea ce privește acțiunile, acestea au pierdut aproximativ 14,3% din valoarea lor de la începutul anului, în timp ce indicele S&P 500 a crescut cu 17,2%. Această slăbiciune relativă a acțiunilor NAT ridică întrebări pe piață cu privire la ce se va întâmpla în continuare. Investitorii se întreabă dacă situația se va îmbunătăți sau dacă acțiunile vor continua să rămână în urma pieței în general.
Performanțele viitoare ale acțiunilor vor depinde în mare măsură de rezultatele financiare viitoare și de așteptările privind câștigurile, care sunt revizuite periodic. Estimările actuale pentru trimestrul următor prevăd câștiguri de 0,09 dolari pe acțiune și venituri de 66,16 milioane de dolari. Pentru întregul an, consensul se așteaptă la câștiguri de 0,41 dolari pe acțiune la vânzări de 264,07 milioane de dolari. Cu toate acestea, tendințele recente în revizuirea estimărilor nu sunt foarte favorabile pentru Nordic American Tankers.
Rezultate recente
Rezultatele financiare pe termen lung ale Nordic American Tankers (NAT) arată fluctuații semnificative ale performanței în ultimii ani, care sunt influențate de condițiile specifice de piață din industria transportului de țiței.
Veniturile companiei au fost supuse unor fluctuații semnificative de-a lungul anilor. Veniturile au atins 354,6 milioane USD în 2020, dar apoi au scăzut brusc la 191 milioane USD în 2021, reflectând condițiile de piață dificile, probabil legate de pandemia COVID-19, care a redus cererea globală de petrol. Cu toate acestea, această tendință negativă a început să se îmbunătățească în 2022, când veniturile au crescut la 339,3 milioane USD. În 2023, veniturile companiei au crescut și mai mult, până la 391,7 milioane USD, indicând o redresare a pieței. Datele pe ultimele 12 luni (TTM) sugerează o ușoară scădere la 365,2 milioane USD, care poate fi afectată de incertitudinea din sectorul energetic sau de alți factori globali.
În ceea ce privește costul vânzărilor, acestea rămân relativ stabile la 255,8 milioane USD în 2020, crescând semnificativ la 264,3 milioane USD în 2021 și chiar la 284,4 milioane USD în 2022. Cu toate acestea, compania a reușit să reducă aceste costuri la 240,9 milioane USD în 2023, iar această tendință pozitivă a continuat în perioada TTM, unde costul vânzărilor a fost de 243,9 milioane USD.
Profitul brut, care este un indicator-cheie al performanței companiei, a fost relativ ridicat în 2020 (98,8 milioane USD), dar a înregistrat o scădere dramatică în anul următor, când a ajuns la cifre negative (-73,2 milioane USD). Acest rezultat negativ reflectă probabil o combinație între scăderea cererii și creșterea costurilor de exploatare. În 2022, profitul brut a revenit la 54,97 milioane USD, indicând o îmbunătățire a condițiilor de exploatare. Anul 2023 a adus o îmbunătățire semnificativă a profitului brut la 150,8 milioane USD, reflectând câștigurile de eficiență și o piață mai puternică. Cifra actuală a profitului brut TTM este de 121,3 milioane USD, ceea ce marchează o oarecare încetinire, dar este încă un rezultat pozitiv în comparație cu anul de criză 2021.
Profitul net, care este măsura finală a succesului, reflectă, de asemenea, aceste fluctuații. În 2020, NAT a raportat un profit de 50 de milioane de dolari, dar în 2021 a existat o scădere uriașă la o pierdere de 171,3 milioane de dolari, care a inclus probabil costuri unice și efecte negative asupra pieței. Anul următor, 2022, a adus o redresare modestă la 15,1 milioane de dolari. În 2023, compania a crescut semnificativ câștigurile la 98,7 milioane de dolari, în concordanță cu îmbunătățirea condițiilor de piață și gestionarea mai eficientă a costurilor. Profitul TTM actual este de 66,9 milioane de dolari, indicând o oarecare scădere față de anul precedent, dar totuși un rezultat sănătos comparativ cu perioada de criză.
Indicatori cheie
Evaluarea Nordic American Tankers (NAT) în raport cu media sectorului indică mai multe diferențe și tendințe cheie. În ceea ce privește parametrii de evaluare, NAT prezintă rezultate mixte, depășind media sectorului în unele domenii, dar rămânând în urmă în altele.
În ceea ce privește indicatorul P/E (raportul preț/venituri) Non-GAAP în ultimele 12 luni (TTM) NAT are o valoare de 12,48, care este cu 18% mai mare decât media sectorului de 10,57. Acest lucru sugerează că piața are așteptări mai mari de la companie decât media sectorului. Cu toate acestea, indicatorul P/E (FWD)care se concentrează pe câștigurile viitoare, este semnificativ mai mic pentru NAT (8,47) decât media sectorului (11,63), o diferență de 27,2%. Această diferență sugerează că investitorii pot fi preocupați de creșterea viitoare a câștigurilor firmei, dar, în același timp, apreciază acțiunile acesteia ca fiind mai atractive în ceea ce privește performanța viitoare.
Indicatorul EV/Vânzări (valoarea întreprinderii în raport cu vânzările)care compară valoarea unei companii cu vânzările sale, este mai mare pentru NAT decât media sectorului. Pentru ultimele 12 luni (TTM), acesta se situează la 2,75, ceea ce este cu 31,25% mai mare decât media sectorului de 2,10. Acest raport mai mare poate indica faptul că investitorii sunt dispuși să plătească un preț mai mare pentru câștigurile unei companii, ceea ce ar putea reflecta așteptările unor câștiguri mai mari sau marje mai bune. Cu toate acestea, perspectivele (EV/ Vânzări FWD), acest raport crește în continuare la 3,66, o creștere semnificativă de 88,16% față de media sectorului (1,95). Această creștere poate indica faptul că NAT se confruntă cu riscuri operaționale mai mari sau costuri preconizate în comparație cu colegii săi.
Indicatorul EV/EBITDA (valoarea întreprinderii în raport cu EBITDA) pentru NAT în ultimele 12 luni este de 6,88, ușor mai mare decât media sectorului (6,22), dar încă relativ scăzut. Acest lucru înseamnă că compania este evaluată similar cu alte companii din sector. Cu toate acestea, atunci când ne uităm la indicatorul prospectiv EV/EBITDA (FWD), NAT are o valoare de 5,66, care este cu 4,47% mai mică decât media sectorului (5,93), ceea ce ar putea fi un semnal pozitiv pentru potențialii investitori care se așteaptă la o îmbunătățire a eficienței operaționale a firmei.
Indicatorul Raportul preț/vânzări (P/S)care compară prețul acțiunilor cu câștigurile pe acțiune, este mai mare pentru NAT decât media sectorului. În ultimele 12 luni (TTM), acesta este de 2,08, ceea ce este cu 53,91% mai mare decât media sectorului (1,35). Raportul preț/cifră (P/B)care arată că NAT are o valoare actuală de 1,44, care este cu 5,40% mai mică decât media sectorului (1,52).
Unul dintre cele mai puternice puncte ale NAT este randamentul dividendelor. În ultimele 12 luni, acesta a fost de 11,88%, ceea ce este cu 210,78% mai mare decât media sectorului (3,82%).
Concluzie
Nordic American Tankers Limited este o companie petrolieră internațională care deține, operează și închiriază tancuri Suezmax. Modelul de afaceri al companiei este puternic, dar în prezent este provocat de tensiunile geopolitice actuale din jurul Mării Roșii. Acțiunile au scăzut cu mai mult de 12% în ultimele 11 luni, însă există încă multe aspecte pozitive asupra cărora trebuie să ne concentrăm.
Cererea și oferta pentru flota Nordic American Tankers Limited sunt în prezent favorabile, contribuind la perspectivele pozitive. În plus, compania are unul dintre cele mai scăzute niveluri de îndatorare dintre companiile de petroliere cotate la bursă. La 31 martie 2024, datoria netă a companiei - calculată prin scăderea activelor curente din totalul datoriilor - era de 228 de milioane de dolari. Cu o flotă de 20 de nave, aceasta se traduce printr-o datorie de 11,4 milioane de dolari pe navă. De asemenea, compania menține un raport datorii/capitaluri proprii scăzut, de 0,5.
Nordic American Tankers Limited pune mare accent pe menținerea sănătății sale financiare. Compania prioritizează sincronizarea strategică și finanțarea atentă a extinderilor pentru a asigura stabilitatea financiară și a-și menține angajamentul de a plăti dividende. Compania a plătit dividende timp de 107 trimestre consecutive, ceea ce o face una dintre cele mai bune acțiuni cu dividende. De asemenea, compania se așteaptă să își majoreze plățile odată cu îmbunătățirea condițiilor de pe piață. În plus, poziția sa financiară este solidă, cu peste 37,5 milioane de dolari din fluxul de numerar operațional generat în primul trimestru din 2024.
Cu toate acestea, este important să se ia în considerare incertitudinea privind producția și prețurile petrolului, care pot afecta atât rezultatele companiei, cât și dividendul acesteia.
⚠ Investiți în mod responsabil!
Informațiile din acest articol au doar scop educativ și nu reprezintă o recomandare de investiții. Autorii prezintă doar faptele cunoscute de ei și nu trag nicio concluzie și nu fac nicio recomandare cititorului.
Investițiile pot fi riscante dacă le abordați imprudent. Bulios nu vă cunoaște situația financiară și, prin urmare, nu oferă în niciun fel sfaturi și sfaturi specifice. Selectarea acțiunilor, strategia și construcția portofoliului este o chestiune individuală, așa că educați-vă întotdeauna și efectuați propria analiză detaliată înainte de a cumpăra o anumită acțiune.