În portofoliul secret al lui Warren Buffett, doar aceste 3 companii reprezintă 86%. Ce acțiuni sunt acestea?

Acțiunile lui Warren Buffett sunt analizate cu atenție. Niciun investitor nu este atât de urmărit și admirat ca el. Îndrăznesc să spun că portofoliul său Berkshire Hathaway ar fi suficient pentru a ne da pe mulți dintre noi peste cap. Cu toate acestea, nu toată lumea știe deja despre un alt portofoliu care nu aparține acestei companii, ci companiei New England Asset Management, care este deținută tot de Oracle of Omaha.

În iunie 1998, Berkshire Hathaway a cumpărat compania de asigurări General Re pentru 22 de miliarde de dolari. Unul dintre segmentele operaționale pe care compania lui Buffett le-a achiziționat prin această preluare este o companie specializată numită New England Asset Management. Deși Buffett nu este responsabil de activele de 6,31 miliarde de dolari pe care New England Asset Management le administrează, aceste active sunt în cele din urmă deținute de Berkshire Hathaway.

Interesant este faptul că, deși acest portofoliu secret al lui Buffett conține peste 160 de acțiuni distincte, 86% din activele investite sunt legate de doar trei acțiuni.

1. Apple $AAPL - 56.6%

Cea mai mare participație a New England Asset Management, Apple, este, de asemenea, cea mai mare participație a Berkshire Hathaway. Cu toate acestea, în timp ce Apple reprezintă 39,4% din activele investite de Berkshire, New England Asset Management reprezintă chiar 56,6%.

Apple este o companie care îi place în mod constant lui Warren Buffett și, probabil, altor manageri de bani. Are clienți extrem de loiali, este unul dintre cele mai recunoscute branduri din lume, iar inovațiile sale au dus vânzările și profiturile la cele mai înalte cote din toate timpurile.

De exemplu, produsele fizice ale Apple au prezentat clienților marca Apple timp de zeci de ani. În primul trimestru, Apple a deținut o cotă de 50% din piața americană de smartphone-uri. Excluzând al treilea trimestru din 2021, iPhone-ul Apple a acaparat cel puțin jumătate din vânzările de smartphone-uri din SUA de la lansarea versiunilor cu 5G, potrivit datelor Counterpoint Research.

Dar viitorul Apple nu se rezumă doar la vânzările de smartphone-uri, tablete și laptopuri. CEO-ul Tim Cook supraveghează o tranziție de mai mulți ani care pune accentul pe serviciile preplătite. Accentul pus pe abonamente ar trebui să consolideze și mai mult loialitatea față demarcă, să crească în mod constant marjele de exploatare și să minimizeze fluctuațiile de vânzări care însoțesc de obicei ciclurile de înlocuire a produselor. Cu alte cuvinte, Apple nu renunță la produsele pe care clienții încă le iubesc. Tocmai își realizează potențialul ca furnizor de platforme.

Nici o discuție despre Apple nu este completă fără a menționa programul său mamut de rentabilitate a capitalului. De la introducerea răscumpărărilor de acțiuni în 2013, Apple a înghițit acțiuni ordinare proprii în valoare de aproape 500 de miliarde de dolari. De asemenea, restituie anual aproape 14,9 miliarde de dolari acționarilor sub formă de dividende.

2. U.S. Bancorp $USB- 14,9%

A doua cea mai mare participație din portofoliul secret al lui Warren Buffett este reprezentată de acțiunile băncii regionale U.S. Bancorp, care este compania-mamă a mai cunoscutei U.S. Bank.

În timp ce Berkshire Hathaway deține peste 126 de milioane de acțiuni ale U.S. Bancorp, New England deținea aproximativ 17,7 milioane de acțiuni la sfârșitul primului trimestru. Aceasta reprezintă 14,9% din activele investite ale companiei, în valoare de 6,3 miliarde de dolari.

Unul dintre motivele pentru care U.S. Bancorp este atât de populară în rândul managerilor de succes este prudența fiscală a conducerii sale. În trecut, investițiile mai riscante în instrumente derivate au adus băncile în dificultate. În ceea ce privește U.S. Bancorp, aceasta se rezumă în primul rând la activitatea bancară: se concentrează în principal pe creșterea împrumuturilor și a depozitelor.

Probabil că și mai impresionante sunt tendințele în ceea ce privește implicarea digitală. La 28 februarie 2022, 82% din toate tranzacțiileau fost finalizate digital (online sau prin intermediul aplicației mobile), inclusiv 65% din vânzările de credite. Prin comparație, la începutul anului 2020, doar 45% din vânzările de credite au fost efectuate online sau prin intermediul unei aplicații mobile. Pentru bănci, tranzacțiile digitale sunt mult mai ieftine decât interacțiunile față în față sau prin telefon. Succesul companiei în încurajarea utilizatorilor de a efectua operațiuni bancare în format digital îi permite să reducă costurile fără dobândă prin consolidarea unor sucursale.

Deși temerile legate de o recesiune în SUA au scăzut prețul acțiunilor U.S. Bancorp, nu există deocamdată niciun indiciu că ar fi ceva în neregulă cu cea mai stabilă bancă regională din țară.

3. Bank of America $BAC- 14,9%.

Întâmplător, a treia cea mai mare participație din portofoliul secret al lui Warren Buffett este o altă acțiune care ocupă un loc foarte important în Berkshire Hathaway. New England deținea peste 22,7 milioane de acțiuni ale Bank of America la sfârșitul primului trimestru, echivalentul a 14,9% din activele sale investite. Prin comparație, Berkshire Hathaway deține peste 1 miliard de acțiuni ale BofA, ceea ce reprezintă aproximativ 10% din activele sale investite.

Atractivitatea Bank of America pentru Warren Buffett poate fi pusă pe seama a trei puncte cheie.

În primul rând, acțiunile bancare sunt ciclice, ceea ce îi permite ghicitoarei din Omaha să profite de un joc simplu de cifre care favorizează investitorii pe termen lung. Buffett este conștient de faptul că recesiunile sunt o parte inevitabilă a ciclului de afaceri. Cu toate acestea, recesiunile durează de obicei doar câteva luni sau câteva trimestre. În schimb, expansiunile economice se întind, de obicei, pe mai mulți ani. Cumpărarea de acțiuni bancare bine capitalizate îi permite lui Buffett și companiei sale să profite de expansiunea naturală a economiei americane și globale în timp.

În al doilea rând, BofA este cea mai sensibilă la rata dobânzii dintre toate băncile mari. În condițiile în care inflația din SUA a atins cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani, banca centrală a țării nu a avut altă opțiune decât să majoreze agresiv ratele dobânzilor. Această majorare a ratei ar trebui să sporească potențialul de venit net din dobânzi pentru instituțiile financiare la creditele cu rată variabilă în curs. În aprilie, Bank of America a estimat că o deplasare paralelă de 100 de puncte de bază a curbei randamentului ratelor dobânzilor i-ar aduce un venit net din dobânzi suplimentar de 5,4 miliarde de dolari în 12 luni.

Și în al treilea rând, Buffett trebuie să fie încântat de ceea ce vede în inițiativele de digitalizare ale băncii. Deși U.S. Bancorp este un trendsetter în domeniul bancar digital în rândul instituțiilor financiare mai mari, BofA a câștigat 5 milioane de utilizatori digitali activi în ultimii trei ani. Mai important, procentul de vânzări de credite finalizate digital a crescut de la 30% la 53% în aceeași perioadă. Acest impuls digital consistent ajută BofA să își consolideze sucursalele fizice și să își sporească eficiența operațională.

Disclaimer: Aceasta nu este o recomandare de investiții, inspirată de textul lui Sean Williams. Nu sunt un investitor profesionist.