Toată lumea cunoaște transportul maritim. Cine nu a privit un port imens undeva în vacanță la mare, a văzut giganți de oțel cel puțin la televizor. Dar, mai important, transportul maritim este absolut crucial pentru funcționarea lumii și a economiei noastre. Și, deși transportul maritim și activitatea de transport maritim pot părea perfect clare și simple, nu trebuie să fie așa. Să aruncăm o privire la ea.

M-am rătăcit în sectorul transporturilor maritime atunci când mă gândeam să-mi completez portofoliul. De exemplu, mi-am amintit de $ZIM-12.6%, care se vindea la un preț care aproape că se potrivea cu valoarea sa contabilă actuală. Și am constatat că există mai multe companii extrem de ieftine în acest sector. De ce?

Industria navală în ansamblu

Transportul maritim în ansamblu este un sector destul de plictisitor și neînțeles, plin de companii mici. Urmărirea schimbărilor din indicele Baltic Dry, care urmărește transportul maritim în vrac, nu este chiar atât de amuzantă. Și nici nu este conceput pentru asta. De fapt, navlosirea, cumpărarea și vânzarea de nave joacă, de asemenea, un rol important pentru companiile de transport maritim.

Închirierea și proprietatea sunt pur și simplu două modele de afaceri diferite. Navele sunt costisitoare și, în funcție de tipul lor, trebuie înlocuite la fiecare 15-20 de ani. Nu ajută nici faptul că în următorii ani vor avea loc schimbări majore în reglementările globale privind transportul maritim în ceea ce privește eficiența combustibilului și producția de emisii, ceea ce va face ca vechile nave să devină fie învechite, fie mult mai ieftine.

Deci, cum funcționează acest lucru? În cele mai multe cazuri, fie asigurați voi înșivă logistica și transportul, fie dețineți navele. De exemplu, o companie precum Maersk este în primul rând o companie de logistică, iar transportul maritim este pe locul doi. Face multe transporturi, dar se ocupă în principal de propria logistică. Astfel, există o companie precum GSL $GSL-2.5% sau Danaos $DAC-0.8%, care deține de fapt navele, și companii de logistică care se ocupă de transport.

Unele companii le fac pe amândouă, altele fac una sau alta. O companie populară în acest moment este ZIM $ZIM-12.6%, care operează într-un mod similar cu Maersk în ceea ce privește închirierea de nave.

Așadar, în mod ideal, companiile de logistică ar trebui să închirieze nave la un preț scăzut și apoi să obțină un profit din diferența dintre acest preț și cel de pe piața la vedere. În schimb, dumneavoastră operați și nu trebuie să investiți mai multe sute de milioane de euro în navă sau în întreținerea continuă, în actualizări de reglementare etc. Dacă funcționați în principal ca o companie de software care se ocupă doar de expediere, ar putea avea sens chiar să externalizați infrastructura fizică către o companie specializată în acest domeniu.

https://www.youtube.com/watch?v=YfDFKgGNP6s

Am menționat deja ZIM. Acestea închiriază nave de la alte companii și obțin un profit (sau o pierdere) din diferența dintre închirierea acestora și prețul spot. Anul trecut, în timpul congestiei portuare, spotul a fost astronomic, iar ZIM a fost la înălțime. Se tranzacționa la 50 de dolari și a declarat un dividend de 17 dolari. În acest an, tarifele au scăzut puțin, iar profitul nu este la fel de bun. În cele din urmă, totul funcționează bine și fac o treabă bună pentru a începe să se diversifice, dar sunt legați de aceste contracte de închiriere pe mai mulți ani, iar dacă cotația scade sub acest nivel, sunt în pierdere.

Maersk se descurcă în mod similar, dar este mult, mult mai diversificată. Este, bineînțeles, una dintre cele mai mari companii de transport maritim din lume. Pe lângă transportul maritim, acestea operează și transportul feroviar, rutier etc., astfel încât sunt mult mai bine protejate de orice scădere a tarifelor.

Global Ship Lease$GSL

Să trecem acum la compania în cauză:

• Venitul net a fost de 124 milioane de dolari în ultimul trimestru, sau (3,41 dolari pe acțiune), inclusiv 40 de milioane de dolari pentru depreciere și amortizare. În realitate, probabil că este mult mai mare, deoarece navele au câștigat valoare în acest mediu.
• Dividendul declarat de 0,375 dolari îl plasează la 7,4%, cu o rată de plată sustenabilă de 16%.

• Nu se teme să se extindă. Se cumpără nave noi. Flota sa include, de asemenea, cel mai mare tip de navă cu propulsie pe bază de GNL.

https://www.youtube.com/watch?v=qV4yXep35uk

• Valoare contabilă de 836 milioane de dolari, dar se tranzacționează la 720 milioane de dolari. Bănuiesc că este mult mai mare deoarece au acumulat deprecierea în bilanț pentru navele lor (suma cumulată nu este prezentată), astfel încât nu reflectă valoarea reală de revânzare a navelor în acest mediu (presupun că este mult mai mare).
• 40 de milioane de dolari SUA alocate pentru răscumpărări oportuniste de acțiuni, adică aproximativ 5,5% din capitalizarea actuală a pieței.
• Chartere pe termen lung pentru nave din 2023 până în 2027, astfel încât se așteaptă ca fluxurile de numerar să fie consistente.

Dar tu? Căutați o companie de transport maritim? Aveți vreunul în portofoliu? Știți care este cauza ieftinirii lor extreme?

Dacă vă plac articolele și postările mele, nu ezitați să aruncați un follow. Mulțumesc! 🔥

Disclaimer: Aceasta nu reprezintă în niciun caz o recomandare de investiții. Acesta este doar rezumatul și analiza mea, bazată pe date de pe internet și pe alte câteva analize. Investițiile pe piețele financiare sunt riscante și fiecare ar trebui să investească în funcție de propriile decizii. Sunt doar un amator care își împărtășește opiniile.