FOMC Meeting Minutes: comitet divizat, inflație accelerată și sfârșitul erei politicii monetare previzibile

Sistemul Rezervelor Federale a publicat ieri procesul-verbal al ședinței care va intra în istoria politicii monetare din mai multe motive. A fost prima întâlnire sub conducerea noului președinte Kevin Warsh, comitetul a menținut în unanimitate ratele în intervalul 3,50–3,75 %, iar din declarație a dispărut orice indiciu privind o relaxare viitoare. Între timp, inflația urcă la valori pe care Fed le-a mai întâmpinat acum câțiva ani, iar aproximativ jumătate dintre membrii comitetului se așteaptă ca ratele să fie mai mari la sfârșitul anului decât în prezent. Ce înseamnă acest lucru pentru piețe și ce tipuri de firme pot prospera în noul mediu?

Publicarea procesului-verbal al ședinței FOMC se numără printre evenimentele pe care piețele le urmăresc cu o întârziere de trei săptămâni față de decizia propriu-zisă și care, totuși, pot mișca prețurile activelor.

Ședința din iunie, care a avut loc pe 16 și 17 iunie, a fost prima sub bagheta noului președinte Kevin Warsh. Iar acesta a dat de înțeles încă de la început că comunicarea băncii centrale va arăta altfel decât în era lui Jerome Powell. Procesul-verbal, pe care îl găsiți integral pe site-ul Fed, este, așadar, pentru investitori, una dintre puținele surse din care se poate descifra distribuția reală a opiniilor din interiorul comitetului.

Economia americană crește într-un ritm solid, piața muncii rămâne stabilă, însă inflația se îndepărtează de ținta de 2 % în direcția greșită. La aceasta se adaugă conflictul din Orientul Mijlociu, care, prin prețurile energiei, se infiltrează în prețurile de consum, și valul fără precedent de investiții în inteligența artificială, care, potrivit chiar Fed, creează presiuni asupra prețurilor tehnologiilor și electricității. Rezultatul este o bancă centrală care își lasă ambele uși deschise și o piață care trebuie să învețe să funcționeze fără o navigare detaliată.