Macro - Articole
BLACK Jumătatea liniștită a portofoliului tău pierde acum mai mult decât acțiunile
Fondurile americane de obligațiuni au atras anul acesta o sumă record de 542 de miliarde de dolari de la oameni care căutau liniște. Marți, cel mai mare dintre ele a scăzut cu 1,3 %, aproape de două ori mai mult decât Nasdaq în ziua în care Nvidia s-a prăbușit. Și totuși, extrasul de cont arată un…
BLACK Iar inflația! Vremuri grele se anunță din nou pentru acțiunile de creștere
Inflația din SUA pentru octombrie a venit peste așteptările pieței, fiind alimentată de benzină și electricitate - două elemente asupra cărora dobânzile Fedului nu au efect. Și totuși, urmează o majorare. Cine va avea de câștigat și cine va plăti?
BLACK Fondurile speculative au vândut acțiuni din sectorul tehnologic timp de cinci luni. Cine a ținut atunci acțiunile pe linia de plutire? Voi și ETF…
Nasdaq 100 a pierdut 6,4 % într-o singură zi, în timp ce companiile din indice raportează o creștere a profiturilor de 31 %. Prețurile nu au fost împinse în jos de rezultate, ci de profesioniștii care au fost nevoiți să vândă. Iar contrapartea au fost, luni la rând, fondurile indexate ale…
BLACK De ce poate Tokyo să vă tragă acțiunile în jos mai mult decât Fed-ul?
Wall Street a avut cea mai proastă zi din primăvara lui 2025, iar yenul japonez aproape că nu s-a mișcat. Nu e o veste bună. Cea mai mare acumulare de bani împrumutați ieftin din ultimii treizeci de ani încă nu s-a clintit, iar decembrie aduce două motive pentru care s-ar putea mișca.
BLACK Cine va plăti factura pentru AI? Cel mai probabil, acțiunile pe care le dețineți deja
Prețurile memoriilor s-au cam de patru ori într-un an, iar factura le revine producătorilor de telefoane, computere și console. Cel mai mare plătitor este, totodată, cea mai mare poziție din majoritatea portofoliilor indexate. Deocamdată, piața evaluează ambele părți ca și cum una dintre ele s-ar…
BLACK Nasdaq este în corecție, dar majoritatea acțiunilor cresc. Încotro se îndreaptă banii?
Nasdaq 100 este în corecție, dar 346 dintre cele 500 de companii din S&P 500 au crescut luni. Banii nu ies de pe piață, ci părăsesc companiile care finanțează construcția infrastructurii AI prin emiterea de noi acțiuni și prin datorii. Pentru deținătorii de ETF-uri tehnologice, acest lucru are o…
Încep cele mai puternice luni ale anului. Va ajunge raliul și la ETF-ul tău?
Noiembrie și decembrie sunt, din punct de vedere istoric, printre cele mai bune luni pentru acțiuni. Însă octombrie a împărțit piața în două, iar de data aceasta nu calendarul și nici economia vor decide până unde va ajunge raliul, ci bugetele câtorva companii pentru centre de date.
BLACK În spatele ușilor închise se decide prețul banilor pentru acțiunile dumneavoastră europene
Lagarde pleacă de la BCE cu nouă luni mai devreme, iar piețele au sărbătorit prin creșteri. În privința dobânzilor, decizia este aproape luată. Noul șef al BCE va decide altceva - iar Franța negociază un alt post la conducere în schimbul susținerii candidaturii sale.
BLACK Banii ieftini se termină în Europa. Aceste acțiuni vor resimți efectul înainte de publicarea rezultatelor
ECB a majorat dobânzile doar de două ori și, cu toate acestea, băncile din zona euro închid robinetul creditării cel mai rapid din ultimii cincisprezece ani. Ce companii din portofoliul tău vor fi afectate primele, cine va avea de câștigat și unde se va vedea efectul în rezultate înainte ca piața…
BLACK Patru din zece acțiuni din ETF-ul tău sunt pe minus. Cine câștigă, atunci?
S&P 500 este anul acesta cu zeci de procente peste acțiunea medie din componența sa. Regele obligațiunilor, Gundlach, vorbește despre un copac găunos. Însă datele arată ceva ce lipsește din avertismentul său: piața îngustă are doar șase săptămâni, iar prima creangă s-a rupt deja.
BLACK În China s-a spart bula AI, indicele s-a prăbușit cu 40 %. Urmează S&P 500?
Indicele AI din China a pierdut 40 % fără nicio veste proastă. A fost suficientă o schimbare a sentimentului. Până acum, piața americană a evitat o corecție similară, deși șapte companii reprezintă peste o treime din S&P 500, iar Meta a cheltuit pentru prima dată din 2012 mai mult decât a câștigat.…
BLACK Două cifre de joi vor conta pentru acțiunile dumneavoastră mai mult decât toate rezultatele
Companiile raportează cea mai puternică creștere a profiturilor din ultimii ani și, cu toate acestea, acțiunile scad. Joi vin PIB-ul și PCE de bază, care vor determina cât este dispusă piața să plătească pentru aceste profituri. O creștere puternică poate fi o veste proastă pentru piețe, iar un…
BLACK Cel mai scăzut șomaj din ultimii 57 de ani. Pentru portofoliul dumneavoastră, nu este o veste bună
Cererile de ajutor de șomaj din SUA au scăzut la cel mai mic nivel din 1969, iar piața a rămas indiferentă. În spatele recordului se ascunde o piață a muncii înghețată, care îi lasă Fedului mână liberă pentru noi majorări ale dobânzilor. Pentru acțiunile de creștere, vestea e mai proastă decât pare.
BLACK Franța plătește peste 5 % pentru datorie, pentru prima dată din 2002. ETF-urile europene sunt în pericol
Randamentul obligațiunilor franceze a depășit 5 % pentru prima dată de la introducerea euro, iar Parisul se împrumută mai scump decât Roma. Piața nu pariază însă pe faliment, ci pe ceva mai perfid pentru portofoliul dumneavoastră. Iar de data aceasta, BCE nu are cu ce să intervină.
BLACK Cuprul la un nivel record, aurul cu un sfert mai jos. De care parte se află portofoliul tău?
Război, petrol peste 100 de dolari, inflație de peste 3,5 %. Tocmai pentru astfel de momente oamenii cumpără aur, și totuși acesta scade. Cuprul, în schimb, atacă un nou record. Ambele metale pariază pe același lucru, dar numai una dintre tabere poate avea dreptate.
De ce scad acțiunile din domeniul AI, chiar dacă firmele nu anunță nimic rău?
Acțiunile din sectorul semiconductorilor scad de opt zile la rând, iar Wall Street pune acest lucru pe seama alegerilor din 3 noiembrie. Însă riscul pe care piața îl vinde acum urmează un calendar cu totul diferit de cel pe care și-l imaginează investitorii.
Partea „sigură” a portofoliului înregistrează pierderi de 74 de luni. Obligațiunile americane traversează cea mai lungă perioadă de scădere din…
Obligațiunile ar trebui să amortizeze șocurile dintr-un portofoliu. Însă obligațiunile de stat americane pierd de peste șase ani, randamentul titlurilor pe zece ani a sărit peste 5 %, iar fondurile cu scadențe lungi au scăzut cu o treime în cinci ani. Ce a trebuit să se întâmple pentru ca…
BLACK De ce acțiunile mici scad cu 11%, în timp ce cele mari doboară recorduri?
Russell 2000 este în corecție, S&P 500 cu câteva procente sub record. Aceleași dobânzi, aceeași inflație, rezultat opus. Diferența nu este în rezistență, ci în cine a primit nota de plată pentru banii mai scumpi primul - și cine o are încă în față.
Cad băncile europene din cauza Franței sau a Italiei?
Cel mai profitabil sector al Europei a primit în două zile cea mai mare lovitură din martie. Vinovatul are sediul la Paris, dar cea mai mare notă de plată poate veni de altundeva. Cine deține bănci europene sau ETF-uri pe indice ar trebui să știe pe ce pariază de fapt.
Ropa poate să se ieftinească, iar portofoliul tău tot nu se va bucura
Piața așteaptă ca barilul să scadă și o tratează ca pe un semnal de ușurare. Însă inflația de anul acesta nu se naște pe câmpurile petroliere. Se naște în rafinării, iar acolo, conform prognozelor, nu se schimbă nimic nici în 2027. Ce va face asta cu acțiunile, obligațiunile și dobânzile?