Iar inflația! Vremuri grele se anunță din nou pentru acțiunile de creștere
Inflația din SUA pentru octombrie a venit peste așteptările pieței, fiind alimentată de benzină și electricitate - două elemente asupra cărora dobânzile Fedului nu au efect. Și totuși, urmează o majorare. Cine va avea de câștigat și cine va plăti?
Puncte cheie
Inflația din SUA pentru octombrie a surprins în sens ascendent, iar piața și-a revizuit pariurile pentru ședința Fedului din decembrie în doar o zi.
Benzina este cu 37,4 % mai scumpă față de anul trecut, dar SUA nu au oficial nici măcar o rată totală a inflației anuale pentru această lună.
Guvernatorul Fed Waller a descris un element care adaugă 20 până la 30 de dolari la prețul unui baril și nu are nicio legătură cu dobânzile.
Șeful Fedului din Chicago a comparat construcția centrelor de date cu o supraîncălzire de modă veche a cererii de electricieni.
ECB menține dobânda la 2,5 % în condițiile unei inflații de 3,8 %, în timp ce Fedul se pregătește să facă contrariul - același șoc, două diagnostice opuse.
Cifra pe care piața a trecut-o cu vederea marți
La prima vedere, nimic dramatic. Prețurile de consum din SUA au crescut în octombrie cu 0,4 % față de luna precedentă, în timp ce economiștii se așteptau la 0,3 %. Inflația de bază, fără alimente și energie, a adăugat 0,3 % - același ritm pentru a treia lună la rând, echivalent cu aproximativ 3,5 până la 4 % pe an.
Interesant este ce se întâmplă în profunzime. Energia s-a scumpit cu 0,7 % în octombrie, după saltul de 5,2 % din septembrie. Electricitatea s-a scumpit cu 0,9 % într-o singură lună. Benzina este cu 37,4 % mai scumpă față de anul trecut - și aceasta este una dintre puținele cifre anuale pe care statisticienii au putut să le calculeze, deoarece, din cauza întreruperii activității guvernului de anul trecut, lipsesc datele pentru octombrie 2025. Așadar, SUA nu au oficial o rată totală a inflației anuale pentru această lună.
Piața a reacționat rapid: Nasdaq a închis în scădere cu 0,74 %, randamentul obligațiunii americane pe zece ani a urcat la 5,00 %, iar randamentul pe doi ani a sărit cu 17 puncte de bază. După publicarea datelor, contractele futures pe dobânzi includ integral în preț o majorare de 25 de puncte în decembrie și atribuie o probabilitate de aproximativ 14 % unei majorări de 50 de puncte - în aceeași dimineață era practic zero.
Și aici începe problema pentru oricine are acțiuni de creștere în portofoliu. Elementele care alimentează inflația în prezent au foarte puțin de-a face cu rata dobânzii. Dobânzile mai mari nu vor ieftini un baril de petrol și nici nu vor construi o centrală electrică. Și totuși, Fedul pregătește o nouă rundă de scumpire a banilor.