Cine va plăti factura pentru AI? Cel mai probabil, acțiunile pe care le dețineți deja
Prețurile memoriilor s-au cam de patru ori într-un an, iar factura le revine producătorilor de telefoane, computere și console. Cel mai mare plătitor este, totodată, cea mai mare poziție din majoritatea portofoliilor indexate. Deocamdată, piața evaluează ambele părți ca și cum una dintre ele s-ar înșela.
Puncte cheie
Samsung a raportat un profit trimestrial record și, în același timp, a înregistrat pentru a doua oară consecutiv pierderi în divizia de telefoane.
Prețurile memoriilor au urcat de aproximativ patru ori într-un an, iar acestea nu apar în indicele prețurilor de consum.
Marja brută a Apple este în scădere pentru al treilea trimestru consecutiv, iar conducerea vorbește despre noi scumpiri ale costurilor de producție.
Micron a câștigat aproape 85 de miliarde de dolari într-un an și, cu toate acestea, se tranzacționează la un multiplu de unsprezece ori profitul.
Un portofoliu indexat tipic deține plătitorii facturii pentru AI, nu pe cei care o încasează.
O companie, două lumi
Cea mai bună imagine a ceea ce se întâmplă acum în sectorul tehnologic nu se găsește între două acțiuni, ci în interiorul uneia singure. Samsung Electronics a raportat în al treilea trimestru din 2026 un profit operațional record de 107,4 trilioane de woni, aproximativ 80 de miliarde de dolari, devenind prima companie de tehnologie din lume care a depășit pragul de 100 de trilioane de woni într-un singur trimestru.
Dar e suficient să privim dincolo de suprafață. Divizia de cipuri a câștigat 106,5 trilioane de woni, adică peste 99 % din profitul total, cu o marjă operațională de aproximativ 72 %. Divizia de telefoane mobile, care vinde telefoanele Galaxy, a înregistrat pierderi pentru a doua oară consecutiv, de aproximativ 0,6 trilioane de woni, în pofida creșterii veniturilor. Există un singur motiv: memoriile pe care le cumpără de la propria divizie soră s-au scumpit atât de mult, încât telefoanele nu mai pot suporta costul.
Aceeași mișcare a prețurilor care a dus o parte a companiei la un record istoric a împins-o pe cealaltă în teritoriu negativ. Exact același lucru se întâmplă pe întreaga piață de tehnologie, doar că efectele sunt împărțite între acțiuni diferite. Diferența este că la Samsung profitul și pierderea apar în același cont de profit și pierdere. La toate celelalte companii, profitul ajunge la o acțiune, iar pierderea la alta. Poate chiar la una pe care o aveți în portofoliu.