Sub dividendul gras se ascunde un pariu de 5 miliarde care a mai eșuat o dată
Acțiuni la mai puțin de cincisprezece dolari, dividend de peste 4 procente, profit la câțiva multipli și o conducere care tocmai a ridicat perspectivele. Pe hârtie, o acțiune cu dividend ieftină de manual. Dar tot profitul este tras de camioanele și furgonetele pe benzină, în timp ce divizia electrică arde 4 miliarde de dolari pe an, iar Ford mai pariază pe ea încă 5 miliarde sub forma unui pick-up de 28.350 de dolari. Exact același tip de pariu a costat deja compania miliarde o dată.
Puncte cheie
Ford a crescut în al doilea trimestru din 2026 profitul operațional ajustat cu 17 procente, la 2,5 miliarde de dolari, dar contabil a încheiat pe pierdere de 1,3 miliarde din cauza amortizărilor unice.
Divizia electrică Model e va pierde anul acesta circa 4 miliarde de dolari, iar în ultimii câțiva ani Ford a amortizat în total 19,5 miliarde pe mașinile electrice.
Tot profitul companiei este tras de divizia pe benzină Ford Blue și de cea comercială Ford Pro, care împreună au câștigat peste 6,4 miliarde în semestru și acoperă fără probleme pierderile din electrice și dividendul.
Noul camion electric Fathom va costa 28.350 de dolari, adică la fel ca Maverick-ul pe benzină, care anul trecut a vândut 155 de mii de bucăți și este epuizat cu ani înainte.
Precedentul pick-up electric ieftin F-150 Lightning trebuia să fie un succes. Prețul a sărit de la 40 la 60 de mii, vânzările s-au oprit la 33.510 bucăți, iar în decembrie 2025 Ford a oprit producția.
Puțini constructori auto mari oferă astăzi investitorului o carte de vizită atât de atrăgătoare ca Ford. Acțiunea se tranzacționează la mai puțin de cincisprezece dolari, randamentul dividendului depășește 4 procente, adică mai mult decât dublul mediei pieței, evaluarea se situează sub nouă multipli ai profitului, iar conducerea tocmai a ridicat prognoza anuală. Pare o acțiune ieftină clasică pentru investitorul răbdător, care vrea să încaseze dividendul și să aștepte vremuri mai bune.
Dar când te uiți de unde vine profitul, imaginea se schimbă. Banii sunt câștigați de camioanele pe benzină sub sigla Ford Blue și de vehiculele și serviciile comerciale sub marca Ford Pro. Divizia electrică Model e, dimpotrivă, pierde, și nu puțin, anul acesta în jur de 4 miliarde de dolari. Și nu este o durere nouă. În ultimii câțiva ani, Ford a amortizat în total 19,5 miliarde de dolari în tranziția sa către electrice, o sumă care ar scufunda multe companii mai mici.
Exact în această situație Ford a lansat acum cel mai mare pariu al său din ultimii ani. Pick-up-ul electric Fathom la 28.350 de dolari, primul vehicul pe o platformă complet nouă și ieftină, în care compania a turnat circa 5 miliarde de dolari. Șeful Jim Farley vorbește despre el ca despre un „moment model T”, adică o ruptură care să transforme mașina electrică într-un bun de masă. Sună grandios. Cârligul este că o mașină ieftină aduce profit doar dacă se vând sute de mii de bucăți, iar Ford țintește un segment care în SUA practic nu există încă.
Și mai plutește ceva în aer. Ford a mai mers pe acest drum o dată. Acum câțiva ani, un alt camion electric, F-150 Lightning, trebuia să fie un succes și a sfârșit ca o poveste de avertizare. Întrebarea pentru investitor nu este deci dacă acțiunea e ieftină, pentru că după majoritatea criteriilor chiar este. Întrebarea sună altfel. Este Fathom ruptura care va opri în sfârșit hemoragia din electrice sau încă 5 miliarde aruncate în aceeași capcană? Iar dacă este a doua variantă, cât timp vor mai susține camioanele pe benzină dividendul gras și viitorul pierdut în același timp?