Cel mai sigur megatrend al deceniului plătește o dividendă de 5,3%
Cel mai sigur megatrend al următoarelor două decenii este îmbătrânirea populației. Generația postbelică, cea mai numeroasă din istorie, tocmai intră în vârsta la care începe să aibă nevoie de locuințe pentru seniori și îngrijire, iar acest val va crește indiferent de ciclul economic, ratele dobânzilor sau politică. Există firme conectate direct la acest trend ireversibil, iar unele dintre ele oferă investitorilor totodată un venit generos și regulat. Compania despre care va fi vorba este una dintre ele, însă tocmai acum trece prin cea mai interesantă transformare din istoria sa de treizeci de ani.
Puncte cheie
Plătește o dividendă de aproximativ 5,3% și tocmai o crește, deși profitul său contabil a scăzut aparent. Scăderea este însă înșelătoare.
Tocmai s-au despărțit de firma care le-a fondat acum 34 de ani, iar prin vânzarea portofoliului său pentru 560 de milioane de dolari a obținut 542 de milioane profit net.
Își schimbă modelul: din simplu locator devine și operator de case pentru seniori, pentru a capta valul îmbătrânirii populației.
Mizează pe locuințe pentru seniori plătite privat, fiind astfel mai puțin dependent de rambursările de stat decât majoritatea concurenților din domeniu.
Chiriașii săi câștigă de 1,62 ori (seniori) până la 2,66 ori (îngrijire medicală) mai mult decât plătesc pentru chirie. Acoperire peste medie de sănătoasă.
Această transformare are două fețe. În primul rând, firma tocmai s-a despărțit de fondatorul său, adică de întreprinderea care a adus-o pe lume cu decenii în urmă și care până astăzi i-a fost cel mai mare chiriaș. Această despărțire i-a adus un profit extraordinar unic și a eliberat miliarde pentru noi investiții, dar în același timp a lăsat urme în situațiile sale financiare care pot deruta un investitor neatent. În al doilea rând, firma schimbă fundamental modul în care câștigă bani: dintr-un locator prudent, care doar încasează chiria, devine și un operator activ, care vrea să profite mult mai mult din cererea în creștere pentru îngrijire.
Și tocmai aici se naște oportunitatea și riscul. Piața a observat recent că profitul raportat al firmei a scăzut și i-a pedepsit acțiunea cu o scădere. Însă cine privește sub suprafață constată că această scădere a profitului nu este un semn de slăbiciune, ci dimpotrivă un produs secundar al investițiilor în creșterea viitoare și al costurilor unice legate de transformarea majoră. Cu alte cuvinte, firma pare astăzi mai slabă decât este în realitate, iar dividendul său generos nu doar că se menține, ci chiar crește.
Întrebarea pentru investitor nu este deci dacă va crește cererea pentru îngrijirea seniorilor. Acest lucru este sigur. Ci dacă această firmă concretă va reuși să gestioneze transformarea sa mai riscantă, dar mai profitabilă, dacă scăderea profitului este într-adevăr doar temporară și dacă prețul actual comprimat și randamentul fix de cinci procente reprezintă o oportunitate.