JPMorgan estimează o creștere de 64% pentru SpaceX. Profitul se bazează însă pe un singur serviciu
Venituri record, creștere de 92 la sută, o bancă ce promite o nouă creștere a prețului acțiunii. Iar sub toate acestea, o companie care într-un singur trimestru a pierdut 541 de milioane de dolari și a investit 15,8 miliarde în construcțiile sale. Trei afaceri separate sub un singur acoperiș, dar doar una dintre ele aduce profit. Întrebarea pentru investitor nu este dacă SpaceX schimbă lumea, pentru că în multe privințe o face. Ci dacă acea lume poate fi cumpărată cu 1,43 trilioane de dolari, când două dintre cele trei motoare ale companiei deocamdată doar ard numerar.
Puncte cheie
SpaceX a crescut veniturile în al doilea trimestru din 2026 cu 92 la sută, la 7,81 miliarde de dolari, dar a pierdut 541 de milioane și a investit, în doar trei luni, 15,8 miliarde.
Dintre cele trei divizii, doar Starlink aduce profit, cu un profit operațional de 1,66 miliarde de dolari. Divizia spațială a pierdut 542 de milioane, divizia de inteligență artificială chiar 1,26 miliarde.
JPMorgan a ridicat prețul țintă la 240 de dolari, ceea ce de la nivelul actual înseamnă o creștere de peste 64 la sută. Se bazează însă pe o estimare de profit abia pentru anul 2028.
Compania este după cel mai mare IPO din istorie, în care a obținut aproximativ 85 de miliarde de dolari, deține aproximativ 100 de miliarde în numerar, dar evaluarea de aproximativ 1,43 trilioane corespunde unui multiplu de circa 69 de ori veniturile.
Musk promite un trilion de dolari venituri până în 2030 și susține că obiectivul este „practic sigur, chiar dacă firma nu ar face nimic". Realitatea este însă că aproape întregul profit se bazează astăzi pe un singur serviciu.
Când cea mai faimoasă companie privată a planetei și-a deschis pentru prima dată contabilitatea, piața a primit exact ceea ce aștepta și, în același timp, ceva ce a speriat-o. Pe de o parte, cifre la care majoritatea firmelor nici nu visează, adică venituri în creștere cu 92 la sută pe an și internetul satelitar Starlink, care a devenit o adevărată mașină de făcut bani. Pe de altă parte, nota de plată pentru ambiții, a cărei mărime îți taie respirația. Într-un singur trimestru, SpaceX a investit aproape 16 miliarde de dolari și tot a încheiat în pierdere.
SpaceX nu mai este de mult doar o companie de rachete. Sunt de fapt trei afaceri distincte lipite într-una singură. Prima lansează rachete și construiește nava Starship, care într-o zi ar urma să transporte oameni pe Marte. A doua operează Starlink, adică internetul satelitar care astăzi conectează douăsprezece milioane de gospodării din întreaga lume. Iar a treia, cea mai nouă și mai scumpă, este pariul pe inteligența artificială, în cadrul căreia compania închiriază putere de calcul unor giganți precum Google și își construiește propriile modele. Fiecare dintre aceste trei afaceri ar fi, de sine stătătoare, o companie uriașă. Împreună formează ceva fără egal pe bursă.
Însă tocmai în această combinație stă cârligul din cauza căruia se poartă dezbateri atât de aprinse despre acțiune. Doar unul dintre cele trei motoare aduce astăzi profit, și anume Starlink. Celelalte două, rachetele și inteligența artificială, ard numerar, în zeci de miliarde. Întreaga poveste optimistă, inclusiv promisiunea băncii JPMorgan că acțiunea are în față o creștere de peste 64 la sută, se bazează pe presupunerea că aceste două gropi de costuri vor deveni cândva mașini la fel de profitabile ca Starlink.