Profit din construcții +84%, din tractoare -9%. Deere aproape de maximul istoric
Divizia de construcții și-a ridicat profitul operațional cu 84%, marea divizie agricolă l-a pierdut. O mare parte din surpriza față de estimările analiștilor a venit din rambursările de taxe vamale. Iar pentru cel mai slab profit al Deere din ultimii cinci ani se plătește un multiplu de 36 de ori.
Puncte cheie
Profitul operațional al diviziei de construcții a sărit cu 84%, la tehnica agricolă mare a scăzut cu 9%
În nouă luni, mașinile mici și de grădină au câștigat mai mult decât divizia de tractoare mari și combine - nu s-a întâmplat în niciunul dintre cei cinci ani fiscali încheiați
Din depășirea față de consens vor tăia o mare parte 110 milioane de dolari din rambursările de taxe vamale
Deere se tranzacționează în jurul unui multiplu de 36 de ori profitul într-un moment în care managementul însuși vorbește despre fundul ciclului
Comenzile din construcții ajung până în anul fiscal 2027 și sunt trase în mare parte de centrele de date
Když Deere $DE a publicat joi, 20 august, rezultatele pentru al treilea trimestru fiscal, părea la prima vedere o știre simplă. Venit net de 1,379 miliarde de dolari, respectiv 5,10 dolari pe acțiune, față de aproximativ 4,70 dolari așteptați. Venituri și încasări de 12,608 miliarde de dolari, cu cinci procente mai mult decât anul trecut. În plus, conducerea a ridicat previziunea anuală de profit la 4,75 până la 5,0 miliarde de dolari. Acțiunea a reacționat cu o creștere și a închis vineri la 647,47 dolari, cu aproximativ patru procente sub maximul istoric de 674,19 dolari din februarie anul acesta.
Însă sub acea suprafață netedă s-a întâmplat ceva ce nu s-a mai produs în niciunul dintre cei cinci ani fiscali încheiați. Divizia de mașini mari pentru câmp - tractoare puternice, combine, mașini de stropit, adică partea din care firma își trage tradițional cea mai mare parte a profitului operațional - a câștigat în nouă luni ale anului fiscal un profit operațional de 1,372 miliarde de dolari. Divizia de mașini mici și de grădină, adică tractoare compacte, mașini de tuns iarba și ce își cumpără proprietarul unui teren din afara orașului, a câștigat 1,538 miliarde. Nava amiral este abia pe locul al doilea.
Și apoi există a treia divizie. Construcțiile și silvicultura au crescut trimestrul acesta veniturile cu 18 procente și profitul operațional cu 84 procente, la 436 de milioane de dolari, marja a sărit de la 7,7 la 12,1 procente. Creșterea nu se bazează pe construcțiile rezidențiale americane, care rămân la pământ, ci pe marile comenzi de infrastructură și construirea centrelor de date. Firma încadrată ca producător de combine profită de același val de cheltuieli de capital ca industria semiconductoarelor.
Piața a apreciat această schimbare prin creșterea prețului acțiunii cu aproximativ 39 la sută de la începutul anului. Cu toate acestea, profitul pe acțiune, conform previziunilor firmei, urmează să ajungă anul acesta în jurul a 18 dolari, cel mai scăzut din 2020, iar managementul repetă că anul 2026 este fundul ciclului. Întrebarea deschisă de acest trimestru nu este deci dacă Deere este o firmă bună. Este cât de mult din această redresare a plătit deja cineva înainte ca ea să înceapă.