Cumpărătorul oferă 35 de dolari pe acțiune, la bursă stă 27. Se decide pe 9 septembrie
Hapag-Lloyd oferă pentru ZIM 35 de dolari în numerar, iar acționarii au aprobat cu 97 la sută din voturi. Acțiunea se tranzacționează totuși cu o cincime mai jos. Lipsește acordul guvernului israelian, care deține în companie o acțiune de aur. Opt autorități vor depune pe 9 septembrie un aviz, iar majoritatea este, potrivit presei israeliene, împotrivă. Dacă spun nu, cumpărătorul nu plătește nici măcar un dolar de despăgubire.
Puncte cheie
Hapag-Lloyd oferă pentru fiecare acțiune ZIM 35 de dolari în numerar. Piața plătește pentru ea aproximativ 27,5.
Acționarii au aprobat tranzacția cu 97 la sută din voturi încă din 30 aprilie. Lipsește o singură semnătură, și anume a guvernului israelian.
Majoritatea celor opt autorități israeliene este, potrivit presei locale, împotrivă și își depune avizele pe 9 septembrie.
În al doilea trimestru, volumul în Pacific a sărit cu 20 la sută, iar compania a depășit estimările care prognozau pierdere.
În contract există o singură frază din cauza căreia, în cazul unui refuz din partea Israelului, acționarii nu primesc nimic în plus.
Când în februarie germanul Hapag-Lloyd a anunțat că va cumpăra compania israeliană de transport containerizat ZIM $ZIM pentru 35 de dolari pe acțiune în numerar, părea una dintre acele tranzacții la care investitorul doar se uită la calendar. Primă de 58 la sută față de prețul de închidere din ziua precedentă. Preț cu 126 la sută mai mare decât nivelul neafectat de 15,50 dolari de la începutul lui august 2025, adică din perioada în care nimeni nu știa încă de vânzare. Consiliul de administrație a votat în unanimitate. Două luni și jumătate mai târziu, acționarii au aprobat oferta cu 97 la sută din voturi.
De atunci au trecut aproape patru luni, iar acțiunea se tranzacționează în continuare în jur de 27,5 dolari. Asta înseamnă cu 7,5 dolari mai puțin decât a promis cumpărătorul să plătească, adică aproximativ 155 de coroane pe acțiune. Un discount de 21 la sută la o tranzacție la care contractul este semnat și acționarii au votat nu este o nervozitate normală. Este un pariu al pieței că tranzacția s-ar putea să nu se finalizeze deloc.
Diferența față de un arbitraj obișnuit constă în cine decide de fapt. La majoritatea achizițiilor, ultimul obstacol este autoritatea antitrust, iar întrebarea este câte linii sau terminale va trebui cumpărătorul să vândă. Aici este altfel. Statul israelian deține în ZIM așa-numita acțiune de aur, adică o participație specială cu drept de veto asupra schimbării controlului. Iar potrivit presei israeliene, majoritatea celor opt ministere și autorități care trebuie să își exprime un aviz cu privire la tranzacție sunt împotrivă.
Între timp, antreprenorul israelian Haim Sakal a venit cu propria ofertă de 37,50 dolari pe acțiune. Dar a sosit la o săptămână după votul acționarilor, așa că a devenit mai degrabă o notă de subsol interesantă decât o alternativă reală. Deocamdată.
Și încă un lucru: ZIM nu a încetat între timp să funcționeze. În al doilea trimestru a depășit estimările care prognozau pierdere, volumele din Pacific i-au sărit cu o cincime, iar managementul a confirmat perspectiva conform căreia a doua jumătate a anului ar trebui să fie semnificativ mai puternică decât prima. Deci ce cumpărați astăzi de fapt când cumpărați ZIM? Un pariu pe decizia unei autorități israeliene sau o companie de transport containerizat care tocmai își revine în formă?