Dividendă de 3,9% dintr-o afacere pe care piața a subestimat-o timp de doi ani
UGI plătește dividende de 142 de ani consecutivi, dar nu le-a majorat în ultimii trei ani. În tot acest timp, piața a pus întrebarea greșită, iar când în vară a apărut un cumpărător dispus să plătească 42,50 dolari pe acțiune, prețul a rămas totuși mult sub această valoare. De ce?
Puncte cheie
Compania distribuie dividende pentru al 142-lea an consecutiv, dar nu le-a majorat nici măcar o dată în ultimii trei ani.
În august a apărut un cumpărător cu o ofertă de 42,50 dolari pe acțiune, dar prețul a rămas cu 11% mai mic.
Anularea unei sume de 195 de milioane de dolari și o propoziție dispărută din comunicatul de presă au dezvăluit mai mult decât rezultatele în sine.
O jumătate a companiei a umplut ani de zile titlurile, cealaltă a plătit în liniște facturile pentru dividende.
Directorul financiar a promis în cadrul unei conferințe telefonice ceva ce nu s-a întâmplat niciodată de când lucrează în companie.
Compania pe care o cunoaște toată lumea în Pennsylvania și nimeni în Europa
UGI Corporation $UGI este genul de companie pe care un investitor european nu o cumpără pentru portofoliu, pentru că nu a auzit niciodată de ea. Totuși, sub un singur acoperiș are două afaceri pe care un investitor obișnuit și-ar dori să le separe într-o lume ideală. Prima este distribuția reglementată de gaze pentru aproximativ 694.000 de clienți din Pennsylvania - practic o autostradă cu plată, unde autoritatea de reglementare stabilește tarifele astfel încât operatorul să obțină un randament rezonabil din investițiile în conducte. A doua este distribuția de propan cu cisterne către gospodării din toate Statele Unite (AmeriGas) și din Europa, inclusiv Franța sau Scandinavia.
La un preț de aproximativ 36,6 USD, UGI plătește anual 1,50 USD pe acțiune, adică un randament al dividendului de 3,9%, și se tranzacționează la mai puțin de 12 ori profitul. Astfel sunt evaluate companiile de la care piața așteaptă stagnare, nu distribuitorii reglementați de energie într-o perioadă în care în jurul gazelor pentru centrele de date se învârt bani mari.
Șpilul este că această dividendă compania o plătește pentru al 142-lea an consecutiv. Și totuși, piața a aruncat-o timp de doi ani în aceeași oală cu propanul problematic, până când în august a apărut un cumpărător care a oferit pentru întreaga companie semnificativ mai mult decât valorează astăzi.