Este dividenda de 9,7% pe an de la o companie de cărbune un cadou sau o capcană?
Cărbunele ar fi trebuit să fie mort și totuși această companie plătește de patru ori mai mult decât marile bănci. Anul trecut șeful și-a redus singur salariul, iar anul acesta a stabilit un test pentru a vedea dacă îl va majora. Verdictul vine peste trei săptămâni - iar pentru un investitor european are un impediment în plus.
Puncte cheie
O companie de cărbune din Oklahoma plătește de patru ori mai mult decât JPMorgan, iar piața a trimis-o totuși cu o zecime mai jos într-un an
Directorul general și-a fixat singur un număr concret la care ar majora plata și, cu toate acestea, anul trecut a redus-o
Rata de distribuire de 116% arată pe ecrane ca un avertisment, dar în realitate măsoară compania cu o metrică complet greșită
La sfârșitul lui octombrie vine un comunicat de presă care va decide între un randament de peste 11% și o altă reducere
Pentru investitorul european, acel 9,7% are un impediment din cauza căruia mulți brokeri nici măcar nu îi permit achiziția
Compania de cărbune pe care piața o îngropase plătește mai mult decât majoritatea băncilor
Alliance Resource Partners $ARLP este un furnizor discret de combustibil din Tulsa, Oklahoma: al doilea mare producător de cărbune din estul SUA, care vinde în principal centralelor electrice din statele din jurul statelor Ohio și Pennsylvania. Din punct de vedere juridic, însă, nu este o societate pe acțiuni clasică. Este un parteneriat în comandită (MLP), așa că nu cumpărați acțiuni, ci unități, iar în loc de dividend primiți o „distribuire". Dar tot primiți numerar de patru ori pe an.
Și este mult. La un preț în jur de 24,8 USD și o plată trimestrială de 0,60 USD, randamentul anual este de 9,7%. Pentru comparație: marile bănci americane precum JPMorgan sau Bank of America plătesc 2 până la 3 procente. Între timp, valoarea de piață a companiei este de doar 3,2 miliarde USD, iar prețul unității a scăzut cu aproximativ o zecime în ultimul an - în timp ce rezultatele operaționale s-au îmbunătățit.
Atunci de ce investitorul obișnuit o ocolește? Din trei motive:
Eticheta de cărbune. Pentru majoritatea portofoliilor europene este un sector care nu se analizează, ci se elimină direct.
Reducerea plății de anul trecut. În iulie 2025, distribuția trimestrială a scăzut de la 0,70 la 0,60 USD. Investitorii în dividende au memorie lungă.
Structura complexă. MLP înseamnă taxe diferite, rapoarte diferite și, la mulți brokeri europeni, chiar interdicția de tranzacționare.
Împreună creează un punct orb în care se ascunde o poveste mai interesantă decât sugerează cuvântul „cărbune".