De ce acțiunile mici scad cu 11%, în timp ce cele mari doboară recorduri?
Russell 2000 este în corecție, S&P 500 cu câteva procente sub record. Aceleași dobânzi, aceeași inflație, rezultat opus. Diferența nu este în rezistență, ci în cine a primit nota de plată pentru banii mai scumpi primul - și cine o are încă în față.
Puncte cheie
Russell 2000 a scăzut cu 11% de la recordul din august, în timp ce S&P 500 este cu 1,3% sub maxim și citește aceleași date macro
Goldman Sachs atrage atenția asupra diferenței dintre 30% și 7%, care decide cine primește primul nota de plată pentru banii mai scumpi
Firmele în pierdere din indice au crescut cu 154% într-un an, cele profitabile doar cu 34%, iar acum vine inversarea
Jamie Dimon a recunoscut în conferința telefonică că banca înăsprește creditarea și a admis un scenariu pe care piața nu îl așteaptă
Corelația de 0,51 arată că popularul ETF pe small-cap nu mai este astăzi ceea ce majoritatea investitorilor cred că dețin
Două piețe sub același acoperiș
Miercurea de 14 octombrie arăta pe piața americană ca două zile diferite. Indicele firmelor mici Russell 2000 a scăzut cu 1,93% la 2.729,53 puncte și a intrat oficial în corecție: de la recordul din august de 3.068,42 puncte pierde 11%. La fiecare acțiune în creștere din indice reveneau cinci în scădere. Este deja a doua corecție a firmelor mici din acest an.
Marele S&P 500 a pierdut în aceeași zi 1,11% până la 7.718,94 puncte. A fost prima scădere de peste un procent din iulie și de la recordul din 6 octombrie (7.818,93 puncte) îl despart doar aproximativ 1,3%. Două seturi de acțiuni, aceeași economie, aceeași bancă centrală, și totuși una scade, iar cealaltă doar ridică din umeri.
Declanșatorul a fost același pentru ambele. Inflația din septembrie a urcat la 3,7%, componenta de bază fără alimente și energie la 2,6%, ambele peste estimări. Randamentul obligațiunii americane pe 10 ani a urcat la 5,28%, iar pariurile pe o nouă creștere a dobânzilor Fed la ședința din 27-28 octombrie au sărit imediat după publicare la aproximativ 54%, deși s-au calmat în timpul zilei, probabilitatea unei alte creșteri până la sfârșitul anului a rămas în jur de 90% sau mai mult.
De ce atunci aceeași veste a lovit firmele mici de cinci ori mai tare decât pe cele mari? Răspunsul nu este în ceea ce fac firmele, ci în modul în care se împrumută.