De ce ignoră investitorii această acțiune subevaluată cu un dividend de 6,1%?
Global Ship Lease plătește un dividend de 6,1%, iar pentru asta îi ajunge un sfert din profit. Cu toate acestea, piața o evaluează ca pe o companie care trăiește dintr-o anomalie de război. Anii 2027 și 2028 vor decide cine are dreptate.
Puncte cheie
O companie cu un randament al dividendului de 6,1% are astăzi în conturi mai mulți bani decât valoarea întregii sale datorii.
Pentru plata dividendului îi ajunge aproximativ un sfert din profit, dar piața o evaluează la mai puțin de de patru ori profitul anual.
A anunțat un împrumut ieftin de un miliard de dolari și extinderea flotei, iar prețul acțiunii a scăzut de la 45 la 41 de dolari în decurs de o săptămână.
Navele sale sunt contractate la 65 000 de dolari pe zi, în timp ce încep să genereze profit la puțin peste 10 000 de dolari.
Între contractele care expiră în 2027 și livrările de nave noi de la sfârșitul lui 2028 rămâne un interval neacoperit.
Un proprietar ale cărui nave le întâlnești în fiecare port
Global Ship Lease $GSL nu transportă nimic cu propriile nave. Deține 71 de nave portcontainer și le închiriază pe bază de contracte multianuale, la tarife zilnice fixe, companiilor de transport maritim ale căror containere le vezi în fiecare port: Maersk, CMA CGM, Hapag-Lloyd, MSC sau ZIM. În esență, este un proprietar de imobile, doar că închiriază nave în loc de apartamente. Riscul ca o navă să nu fie încărcată îi revine chiriașului. GSL încasează chiria indiferent de numărul de containere aflate la bord.
Cu toate acestea, investitorul obișnuit o trece cu vederea. Compania are sediul în Insulele Marshall, este condusă din Atena, iar capitalizarea bursieră de aproximativ 1,5 miliarde de dolari o ține în afara indicilor mari; în plus, eticheta „shipping” le amintește celor mai mulți de acțiunile care s-au prăbușit la jumătate după 2022. Prețul acțiunii se situează în jurul valorii de 41 de dolari — în ultimul an a crescut cu 58%, dar în ultima lună a pierdut 8%.
Tocmai acea lună este interesantă. În această perioadă, compania a anunțat două lucruri pe care piața le-ar fi sărbătorit în cazul unui proprietar de imobile: un împrumut ieftin pentru „apartamente” noi și extinderea numărului acestora. Acțiunea a reacționat printr-o scădere.