Franța plătește peste 5 % pentru datorie, pentru prima dată din 2002. ETF-urile europene sunt în pericol
Randamentul obligațiunilor franceze a depășit 5 % pentru prima dată de la introducerea euro, iar Parisul se împrumută mai scump decât Roma. Piața nu pariază însă pe faliment, ci pe ceva mai perfid pentru portofoliul dumneavoastră. Iar de data aceasta, BCE nu are cu ce să intervină.
Puncte cheie
Randamentul obligațiunilor franceze a atins 5 % pentru prima dată din 2002, iar Parisul se împrumută mai scump decât Roma.
Diferența dintre obligațiunile pe doi și zece ani dezvăluie de ce se teme, de fapt, piața.
Krugman vorbește despre o țară care poate este prea mare pentru a putea fi salvată.
Instrumentele BCE din criza din 2012 au o condiție pe care Franța nu o îndeplinește în prezent.
Vineri, 23 octombrie, luni, 27 octombrie, și joi, 29 octombrie, alcătuiesc calendarul care va decide soarta portofoliilor europene.
Cinci procente, cu care Franța nu s-a mai împrumutat de la introducerea euro
Miercuri, 21 octombrie, s-a întâmplat ceva ce își amintesc doar investitorii cu aproape un sfert de secol de experiență. Randamentul obligațiunii de stat franceze pe zece ani (OAT) a urcat la 5 %, pentru prima dată din 2002. Într-o singură zi a crescut cu 7 puncte de bază, iar diferența față de Bundul german, care se situează la 3,41 %, s-a lărgit la 159,4 puncte. Este cel mai ridicat nivel din ultimii 15 ani. Cu doar un an în urmă, diferența era de aproximativ 59 de puncte.
Și mai importantă este comparația care nu iese atât de mult în evidență în titluri. Italia, simbolul de lungă durată al problemelor europene legate de datorii, s-a împrumutat luni pe zece ani la 4,58 %. Așadar, Franța plătește cu aproximativ 30 de puncte mai mult decât o țară al cărei raport datorie/PIB este cu peste 20 de puncte procentuale mai mare. Piața nu evaluează aici mărimea datoriei, ci capacitatea de a face ceva în privința ei.
Și tocmai aceasta lipsește. Deficitul a ajuns anul trecut la 5,1 % din PIB, premierul Sébastien Lecornu promite economii de 54 de miliarde de euro, dar parlamentul fără majoritate îi desface bugetul bucată cu bucată. Votul asupra părții fiscale a fost amânat până la 27 octombrie, iar amendamentele deja aprobate agravează deficitul cu încă 10 miliarde de euro. La acestea se adaugă tulburările din weekend și jafurile, sindicatele care cer greve, Brent la 110 dolari și gazul european, al cărui preț a crescut miercuri cu încă 4 %. Șocul energetic alimentează inflația, inflația ridică dobânzile, iar dobânzile mai mari zdrobesc o țară care trebuie să se împrumute în fiecare an pentru a acoperi atât deficitul, cât și datoriile ajunse la scadență.