4 ETF-uri dintr-un sector pe care nimeni nu l-a vrut timp de trei ani și pe care acum îl cumpără toată lumea
A fost una dintre cele mai severe piețe bear din istoria întregului sector. Prețurile acțiunilor au scăzut timp de 30 de luni, sute de companii s-au tranzacționat sub valoarea numerarului din conturi, iar mulți investitori au părăsit sectorul. Astăzi, situația este inversă. Marile grupuri farmaceutice cheltuiesc zeci de miliarde pentru achiziții, ca să acopere golul lăsat de expirarea brevetelor, iar sectorul se numără printre cele mai performante de pe piața americană. Cei care vor să profite de revenire fără să parieze pe studii clinice individuale vor alege cel mai probabil un ETF. Însă fondurile diferă mai mult decât pare la prima vedere.
Puncte cheie
Acum doar trei ani, sute de companii biotehnologice se tranzacționau sub valoarea numerarului din conturi. Astăzi, miliarde de dolari se îndreaptă spre același sector, iar unele ETF-uri au câștigat anul acesta peste 60 %.
Giganții farmaceutici riscă să piardă protecția brevetelor pentru medicamente cu vânzări de peste 300 de miliarde de dolari. Această amenințare ar putea fi unul dintre cei mai puternici factori de creștere pentru acțiunile din biotehnologie.
Patru ETF-uri investesc în același sector, dar rezultatele lor pe cinci ani diferă dramatic. În timp ce un fond a câștigat peste 10 % pe an, altul a pierdut bani în fiecare an în aceeași perioadă.
Cel mai performant ETF din acest an este, în același timp, una dintre cele mai mari dezamăgiri pe termen lung. Nici măcar o creștere de peste 60 % nu a fost suficientă pentru a șterge pierderile din anii precedenți.
Cel mai ieftin fond nu este neapărat cel mai sigur, iar cel mai scump nu este neapărat cel mai profitabil. Factorul decisiv este în primul rând metoda de selecție și ponderare a acțiunilor, care poate schimba complet profilul de risc al investiției.
Biotehnologia a trecut, după pandemie, prin ciclul clasic al bulei și al spargerii acesteia. În 2020, succesul vaccinurilor împotriva COVID-ului și ratele dobânzilor zero au împins evaluările la niveluri extreme. Companii fără niciun fel de date clinice se listau la bursă cu evaluări de miliarde de dolari. Însă din februarie 2021 a venit întoarcerea. Potrivit Janus Henderson, vânzările masive au durat aproximativ 30 de luni, iar minimul a fost atins la sfârșitul lui octombrie 2023. Atunci, 232 de acțiuni biotehnologice se tranzacționau sub valoarea numerarului din bilanțurile lor.
Este ilustrativă evoluția celui mai cunoscut fond sectorial $XBI. De la un vârf de circa 170 de dolari în februarie 2021, a scăzut până la aproximativ 63 de dolari în toamna lui 2023, adică cu peste 60 %. Nici revenirea ulterioară nu a fost liniară. Fondul s-a mișcat multă vreme lateral în 2024, iar în primăvara lui 2025 șocul tarifar și incertitudinea privind politica americană în domeniul medicamentelor l-au tras din nou aproape de minime. Pentru majoritatea investitorilor, au fost trei ani pierduți.
Ce s-a schimbat
Din aprilie 2025 până la sfârșitul anului, $XBI a crescut cu aproximativ 80 %, iar anul acesta a mai adăugat 22 %. Revenirea se datorează unei combinații de trei factori:
Achiziții: valoarea achizițiilor din biotehnologie a ajuns la 84 de miliarde de dolari în T1 2026, față de 44,4 miliarde cu un an mai devreme. A fost cel mai puternic început de an din 2019 încoace. Dacă ritmul se menține, volumul anual ar putea depăși 250 de miliarde de dolari.
Prăpastia brevetelor: analiștii de la William Blair estimează că în următorii 5 ani medicamente cu vânzări de peste 300 de miliarde de dolari își vor pierde protecția brevetelor. De exemplu, Keytruda de la Merck, care generează peste jumătate din vânzările companiei, își va pierde exclusivitatea în 2028.
Rate mai mici: companiile biotehnologice fără profit își finanțează dezvoltarea din capital. Scăderea ratelor Fed ieftinește finanțarea și mărește valoarea actuală a vânzărilor viitoare.
Prin urmare, grupurile farmaceutice cumpără agresiv. Eli Lilly $LLY a cheltuit peste 35 de miliarde de dolari până la sfârșitul lui aprilie 2026, iar Gilead $GILD și Merck $MRK sunt, de asemenea, foarte active. Fiecare preluare înseamnă o primă pentru acționarii companiei achiziționate și, implicit, pentru fondurile care dețin acțiunile acesteia. Care dintre ele cresc cel mai mult și se află pe lista de urmărire a investitorilor?