PayPal a refuzat 60 de dolari pe acțiune. Astăzi valorează 56. Cine s-a înșelat?
Consiliul de administrație a considerat anul acesta că oferta de 60,50 dolari pe acțiune era prea mică. Astăzi, piața plătește mai puțin. Profitul pe acțiune crește, profitul net scade, iar cine se înșală va fi decis de un singur indicator pe care majoritatea investitorilor nu îl urmăresc.
Puncte cheie
Anul acesta, consiliul de administrație a refuzat oferta de 60,50 dolari pe acțiune; astăzi, piața plătește 56,09.
Profitul pe acțiune a crescut cu 8 %, în timp ce profitul net a scăzut cu 14 % în același trimestru.
Cea mai profitabilă divizie a PayPal crește cu unu până la două procente pentru al patrulea trimestru consecutiv.
Prețul corect estimat de Bulios este de 74,51 dolari, iar consensul celor 70 de analiști se oprește exact la prețul de astăzi.
Cine s-a înșelat va fi decis de un singur indicator din rezultate pe care majoritatea investitorilor nu îl urmăresc.
Cumpărătorul a oferit 60,50. Piața spune 56
La jumătatea lunii iulie, PayPal $PYPL a primit o ofertă cum nu mai primise niciodată o companie fintech. Consorțiul format din Stripe și Advent International a oferit 60,50 dolari pe acțiune în numerar, adică aproximativ 53 de miliarde de dolari și o primă de 28 % față de prețul de atunci. Consiliul de administrație a calificat oferta drept insuficientă. După șase săptămâni de negocieri, consorțiul s-a retras pe 28 august, iar acțiunile au pierdut aproape 13 % în acea zi.
Apoi a venit 27 octombrie. PayPal a depășit estimările privind profitul, și-a majorat prognoza pentru întregul an, iar acțiunile au închis la 56,09 dolari, cu 2 % peste nivelul din ziua precedentă. Tot este cu 7 % mai puțin decât oferea cumpărătorul pe care consiliul de administrație l-a trimis la plimbare, considerându-l zgârcit. Capitalizarea bursieră este de 48 de miliarde de dolari, iar oferta era de 53.
Evaluarea reflectă situația. Acțiunile se tranzacționează la un multiplu de 9,8 ori profitul, în timp ce media pe cinci ani a companiei este de 27,2. Așa sunt evaluate companiile de credite de consum, nu o platformă globală de plăți. Prețul-țintă consensual al celor 70 de analiști este de 56,56 dolari, exact nivelul la care se tranzacționează astăzi acțiunile. Wall Street nu vede niciun potențial, consiliul de administrație îl vedea cu mult peste 60 de dolari, iar cumpărătorul undeva la mijloc. Trei părți, trei prețuri, doar una poate avea dreptate.