O supă cam stricată. De ce a trebuit celebra companie să reducă dividendă după un declin de 67%?
Acțiunile Campbell's sunt la minime după un an de scăderi, iar instrumentele de screening indică un randament de 6,8 %. În septembrie, conducerea a redus însă dividendă pentru prima dată din 2001, deși avea suficient numerar pentru a o plăti. Ce mai rămâne din această cifră pentru cei care cumpără astăzi?
Puncte cheie
Instrumentele de screening pentru Campbell's indică un randament de 6,8 %, dar noua plată trimestrială spune o cu totul altă poveste.
Compania a redus dividendă pentru prima dată din 2001, deși fluxul de numerar operațional era mai mult decât suficient pentru a o acoperi.
Acțiunile sunt cu 67 % sub vârful din decembrie 2022, iar dintre 29 de analiști, 11 recomandă vânzarea.
În cadrul aceleiași companii funcționează două afaceri contradictorii: una crește, cealaltă se prăbușește cu zeci de procente.
Valoarea justă Bulios este cu 47 % peste prețul pieței; diferența dintre cele două perspective se reduce la un singur element din bilanț.
Cifra din oglinda retrovizoare
Astăzi, pe instrumentele de screening a dividendelor, Campbell's $CPB afișează un randament de 6,8 %. În sectorul alimentelor ambalate, unde se plătesc în mod obișnuit 3 până la 4 procente, pare un cadou. Dar cifra nu vă spune ce veți primi. Ea arată ce a plătit compania în ultimele douăsprezece luni: trei dividende trimestriale de 0,39 USD și unul nou, de 0,25 USD, în total 1,42 USD pe acțiune. Dacă împărțiți suma la prețul de 21 USD, la care au scăzut acțiunile după un an în care au pierdut 30,7 %, rezultatul este 6,8 %.
Noua realitate este alta. Din septembrie, compania plătește 0,25 USD pe trimestru, adică 1,00 USD pe an. Cine cumpără astăzi va primi 4,8 %. Iar randamentul istoric afișat de instrumentele de screening va scădea mecanic în fiecare trimestru, chiar dacă prețul acțiunilor nu se mișcă nici măcar cu un cent: la fiecare plată nouă, o plată veche de 0,39 USD iese din totalul pe douăsprezece luni și este înlocuită cu una de 0,25 USD.
E ca un anunț de închiriere pentru un apartament, unde proprietarul l-a informat deja pe chiriaș că va plăti o chirie mai mică, dar în anunț este încă afișată suma veche. Cine citește doar anunțul socotește bani care nu vor mai veni niciodată. Totuși, este mai important să înțelegem de ce s-a ajuns aici decât să ne uităm doar la cifră, pentru că tocmai asta decide dacă dividendul de 4,8 % este unul pe care compania și-l poate permite sau doar o altă cifră aflată în drum spre mai jos.