Cea mai rapidă creștere dintre acțiunile AI, dar se tranzacționează la de 9 ori profitul. Care-i șpilul?
Veniturile Super Micro aproape s-au cvadruplat într-un an, iar prognoza indică 80 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, piața evaluează acțiunea ca pe o bancă, nu ca pe un lider AI. Motivul ține de cât din fiecare dolar îi rămâne companiei și cine îi finanțează, de fapt, producția.
Puncte cheie
Veniturile au crescut cu 298 % față de anul trecut, până la 19,9 miliarde de dolari, dar acțiunea este totuși în scădere cu 33,8 % într-un an.
Compania se tranzacționează la de 9,2 ori profitul, în timp ce sectorul hardware are o medie de 18,6 ori.
Marja brută a scăzut la 12,7 %, iar conducerea anunță deschis că în a doua jumătate a anului va coborî și mai mult.
Un singur client a reprezentat 44 % din veniturile trimestriale, iar doi clienți dețin majoritatea tuturor creanțelor.
La un profit net de 3,7 miliarde de dolari, fluxul de numerar liber pe 12 luni este de minus 6,5 miliarde.
Venituri de patru ori mai mari într-un an, dar acțiunea este tot pe minus
Super Micro Computer $SMCI a raportat marți seara un trimestru fără precedent în sectorul AI. Veniturile din cele trei luni până la 30 septembrie 2026 au ajuns la 19,9 miliarde de dolari, cu 298 % mai mult față de anul trecut — atunci erau de 5 miliarde. Conducerea a majorat, de asemenea, prognoza pentru întregul an fiscal 2027 la 72–82 de miliarde de dolari, față de estimarea inițială de 65–72 de miliarde. În tranzacțiile de după închiderea pieței, acțiunea a urcat cu 7,2 %, până la aproximativ 33,65 dolari.
Graficul pe termen mai lung spune însă o altă poveste. În ultima lună, acțiunea a pierdut 28,2 %, iar într-un an, 33,8 %, în timp ce indicele S&P 500 a crescut cu 11,8 % în aceeași perioadă. Față de maximul din martie 2024, a scăzut în cel mai rău moment cu aproape 85 %.
Dar evaluarea? Super Micro se tranzacționează la de 9,2 ori profitul din ultimele 12 luni, iar pe baza estimărilor pentru anul viitor chiar la de 5,3 ori. Sectorul hardware pentru computere are o medie de 18,6 ori, iar media pe cinci ani a Super Micro este de 22,9. La multipli similari sunt evaluate băncile sau producătorii auto — companii de la care nimeni nu se așteaptă să crească. Astfel, compania cu cea mai rapidă creștere a veniturilor din întregul boom AI primește din partea pieței o evaluare de modă veche. Șpilul nu e unul singur, ci sunt chiar trei.