Coșmarul negru, adesea trecut cu vederea, al oricărui investitor - în timp ce urmăresc cu nervozitate piețele bursiere și își fac griji pentru pozițiile lor, compania de brokeraj la care au un cont dă faliment peste noapte. Ce se va întâmpla cu banii săi și cu pozițiile deschise?
Întrebările despre asigurarea depozitelor la companiile de brokeraj și riscurile implicate sunt destul de frecvente pe Warengo, așa că am decis să analizez această problemă (nu știam atunci cât de complicate, complexe și adesea destul de individuale pot fi aceste chestiuni). Cu toate acestea, am citit ceva pe această temă, am ajuns la câteva concluzii și aș dori să le împărtășesc.
Deși nu cunoaștem prea multe cazuri în istorie în care o firmă de brokeraj să se fi prăbușit brusc, acest lucru s-ar putea schimba în curând. Brokerii de acțiuni online care oferă posibilitatea de a investi (de multe ori în instrumente trucate) oricui are câțiva dolari în buzunar, un calculator sau un telefon mobil și internetul cresc ca ciupercile după ploaie, iar primele 2 luni ale acestui an au arătat cum basmul investițiilor accesibile poate deveni rapid un coșmar (da, vorbim despre Robinhood).
De aceea, astăzi nu este deloc un lucru rău să ai nu doar un portofoliu de investiții diversificat, ci și companiile de brokeraj prin care îți investești capitalul. Sau, dacă aveți un broker anume cu care considerați că unele complicații existențiale serioase sunt aproape imposibile, există o alternativă sub forma unei asigurări personale pentru investițiile dumneavoastră.
Poate chiar și un broker mare și respectabil să dea faliment?
Bineînțeles că se poate. Cu toate că exemple precum prăbușirea casei de brokeraj MF Global din 2011 sau echivalentul corporativ al prăbușirii Enron din 2002 ne arată că, pentru a dărâma un astfel de colos, trebuie să existe o anumită neglijență. Ceea ce este important de reținut în urma acestor colapsuri masive este faptul că reglementarea și legislația stabilită pot părea autofelicitante și interesate, dar nu înseamnă NICIODATĂ că nu pot fi eludate.
Povestea MF Global este un exemplu frumos în acest sens: dacă v-aș spune că o firmă de brokeraj de această mărime păstrează în mod natural conturile clienților săi și activele din acestea separate de compania-mamă, deoarece este obligată să facă acest lucru de reglementările de reglementare, probabil că ați găsi acest lucru perfect logic. Ei bine, da, cu excepția faptului că în cazul MF Global s-a dovedit că manipularea ilegală a capitalului cliențilora fost cea care a dus firma la faliment.
Concluzia este că brokerul a reușit să piardă 1,6 miliarde de dolari de la clienți, jucând în afara unor reglementări aparent evidente, chiar dacă toată lumea v-ar fi spus (ca și astăzi) că "este imposibil" înainte ca acest fapt să fie făcut public. Cu siguranță nu este ușor, dar este cu siguranță posibil, motiv pentru care trebuie să vă asigurați că scenariul falimentului brokerului dumneavoastră este cel puțin în mintea dumneavoastră.
Ce se va întâmpla cu acțiunile mele pe care le-am cumpărat prin intermediul brokerului meu?
În cazul stocurilor, localizarea acestora depinde de locul de unde provin. Fiecare țară are propriile reglementări individuale și ușor diferite în materie de valori mobiliare. În Republica Cehă, sau mai degrabă acțiunile cehe sunt depozitate în Depozitarul Central de Titluri de Valoare (CSD), care se află în subordinea Bursei de Valori din Praga și este reglementat nu numai de CNB, ci și de BCE.
Prin urmare, dacă deschideți un cont de brokeraj la Fio banka, de exemplu, și cumpărați acțiuni cehești, deveniți proprietarul direct al acestora și sunteți astfel înregistrat în CDCP. Astfel, chiar dacă Fio banka dă faliment mâine, dintr-un motiv oarecare, nu vă veți pierde acțiunile, deoarece acestea sunt proprietatea dumneavoastră și nu a băncii (sau a brokerului).
Probabil că nu vă va surprinde faptul că funcționează în mod similar în Statele Unite, deși sistemul impus de SEC este și mai strict. Cu toate acestea, nu există un singur depozitar central ca aici, ci mai multe entități similare. De asemenea, este esențial să înțelegeți că, chiar dacă cumpărați o acțiune americană prin intermediul unui broker ceh, proprietatea dvs. este supusă reglementărilor din SUA și nu are nicio legătură cu CDCP menționat anterior (cu alte cuvinte, nu veți găsi acolo o cerere înregistrată de proprietate asupra acțiunilor Apple sau Tesla).
Cu toate acestea, cererea dumneavoastră ar trebui să fie înregistrată în siguranță la una dintre entitățile care colectează și stochează aceste date despre participanții la piețele bursiere din SUA. Concluzia este că, în cazul acțiunilor, protecția potențială de reglementare a acestora depinde în primul rând de locul de origine al titlurilor de valoare, deoarece acestea sunt supuse reglementării statului relevant în funcție de originea lor.
Ce se întâmplă cu depozitele neinvestite într-un cont de brokeraj?
În cadrul Uniunii Europene, fiecare stat membru trebuie să creeze pe teritoriul său o instituție care să acționeze ca un fond de garantare independent. Ulterior, entitățile care tranzacționează valori mobiliare în această țară (și care sunt domiciliate în această țară) trebuie să contribuie la acest fond cu o parte din venitul lor din comisioane/compensații/comisioane (mai exact 2%). În ceea ce privește un broker internațional, în cadrul UE este suficient ca acesta să facă parte din Fondul de garantare doar într-unul dintre statele membre.
Activele din acest fond sunt utilizate pentru a acoperi ulterior situațiile în care un comerciant nu își poate rambursa în mod adecvat obligațiile față de clienții săi (sau față de client). Sistemul este creat astfel încât Fondul de garantare să poată compensa clienții cu până la 90% din activele din contul lor, în limita a 20 000 de euro. Cu toate acestea, clienții prejudiciați trebuie să solicite ei înșiși această despăgubire. Pentru mai multe informații, consultați site-ul oficial al Fondului de garantare ceh. Același principiu se aplică în toate statele membre ale UE.
Poate că merită menționat aici, în treacăt fie spus, că, deși Fondul de garantare are o sumă solidă în cont, dacă ar apărea o problemă mai gravă care ar afecta, de exemplu, mai mulți brokeri în același timp, este probabil că fondurile de acolo nu ar fi nici pe departe suficiente pentru a satisface toate victimele. Ca să vă faceți o idee, în 2019 fondul a primit mai puțin de 250 de milioane de coroane ceheștiși se aștepta ca rezerva sa să ajungă la 1,36miliarde de coroane ceheștiîn 2020.
În ceea ce privește Statele Unite, vă puteți aștepta, din nou, la un sistem de reglementare și mai strict și mai sofisticat. Poate că cea mai mare diferență (sau cea mai relevantă pentru investitorul obișnuit de retail) este că, în timp ce în Europa, fondurile de garantare compensează conturile clienților cu 90% până la 20.000 de euro, în SUA, unde această compensație se numește asigurare SIPC, este o compensație de 100%, cu o limită de 500.000 de dolari, din care până la 250.000 de dolari pot fi numerar în cont.
Regula nr. 1: Prevenirea
Prevenirea eficientă împotriva riscului de a deveni victima unor practici neloiale sau riscante din partea unei firme de brokeraj, care ulterior să vă aducă probleme din cauza lor, începe în mare parte cu alegerea firmei de brokeraj. Există, desigur, și excepții de la regulă, dar anii de experiență au arătat că a avea un cont deschis la o firmă de brokeraj uriașă, cu o vechime îndelungată, care vă păstrează activele în afara razei sale de acțiune într-un depozit de valori mobiliare, în timp ce depozitul din contul dvs. se află într-o bancă externă, are un anumit farmec.
Și nu numai pentru că banii și portofoliul tău sunt mai bine protejate împotriva unor scenarii foarte negre, ci și pentru că, chiar dacă o astfel de companie s-ar prăbuși pe neașteptate (ceea ce, de obicei, nu se întâmplă fără unele practici ilegale în fundal), ai o șansă semnificativ mai mare de a nu-ți pierde activele decât în cazul unui broker dubios cu sediul în Cipru, unde nu poți obține nici măcar o acțiune reală.
Dar realitatea este că fiecare broker își poate stabili condițiile în mod diferit. Așadar, deși toți brokerii mai mari de aici au în prezent o asigurare tradițională a depozitelor, care de obicei acoperă până la 20.000 de euro, nueste întotdeauna atât de simplu să spui că, dacă ai mai puțin de această sumă depusă la o companie, vei primi automat înapoi până la ultimul bănuț atunci când aceasta dă faliment.
Înainte de a deschide un cont la orice broker, este o idee bună să aflați câteva detalii cheie despre cum vor fi gestionați banii dvs. odată ce sunt trimiși în contul dvs. de tranzacționare:
- Unde anume vor fi localizați banii depozitați (și, în special, vor fi depozitați în afara firmei de brokeraj și, prin urmare, în afara fondurilor proprii ale firmei)?
- Dacă cumpărați acțiuni de la broker în mod standard, unde vor fi plasate? Se va afla într-un depozit special? Titlul de proprietate al acțiunilor va fi deținut pe numele dumneavoastră?
- Până la ce sumă maximă asigură brokerul depozitele clienților săi (după cum am menționat, în UE este de obicei în jur de 20.000 EUR) + are compania vreo altă asigurare suplimentară pentru depozitele clienților săi?