După anul record din acest an, nu putem decât să ne întrebăm cum va arăta situația anul viitor. Cât timp mai poate crește efectiv bursa? Sau poate că suntem deja în pragul unei prăbușiri masive și al unei depresiuni ulterioare care ne va bântui ani de zile? Creșterea inflației și înrăutățirea situației omicronice pot explica tensiunea actuală în rândul investitorilor. Sau este altceva la mijloc?
Mulți investitori vorbesc astăzi despre o "bulă bursieră" pe piețe. Nu sunt aici pentru a te convinge de contrariul, pentru că da, cu siguranță există o bulă bursieră... dar nu este ceea ce ai putea crede 😅.
Tocmai am dat peste o postare de la @emil333 despre Kiyosaki: Robert Kiyosaki: "Suntem într-o depresie ", dar acestea sunt 3 moduri de a vă proteja pe care se presupune că a exprimat că suntem în prezent într-o depresie.
Am scris despre Kiyosaki și numeroasele sale controverse în trecut: Ipocritul Robert Kiyosaki: sperietorul de bule de piață a cărui companie a eșuat. Este pur și simplu o persoană cu care nu sunt de acord în multe privințe, iar una dintre ele este viziunea sa asupra situației pieței despre care @emil333 a scris în postarea sa.
Bula de pe piața bursieră de astăzi nu este reprezentată de stocurile tehnologice cu creștere rapidă. Nu este nici în cazul acțiunilor din sectorul energetic. Nici în acțiunile de pe piața imobiliară. Nici în criptomonede. Sau chiar în obligațiuni.
Bula se află în acțiunile marilor companii de tehnologie. Așa că nu vă faceți griji dacă oameni ca Kiyosaki vă spun că suntem deja în depresie 😂. Nu deocamdată, și cu siguranță nu va fi din motivele pe care le susține...
Dar este. Exact. Acțiunile marilor companii de tehnologie se află astăzi într-o bulă. Acțiunile care au fost cele mai mari câștigătoare ale pieței din ultimul deceniu, care păreau invincibile și care nu au făcut altceva decât să crească ani de zile...
Luați în considerare faptul că doar cinci acțiuni - Microsoft $MSFT, Nvidia $NVDA, Apple $AAPL, Alphabet $GOOG și Tesla $TSLA - sunt responsabile pentru aproximativ o treime din câștigul de 25% din acest an al S&P 500 $SPX. Destul de nebunesc, nu crezi 🤔?
După cum sugerează și numele, indicele S&P 500 include aproximativ 500 de acțiuni. Doar 1% din aceste acțiuni sunt responsabile pentru 33% din creșterea indicelui în 2021! Sincer, aceasta este o "bulă" ca la carte.
De ce marile acțiuni din domeniul tehnologiei se află într-o bulă
Pentru a fi clar, performanțele uimitoare din trecut nu înseamnă neapărat că aceste acțiuni se află într-o bulă. Dar evaluarea disproporționat de mare sugerează acest lucru... și nu vă faceți iluzii, evaluările acțiunilor marilor companii tehnologice sunt absolut absurde în aceste zile.
În ultimii cinci ani, acțiunile Microsoft $MSFT au fost evaluate la o medie de 27 de ori câștigurile viitoare. În prezent, se tranzacționează la un preț de 37 de ori mai mare decât câștigurile viitoare, ceea ce reprezintă o primă de aproape 40%.
Multiplul mediu al câștigurilor viitoare ale Nvidia de $NVDA în ultimii cinci ani? 40X. Astăzi se tranzacționează la 57X. Multiplul de câștiguri previzibile al Apple $AAPL este de 31X, ceea ce reprezintă aproximativ 55% peste media sa pe cinci ani 😅.
Acest titlu se tranzacționează cu mult peste nivelul istoric al prețului la profit (PE). Același lucru este valabil și pentru prețul raportat la vânzări (PS), valoarea întreprinderii raportat la EBITDA, prețul raportat la valoarea contabilă și alte măsuri.
În prezent, acțiunile marilor companii de tehnologie sunt mai scumpe ca niciodată. Astfel de evaluări extinse ar fi justificate în cazul în care traiectoriile lor de creștere s-ar îmbunătăți semnificativ sau dacă lichiditatea pieței s-ar îmbunătăți. Dar niciuna dintre ele nu este adevărată.
- În ultimii cinci ani, Microsoft $MSFT a crescut veniturile cu o rată de creștere anuală compusă de 13%. Conform estimărilor consensuale de pe Wall Street, se estimează că această rată de creștere va scădea la 11% pe an în următorii cinci ani.
- Nvidia $NVDA, între timp, a crescut veniturile cu o rată de creștere anuală compusă de 27% din 2016. Se preconizează că această rată va scădea până la o rată compusă de creștere a veniturilor de 22% în următorii cinci ani.
- Apple $AAPL a crescut vânzările cu o rată anuală de 11% în ultimii cinci ani. În următorii cinci ani, se așteaptă ca vânzările să crească cu 7% pe an.
Cu alte cuvinte, aceste companii sunt în mod clar în încetinire, dar acțiunile lor se tranzacționează la cele mai mari evaluări din istorie. Cumva, asta nu are sens pentru mine 😅. Acest lucru poate fi explicat prin injecțiile uriașe de lichidități care extind multiplii de evaluare pe întreaga piață.
Totuși, acest lucru nu se întâmplă. De fapt, se întâmplă exact contrariul. Fed retrage lichiditatea de pe piață prin reducerea programului de achiziție de obligațiuni și anticipează o majorare a ratei de dobândă în 2022. Cu alte cuvinte, nu există nicio explicație fundamentală pentru motivul pentru care marile acțiuni tehnologice sunt atât de bine evaluate astăzi.
Și de aceea cred cu tărie că acțiunile marilor companii de tehnologie se află în prezent într-o bulă și ar putea provoca o corecție sau chiar o prăbușire...Cam asta e tot pentru mine 😄