Situația actuală a pieței și a economiei mondiale aduce multă confuzie în mintea investitorilor. Ce le vor face acțiunile Fed?
Având în vedere că acum se așteaptă ca Rezerva Federalăsă majoreze ratele dobânzilor în martie pentru a reduce inflația în creștere, investitorii de pe piața bursieră ar trebui să se pregătească pentru câteva luni de randamente mai mici, spune David Kostin, strateg șef pentru acțiuni americane la Goldman Sachs.
Kostin remarcă faptul că indicele S&P 500 a fost"rezistent" în trecut la începutul ciclurilor de majorare a dobânzii Fed. Cu toate acestea, această rezistență la care se referă Kostin poate fi interpretată în moduri diferite.
Prima este că piața bursieră nu a căzut în prăpastie atunci când condițiile de creditare s-au înăsprit, ci pierderile au venit din partea participanților la piață. Indicele S&P 500 a scăzut în medie cu 6% în cele trei luni de după prima majorare a ratelor din ciclurile recente, constată Kostin.
Pe de altă parte, slăbirea acțiunilor s-a dovedit a fi de scurtă durată. Indicele S&P 500 a avut un randament de 5% în cele șase luni de după prima majorare a dobânzii din acest ciclu, constată strategul Goldman.
Oricum ați privi lucrurile, situația în evoluție necesită o recalibrare atentă a abordării investițiilor. Acest lucru ar putea fi valabil mai ales la începutul acestui ciclu, deoarece Goldman Sachs se așteaptă la zece creșteri ale ratelor dobânzii până în 2025. Jamie Dimon, directorul general al JPMorgan, în cadrul convorbirii sale tipice cu analiștii, nu a exclus șapte creșteri ale ratelor dobânzii în acest an.
"Începutul ciclurilor de majorare a ratelor Fed coincide, de obicei, cu o economie puternică, ceea ce poate contribui la creșterea sectoarelor ciclice (materiale, industriale, energie).
La nivel fundamental, acțiunile de valoare au tendința de a înregistra performanțe superioare în lunile de dinaintea și de după prima majorare a ratei dobânzii. Fundamentele de înaltă calitate (de exemplu, marje ridicate, bilanțuri solide) tind să subperformeze într-un mediu economic puternic care precede o majorare a ratei și să depășească performanța în lunile care urmează primei majorări a ratei.
Indicele S&P 500 a scăzut cu 2,79% până acum în 2022, în timp ce indicele Dow Jones Industrial Average $DJI a pierdut 1,84%. Indicele Nasdaq Composite $IXICa pierdut la începutulanului un uriaș 5,93%. Mai mult de o treime dintre companiile din indice sunt la cel puțin 50% de la maximele de 52 de săptămâni, potrivit datelor Bloomberg. Acțiunile tehnologice continuă să fie supuse unei presiuni puternice, în special jucătorii din domeniul fintech. Unele dintre ele se situează în jurul minimelor anuale.
"Ne aflăm în acest proces de "ajustare", care poate fi un pic dezordonat. Ne adaptăm de la o economie care era foarte puternică, iar Fed nu a făcut nimic. Acest lucru se schimbă în mod clar", a declarat Anastasia Amoroso, strateg șef de investiții la iCapital, în cadrul emisiunii Yahoo Finance Live. "Acum asistăm la o escaladare a activității - încă solidă, dar mai lentă. Dar acum Fed începe să facă ceva în această privință. Acest lucru provoacă o anumită volatilitate aici. Este posibil să fie un proces care va continua o perioadă de timp.