Legendarul investitor Warren Buffett și compania sa, Berkshire Hathaway, au fost criticați la începutul acestei pandemii pentru că au renunțat la o parte din acțiunile lor. Mai ales în sectorul bancar, care s-a descurcat destul de bine de atunci. Cum ar fi Wells Fargo și Goldman Sachs. Dar Oracle din Omaha a luat și câteva decizii care s-au dovedit a fi absolut perfecte. Să analizăm una dintre ele.
Este posibil să fi făcut câteva greșeli. Cu toate acestea, Buffett și Bershire par să fi făcut ceea ce trebuie, deoarece acțiunile Berkshire sunt la cel mai înalt nivel din toate timpurile. O altă mișcare pe care Buffett a făcut-o în timpul pandemiei și care cred că este trecută cu vederea este decizia de a păstra poziția mare a Berkshire în American Express $AXP, care acum se tranzacționează la maxime istorice.
Nu este atât de ușor pe cât pare
Deși această decizie pare acum ca fiind de la sine înțeleasă, consider că decizia lui Buffett de a menține participația Berkshire la American Express este încă un motiv pentru care este unul dintre cei mai buni investitori din toate timpurile. În primele luni ale pandemiei, nimeni nu știa ce se va întâmpla cu economia. Recesiunea a venit brusc, iar băncile s-au pregătit pentru pierderi uriașe din credite, deoarece oamenii au redus interacțiunea fizică, iar economia s-a blocat mai mult sau mai puțin timp, timp de săptămâni și chiar luni.
În acest moment, Buffett a decis să fie mai selectiv cu privire la băncile pe care le păstra în portofoliul Berkshire, deoarece nu-i plăcea nivelul de expunere al companiei la acest sector. În special, datoriile legate de cardurile de credit tind să înregistreze pierderi mai mari decât alte categorii de credite, deoarece consumatorii sunt mai puțin predispuși să achite datoriile atunci când au probleme financiare. După Marea Recesiune, ponderea creditelor pentru carduri de credit care reflectă pierderi probabile, ca procent din totalul portofoliului de credite, a crescut la un procent impresionant de 11%.
În plus, înainte de pandemie, aproximativ o treime din afacerile facturate de American Express - care reprezintă cheltuielile cu cardurile de credit American Express - proveneau din turism și divertisment, industrii care nu și-au revenitîncă pe deplin în urma pandemiei.
Cu toate acestea, American Express a ocupat mult timp un loc important în portofoliul lui Buffett. Berkshire deține în prezent 151,6 milioane de acțiuni, ceea ce face ca American Express să fie a treia cea mai mare participație din portofoliul de acțiuni al conglomeratului Berkshire. Buffett a avut încredere în mod clar în brandul pe care American Express l-a construit în acest timp, precum și în directorul general Steve Squeri și în restul echipei de conducere, pentru a conduce compania prin pandemoniu.
Convingerea lui Buffett cu privire la American Express dă acum roade în mare măsură. Acțiunile au închis recent la 194 de dolari pe acțiune, un maxim istoric.
Compania iese din pandemie într-o formă mai bună decât atunci când a intrat în ea. Creșterea împrumuturilor pare în sfârșit să revină, iar soldurile finale ale împrumuturilor American Express au crescut cu peste 15% în trimestrul al patrulea. Deși volumul global a revenit la nivelurile de dinaintea pandemiei, afacerile de călătorie și divertisment rezervate în trimestrul al patrulea din 2021 au reprezentat doar 82% din volumul înregistrat în trimestrul al patrulea din 2019. Acest lucru ar trebui să continue să se recupereze pe măsură ce pandemia continuă să se retragă, sperăm, și oamenii încep să călătorească din nou. De fapt, ar putea exista o creștere a cheltuielilor în acest segment, dacă există o cerere reținută pentru călătorii.
În cele din urmă, American Express și-a majorat proiecțiile de creștere a profitului pe acțiune și a veniturilor la niveluri mai mari decât cele pe care compania le prevăzuse înainte de pandemie. În 2022, American Express se așteaptă la un profit pe acțiune de 9,25 - 9,65 dolari, pe fondul unor vânzări care ar urma să crească cu 18% - 20% față de cele 42,4 miliarde de dolari pe care compania le-a obținut în 2021. De fapt, se așteaptă ca profitul pe acțiune să fie mai mic decât cei 10 dolari pe acțiune pe care American Express i-a obținut anul acesta, dar acest lucru se datorează unor evenimente unice nelegate.
Ce putem învăța de la Buffett
Rămânerea la American Express nu a fost, probabil, o decizie ușoară pentru majoritatea investitorilor în timpul pandemiei, având în vedere rata ridicată de pierderi de credit pe care afacerea cu carduri de credit o poate înregistra în timpul recesiunii. La aceasta se adaugă modul în care au fost afectate călătoriile și divertismentul. Cu toate acestea, pentru Buffett, decizia a fost probabil destul de ușoară, deoarece era absolut categoric în ceea ce privește prețul acțiunilor. El cunoștea bine compania și avea încredere în capacitatea conducerii de a rămâne în companie. Asta îl deosebea de ceilalți.
Greșeală fundamentală: Dacă faci asta în investiții, oprește-te imediat.
Aceasta nu este o recomandare de investiții. Acesta este un punct de vedere de amator, bazat pe analiza lui Bram Berkowitz.