Investitorii trebuie să se pregătească pentru vremuri dificile pe măsură ce mediul idilic al pieței din ultimul deceniu se apropie de sfârșit. În urma prăbușirii Silicon Valley Bank, apar temeri legate de o nouă criză financiară, pe măsură ce tot mai multe bănci din SUA și Europa dau semne de slăbiciune.

Mediul idilic al pieței care a dominat ultimul deceniu a dispărut, iar investitorii se află la începutul unei ere mai dificile, spun experții de pe Wall Street.

Avertismentele vin după prăbușirea uluitoare a Silicon Valley Bank, care a zdruncinat încrederea în sistemul bancar american după ce a fost preluată de FDIC la începutul acestei luni. De atunci, mai multe bănci din SUA și Europa au dat semne de slăbiciune, ceea ce a ridicat temeri că o nouă criză financiară ar putea izbucni în curând.

Investitorii au atribuit panica bancară creșterilor agresive ale dobânzilor de anul trecut ale Rezervei Federale, care au crescut dramatic costurile de împrumut, au secat piața lichidităților și au pus capăt erei banilor ieftini.

"JGB-ul este un semn că bula a explodat", spun experții.

Acum, ei avertizează asupra unei mâini de obstacole din noua eră pe care investitorii vor fi nevoiți să le depășească.

Recesiunea care se apropie

O scădere este probabilă, deoarece confuzia care a urmat prăbușirii SVB a crescut foarte mult probabilitatea unei recesiuni, spun experții. Asta pentru că problemele bancare încetinesc în mod natural economia. Dacă se combină acest lucru cu înăsprirea măsurilor de înăsprire din partea Fed, rețeta pentru o recesiune există.

Bancherii centrali au majorat deja ratele dobânzilor cu peste 1.700% în ultimul an pentru a limita prețurile ridicate. În pofida volatilității acțiunilor bancare, oficialii Fed au majorat ratele dobânzilor cu încă 25 de puncte de bază în această săptămână, ceea ce a dus rata efectivă a Fed la 4,75%-5%.

Aceasta este cea mai mare rată a dobânzii din 2007, iar impactul prăbușirii SVB echivalează probabil cu încă 50-75 de puncte de bază în majorări de rate, a estimat Mark Zandi, economistul-șef al Moody's, ceea ce face ca ratele reale ale dobânzilor să fie și mai restrictive.

"Este o creștere destul de semnificativă a ratelor dobânzilor și cred că pune economia în pericol", a avertizat Zandi într-un interviu recent.

De asemenea, Goldman Sachs a majorat șansele de recesiune în 2023 de la 25% la 35%, iar piețele de obligațiuni dau semne că va urma o recesiune, pe măsură ce curba inversată a randamentului Trezoreriei începe să se dezinvertească. Deși inversiunea în sine este un avertisment clasic de recesiune, deznodământul inversiunii este un semnal că o recesiune ar putea veni în următoarele patru luni, a declarat "Regele obligațiunilor" Jeffrey Gundlach, numindu-l "semnal de recesiune cu alertă roșie" într-un tweet recent.

Mai multe falimente bancare

Ar putea exista mai multe probleme bancare la orizont, deoarece criza recentă este de fapt un fenomen global care a început cu mult înainte ca SVB să se poticnească, potrivit economistului Kenneth Rogoff de la Harvard.

Unii experți spun că prăbușirea SVB a fost cauzată de expunerea extraordinar de mare a băncii la obligațiuni, care au fost puternic împovărate de creșterea ratelor dobânzilor. Dar problema este probabil mai răspândită, a avertizat Rogoff, și va fi dezvăluită odată ce ratele vor crește mai mult.

"Ceea ce s-a întâmplat este că Silicon Valley Bank poate fi un pic extremă în naivitatea sa, dar aproape orice tip de strategie de investiții care are active nelichide - active pe termen mai lung - va pierde bani în acest fel", a declarat el într-un interviu recent.

Deși șeful Fed Powell și secretarul Trezoreriei, Janet Yellen, au asigurat piețele că sistemul bancar american este solid, niciunul dintre ei nu este în măsură să ofere o asigurare generalizată pentru toate depozitele bancare, potrivit veteranului pieței Ed Yardeni, care a declarat că sectorul bancar ar putea fi mai slab decât au sugerat oficialii.

Luke Ellis, directorul executiv al Man Group, cel mai mare fond public de hedging din lume, a declarat că se așteaptă ca un număr "semnificativ" de bănci să dea faliment în următorii doi ani, adăugând că există tranzacții similare, cum ar fi preluarea de urgență a Credit Suisse de către UBS.

Randamente bursiere stagnante

În cele din urmă, este puțin probabil ca acțiunile să repete randamentele uimitoare din ultimul deceniu.

Nouriel Roubini, economistul "Dr. Doom" de pe Wall Street, care a avertizat în repetate rânduri cu privire la o nouă criză financiară, a prezis că acțiunile și obligațiunile vor avea randamente sumbre timp de ani de zile, deoarece inflația și ratele dobânzilor rămân ridicate. Ratele mai mari vor cântări greu asupra ambelor active, a spus el, îndemnând investitorii să se îndrepte spre acoperirea împotriva inflației, cum ar fi aurul.

Investitorul miliardar Leon Cooperman a avertizat că SUA traversează deja o criză financiară "ca la carte" - ceea ce înseamnă că S&P 500 nu va atinge un nou maxim pentru o perioadă lungă de timp.

"Cred că 4.800 la S&P va fi maximul la care se va situa pentru o perioadă de timp", a declarat el într-un interviu, referindu-se la maximul atins în ianuarie 2022. "Mă aștept ca randamentele la S&P să fie mult mai mici."

• Credeți că partea cea mai grea mai trebuie să vină? 🤔

Vă rugăm să rețineți că aceasta nu este o consiliere financiară.