Netflix $NFLX, liderul industriei, a generat anul trecut venituri de aproape 30 de miliarde de dolari și este abonat de 222 de milioane de persoane din întreaga lume. Este impresionant. Dar va fi suficient pentru o capitalizare de piață de un trilion de dolari? Să analizăm ce trebuie să se întâmple pentru ca societatea să realizeze acest lucru.
Este vorba de creșterea numărului de abonați
Succesul Netflix depinde de capacitatea sa de a atrage zeci de milioane de clienți în fiecare an. Aceasta nu este o știre revoluționară. Directorul financiar, Spencer Neumann, a indicat recent că, într-o bună zi, compania ar putea aduna 500 de milioane de abonați, dacă va reuși să atingă același nivel internațional ca în Statele Unite.
În 2021, 93% dintre noii abonați vor proveni din afara SUA și a Canadei. Iar această tendință va continua probabil și în anii următori. Acest lucru se datorează faptului că piața internă dă semne de maturitate, în timp ce alte regiuni, cum ar fi Europa, Orientul Mijlociu și Africa, America Latină și Asia-Pacific, mai au un drum lung de parcurs în ceea ce privește creșterea numărului de clienți, pe măsură ce internetul în bandă largă devine mai accesibil.
Să presupunem că Netflix va avea 500 de milioane de abonați până la sfârșitul anului 2030, ceea ce echivalează cu aproximativ 31 de milioane de noi membri pe an și este în concordanță cu obiectivul final al conducerii menționat mai sus. Este foarte posibil ca Netflix să ajungă la venituri anuale de 100 de miliarde de dolari până atunci. Aceasta se traduce printr-o creștere a veniturilor de 15% pe an până în 2030, o rată de creștere mult mai mică decât în ultimul deceniu.
Profilul financiar al Netflix se va îmbunătăți
Cu o asemenea scară uriașă, situația financiară a companiei va fi mai bună decât în prezent, deoarece marjele vor crește semnificativ. Cea mai mare categorie de cheltuieli a Netflix, crearea de conținut, este, desigur, variabilă, dar este totuși o cheltuială pe care conducerea o poate bugeta în mod previzibil în avans ca procent fix din veniturile totale. În același timp, deservirea noilor abonați nu costă nimic. Cu alte cuvinte, afacerea beneficiază enorm de pe urma unei extinderi mai mari.
Marja de venit net a crescut de la 2,1% în 2016 la 17,2% în 2021. Conducerea se așteaptă ca marja de exploatare să crească cu 3% pe an în orice perioadă multianuală. Deși acest lucru diferă de marja netă, putem probabil să prognozăm o traiectorie similară de creștere a profitului și a pierderilor. Să spunem că Netflix are o marjă de profit de 40% în 2030.
Este probabil să fie 1 trilion de dolari?
Excluzând impactul răscumpărărilor de acțiuni, o capitalizare de piață de 1.000 de miliarde de dolari în 2030 implică un randament anualizat de 23% pentru investitorii Netflix. Acest lucru ar depăși aproape sigur orice companie din S&P 500 $^GSPC în aceeași perioadă. Prin comparație, în ultimii 10 ani, Netflix a înregistrat un randament anual mediu de aproape 37%, astfel încât încetinirea viitoare preconizată pare oarecum rezonabilă.
În concluzie, Netflix ar putea ajunge la o capitalizare de piață de 1 trilion de dolari. După cum am menționat, dacă își menține aceeași creștere ca în ultimii 10 ani, ar putea atinge acest obiectiv. Există doar un mare dar: acum există mai multă concurență decât oricând în afacerea Netflix. De exemplu, Amazon $AMZN, Disney $DIS, HBO , dar și Apple $AAPL oferă aceleași servicii.
Disclaimer: Autorul acestei analize este Neil Patel. Aceasta nu este o recomandare de investiții.