Gli analisti dicono che le grandi aziende tecnologiche sono finite, la vecchia scuola sta arrivando

Tutti ricordiamo il 2021 e l'enorme crescita delle grandi aziende tecnologiche. Ma secondo gli analisti, per un po' di tempo ci prenderemo una pausa da queste grandi crescite. I grandi titoli tecnologici saranno sostituiti da qualcos'altro.

Il 2021 è stato l'anno delle aziende tecnologiche. Ogni azienda tecnologica acquistata ha avuto una bella crescita. Ma gli analisti sostengono che potrebbe esserci un nuovo ordine e che le società tecnologiche potrebbero sostituire i tradizionali titoli value in cima alla classifica. Perché? Diamo un'occhiata.

Anno 2021

Per capire bene perché questo potrebbe accadere, dobbiamo analizzare due situazioni molto diverse. Per la prima situazione ho scelto l'anno 2021, che appartiene senza dubbio alle società tecnologiche. Si può dire che in questo anno si poteva acquistare qualsiasi società tecnologica e che questa cresceva comunque. Agli investitori non importava nemmeno che alcune società tecnologiche non generassero denaro.

Perché? Semplicemente perché l'ambiente economico era favorevole: i tassi di interesse erano intorno allo zero, quindi le aziende potevano prendere in prestito denaro praticamente gratis. Inoltre, la pandemia ha portato una grande ondata di giovani investitori sui mercati dei capitali. A queste persone non importava tanto la salute e le finanze dell'azienda. Piuttosto, sceglievano le aziende in base alla loro visione. In breve, più un'azienda era simile a Tony Stark, più l'investimento era redditizio.

Naturalmente, le aziende tecnologiche volevano trasformare i loro piani e le loro visioni in realtà, il che è relativamente più facile in un ambiente in cui possono prendere in prestito denaro praticamente gratis. In poche parole, le aziende hanno avuto accesso a denaro a basso costo e sono state in grado di rafforzare la fiducia degli investitori in se stesse, raccogliendo così ulteriori capitali dal mercato azionario.

Anno 2022

Quest'anno ha messo in crisi i bilanci delle aziende. Come tutti sappiamo, tutto è iniziato con la guerra in Ucraina, seguita da un'inflazione elevata e, come se non bastasse, la Fed ha aggiunto tassi d'interesse elevati per cercare di contenere l'inflazione.

Abbiamo quindi uno scenario completamente opposto a quello del 2021. Dato che le aziende tecnologiche dipendono dallo sviluppo e dall'innovazione, questo non è un ambiente ideale per loro. L'innovazione e la ricerca costano alle aziende molto denaro, che devono trovare da qualche parte. Hanno quindi due opzioni. O possono raccogliere questo denaro vendendo le loro azioni o possono semplicemente prenderlo in prestito.

È qui che si presenta il principale ostacolo. Le aziende tecnologiche dipendono soprattutto dai loro investimenti, che pagano per lo più con il debito. Nel momento in cui i tassi di interesse iniziano a salire rapidamente, il costo del servizio del debito diventa sempre più oneroso per le aziende tecnologiche. Questo porta a un rallentamento della crescita dei titoli tecnologici. L'altro aspetto è la fiducia degli investitori, che le aziende stanno perdendo in questi tempi difficili. I più colpiti sono i titoli tecnologici, che non generano denaro. In questo caso la fiducia si sta perdendo abbastanza rapidamente. Ciò è dovuto principalmente al fatto che queste società dispongono di un capitale limitato con cui lavorare e qualsiasi aumento dei costi può rappresentare un problema per queste aziende.

A che cosa assisteremo, dunque?

Secondo gli analisti di Bank of America, in questo mercato orso potremmo assistere a un cambio di leadership settoriale, come è già successo in passato quando i settori che avevano guidato il precedente mercato toro sono cambiati in un mercato orso.

Grafico del cambio di tendenza.

In effetti, come si può vedere nel grafico, in passato è capitato più volte che dopo un mercato orso il mercato rialzista successivo fosse guidato da un settore diverso. Lo conferma Savita Subramanian, responsabile della strategia azionaria e quantitativa statunitense di BofA.

I mercati orso hanno storicamente portato a un cambio di leadership, il che suggerisce che i settori della old economy sono i probabili vincitori di questo ciclo.

Secondo gli analisti di BofA, i titoli della vecchia economia saranno di nuovo in testa. I titoli tecnologici hanno semplicemente esaurito il carburante e ora stanno andando molto peggio.

Secondo gli analisti, il rally dei titoli tecnologici di inizio anno può essere considerato solo un rally temporaneo del mercato orso. I titoli hanno reagito in questo modo alle speranze che la Fed ha dato agli investitori. Ma ora molti non credono più che quest'anno possa verificarsi qualcosa di diverso dal rialzo dei tassi.

Che i titoli della vecchia economia potessero prendere il sopravvento era già stato accennato dai mercati nel 2022, quando l'anno scorso il Dow Jones Industrial Average ha schiacciato il Nasdaq Composite, pesantemente tecnologico, per esempio, scendendo meno del 10% nel 2022, mentre quest'ultimo indice ha cancellato più di un terzo del suo valore.

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ATTENZIONE: non sono un consulente finanziario e questo materiale non costituisce una raccomandazione finanziaria o di investimento. Il contenuto di questo materiale è puramente informativo.