Americká SEC podpořila návrh, který by mohl od základu změnit fungování akciového trhu. Zde je to, co potřebujete vědět

Možná to zní až neuvěřitelně, ale brzy se možná dočkáme zásadní změny ve fungování akciových trhů, která bude pro investory velice pozitivní. O co konkrétně se jedná?

SEC - Komise pro cenné papíry a burzy

Komise pro cenné papíry a burzy minulý týden podpořila návrh pravidla, které by podle ní zvýšilo konkurenci v systému obchodování s akciemi pro drobné investory. Změny zatím nebudou zavedeny - hlasování na jaře by mohlo pravidla finalizovat. Agentura je však většinově kontrolována demokraty a očekává se, že návrh bude přijat příští rok.

O co se vlastně jedná?

Dnes, když nakupujete nebo prodáváte akcie v aplikaci, obchod se zdá být okamžitý. Ale pod touto jednoduchou nákupní/prodejní akcí je složitá síť hráčů z Wall Street, kteří využívají drobných rozdílů v ceně k tomu, aby nahrabali obrovské množství hotovosti. Tím obrovské je myšleno opravdu obrovské číslo, což se mnohým nelíbí a požadují změnu.

Když klepnete na nákup nebo prodej, makléř, jako je například americký Robinhood, vezme vaši objednávku za ''tvůrcem trhu'' - prostředníky firmy, které vám mají poskytnout nejlepší cenu.

• Velkoobchodníci platí makléřům za privilegium provádění těchto obchodů.

Tento proces je znám jako "platba za tok objednávek". Na podporu volného obchodování makléři obvykle vydělávají haléře od velkoobchodníků z každé transakce - ale tyto haléře se sčítají a představují většinu příjmů makléřů.

• SEC uvedla, že šest největších velkoobchodníků kolektivně zaplatilo maloobchodním makléřům v prvním čtvrtletí roku 2022 235 milionů dolarů jako platbu za tok objednávek na akcie.

• V současné době maloobchodní makléři směrují více než 90% těchto objednávek do malé skupiny mimoburzovních prodejců, známých jako velkoobchodníci. Tato praxe směrování je známá jako typ segmentace a odráží skutečnost, že tyto pokyny představují pro poskytovatele likvidity nižší náklady než nesegmentovaný tok příkazů.

Platby za tok objednávek se dostaly pod intenzivní kontrolu regulátorů po dopadu z ledna 2021 v akciích memů, jako je GameStop. SEC poznamenává, že velkoobchodníci obvykle provádějí obchody "bez poskytnutí jakékoli příležitosti ostatním účastníkům trhu soutěžit o lepší cenu".

🚨Změny navrhované SEC by zvýšily konkurenci na úrovni prostředníků, aby se zajistilo, že drobní investoři skutečně získají nejlepší ceny. 🚨 Pokyny by byly směrovány do aukcí, kde by obchodní firmy musely soutěžit, aby je mohly provést. Obchodní firmy by v tomto případě soutěžily o daný příkaz, což by znamenalo, že se budou snažit poskytovat co nejlepší podmínky.

Předseda SEC Gary Gensler je dlouhodobým kritikem způsobu, jakým funguje současný trh plateb za tok objednávek, a tvrdí, že postrádá transparentnost a konkurenci na úkor investorů.

Gensler a další kritici tohoto procesu tvrdí, že makléři a tvůrci trhu jsou ve střetu zájmů a že platby za tok objednávek poškozují každodenní investory, zatímco hromadí obrovské bohatství pro firmy z Wall Street.

"Dnešní trhy nejsou tak spravedlivé a konkurenceschopné, jak je to možné pro individuální investory - každodenní drobné investory," řekl Gensler. "To je částečně proto, že mezi různými částmi trhu neexistují rovné podmínky."

Gensler poznamenal, že běžní lidé nemají stejné výhody jako větší investoři s ''hlubšími kapsami'', kteří jsou často schopni provádět příkazy za nejlepší možnou cenu.

"Trhy jsou stále více skryty pohledům, zejména pro individuální investory," řekl Gensler. "Dnešní návrh je tedy navržen tak, aby přinesl větší konkurenci na trhu s pokyny na maloobchodním trhu."

• Pokud by tyto pokyny podléhaly hospodářské soutěži jednotlivých objednávek. Roční výše tohoto "konkurenčního deficitu" se odhaduje na 1,5 miliardy dolarů.

• Co na to říkáte? Uvítali byste tuto změnu?

Jak už uvádím výše, prozatím je vše v rámci jednání a už nyní víme, že zde bude mnoho odpůrců, jde přeci o peníze (a ne zrovna malé). Víc informací se dozvíme již na jaře, kde snad už uvidíme pokrok tímto směrem.