Înainte de a vă alege primele acțiuni, trebuie să înțelegeți terenul de joc. Acest articol parcurge bazele funcționării pieței de acțiuni - de la ce cumpărați de fapt, trecând prin modul în care se formează prețul, până la diferențele dintre tipurile de firme și de instrumente. Exact aceste teme formează primul domeniu al examenului de certificare Stock Analyst.
Acțiunea este o participație la o firmă, nu un bilet de loterie
Prin cumpărarea unei acțiuni dobândiți o participație la capitalul unei companii. Deveniți coproprietar: aveți o parte din profiturile viitoare (de exemplu prin dividende), de regulă un vot în adunarea generală și suportați riscul de afacere al firmei. Nimeni nu vă garantează că vă veți primi banii înapoi.
Prin asta acțiunea se deosebește fundamental de o obligațiune. Deținătorul unei obligațiuni este creditor: a împrumutat bani firmei, primește dobânda convenită și are dreptul la rambursarea principalului la scadență. Acțiunea nu are dată de scadență, iar randamentul ei depinde exclusiv de cum îi merge firmei. Ambele pot fi însă vândute în mod obișnuit pe piață înainte ca firma să dispară sau ca obligațiunea să ajungă la scadență.
Bursa, brokerul și drumul unei acțiuni către piață
Bursa este o piață organizată unde se întâlnesc ordinele cumpărătorilor și ale vânzătorilor. Ca investitor nu ajungeți direct la bursă - ordinele dumneavoastră sunt transmise acolo de un broker. Brokerul nu stabilește prețurile și nu garantează nimic; este un intermediar. Titlurile cumpărate rămân proprietatea dumneavoastră - brokerul doar le păstrează în contul dumneavoastră de client.
Fiecare acțiune se tranzacționează la bursă sub un cod scurt numit ticker - identificatorul fără echivoc al titlului în sistemul de tranzacționare.
O firmă ajunge la bursă prin IPO (initial public offering) - prima ofertă publică de acțiuni. Acolo firma își vinde ea însăși acțiunile, iar încasările intră în afacerea ei; aceasta se numește piața primară. Tot ce urmează - tranzacționarea zilnică obișnuită, în care cumpărați acțiunea de la un alt investitor - este piața secundară. Banii din achiziția dumneavoastră ajung acolo la investitorul care vinde, nu la firmă.
Cum se formează prețul
Prețul unei acțiuni nu este stabilit de firmă, de bursă sau de vreo autoritate. El se naște din confruntarea continuă dintre cerere și ofertă: când mai mulți oameni vor să cumpere decât să vândă, prețul crește, și invers. De aceea prețul se mișcă pe toată durata ședinței de tranzacționare. În afara orelor de tranzacționare însă nu se tranzacționează - când o firmă publică o știre importantă seara sau în weekend, piața o absoarbe dintr-o dată, iar acțiunea deschide a doua zi cu un salt (un gap) peste sau sub închiderea precedentă.
În fiecare moment există un preț maxim pe care cumpărătorii sunt dispuși să îl plătească (bid) și un preț minim la care vânzătorii sunt dispuși să vândă (ask). Diferenței dintre ele i se spune bid/ask spread. La firmele mari, intens tranzacționate, spreadul este minim - unor astfel de acțiuni li se spune lichide: le cumpărați și le vindeți rapid și fără să mișcați semnificativ prețul. Lichiditatea unei acțiuni descrie ușurința tranzacționării, nu sănătatea financiară a firmei.
Ordinele le plasați în două moduri de bază. Un market order se execută imediat la prețul curent al pieței - aveți certitudinea execuției, nu a prețului. Un limit order se execută doar la prețul stabilit de dumneavoastră sau la unul mai bun - aveți certitudinea prețului, nu a execuției. Al treilea tip obișnuit este stop-loss: un ordin de vânzare care se activează de îndată ce prețul scade la nivelul pe care l-ați fixat în avans - servește la limitarea pierderii, fără să fiți nevoit să urmăriți piața permanent.
Cât de mult oscilează prețul în timp măsoară volatilitatea. O volatilitate ridicată înseamnă oscilații mari, nu automat o firmă slabă - iar un preț liniștit nu este nici el o garanție de calitate. Unei creșteri prelungite a întregii piețe i se spune piață bull, iar unui declin persistent piață bear - despre care se vorbește de obicei la o scădere de peste 20% față de vârf. Prețul este pur și simplu ceea ce plătește piața într-un anumit moment: pe termen scurt îl mișcă sentimentul și știrile, pe termen lung însă îl trag rezultatele firmei - evoluția veniturilor și profiturile așteptate. Cât valorează firma cu adevărat este o cu totul altă întrebare - și exact la ea răspunde Fair Price Index.
Mărimea firmei și tipul ei
Mărimea unei firme la bursă se măsoară prin market cap (capitalizarea de piață): prețul acțiunii înmulțit cu numărul de acțiuni. O firmă cu 100 de milioane de acțiuni a câte 50 USD are un market cap de 5 miliarde USD. Prețul unei singure acțiuni nu spune, în sine, absolut nimic despre mărime - o acțiune de 10 USD poate aparține unei firme mai mari decât una de 1.000 USD.
După market cap, firmele se împart în large cap (mari, consacrate) și small cap (mai mici, adesea mai riscante). Companiilor mari, stabile și cu istoric lung li se spune blue chip.
Utilă este și împărțirea după relația cu profitul: acțiunile de dividend plătesc acționarilor o parte din profit, în timp ce acțiunile de creștere reinvestesc profitul cu prioritate în creșterea următoare - de aceea adesea nu plătesc deloc dividend. Niciunul dintre tipuri nu garantează un randament total mai mare. Randamentul total al unei acțiuni se compune întotdeauna din două părți: modificarea prețului și dividendele plătite - a judeca doar mișcarea prețului înseamnă a trece cu vederea o parte din randamentul titlurilor de dividend.
ETF-uri, indici și acțiuni fracționate
Un indice bursier, de exemplu S&P 500, măsoară performanța cumulată a unui grup selectat de acțiuni. În indice nu se poate investi direct - este o unitate de măsură, nu un produs. Puteți însă investi într-un ETF, un fond tranzacționat la bursă care replică indicele: printr-o singură achiziție obțineți o participație într-un coș de sute de firme. Câștigați astfel diversificare, nu o garanție - valoarea unui ETF scade atunci când scade piața. Majoritatea indicilor mari își ponderează membrii după capitalizarea de piață: cele mai mari firme mișcă deci indicele cel mai mult, în timp ce un membru mic îl influențează abia perceptibil. Nici administrarea unui ETF nu este gratuită - costul ei curent este exprimat prin TER (total expense ratio), un comision anual dedus treptat direct din activele fondului, la ETF-urile mari pe indici de regulă în sutimi până la zecimi de procent.
Dacă prețul unei singure acțiuni sau al unui ETF este ridicat, acțiunile fracționate vă permit să investiți o sumă aleasă - puteți cumpăra, de exemplu, o zecime de acțiune. Astfel se pot investi periodic și sume mici.
La cumpărarea de acțiuni sau ETF-uri străine luați în calcul și riscul valutar: randamentul unui investitor român dintr-un activ în dolari depinde și de evoluția cursului. Dacă leul se întărește față de dolar, randamentul în lei scade, chiar dacă acțiunea în sine a câștigat în dolari - și invers, un leu mai slab îmbunătățește randamentul în lei.
Testați-vă
Bazele pieței sunt unul dintre cele șase domenii ale examenului de certificare Stock Analyst. Dacă ați stăpânit capitolele de mai sus, sunteți pe drumul cel bun - membrii Bulios Black își pot verifica cunoștințele în certificarea Bulios și pot obține un certificat direct pe profil.